安盛盛利II測(cè)評(píng)：保證收益是短板，但這個(gè)優(yōu)勢(shì)沒人告訴你

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年開年，人民幣兌美元匯率一度跌破7.3！中美利差擴(kuò)大到300個(gè)基點(diǎn)歷史高位——你的資產(chǎn)還全押在人民幣上嗎？

雞蛋不能放一個(gè)籃子里，這話說(shuō)了無(wú)數(shù)遍，但真正行動(dòng)的人不多。直到匯率波動(dòng)打臉，才開始慌。

今天聊的這款產(chǎn)品，來(lái)自一家208年歷史的保險(xiǎn)公司，支持9種貨幣自由轉(zhuǎn)換，提領(lǐng)收益獨(dú)步江湖。但它也有個(gè)明顯短板，我會(huì)在文末說(shuō)清楚。

先從這家公司說(shuō)起。

安盛：208年歷史的全球最大保險(xiǎn)集團(tuán)

很多人選港險(xiǎn)，眼睛只盯著收益率。但我想說(shuō)，選香港儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)，本質(zhì)上是選一家保險(xiǎn)公司。

為什么？因?yàn)榉旨t險(xiǎn)的收益，90%以上來(lái)自非保證部分。能不能拿到手，全看保險(xiǎn)公司的投資能力和兌現(xiàn)意愿。

所以，公司背景是第一道門檻。

安盛1817年成立于法國(guó)，屹立208年，跨越3個(gè)世紀(jì)。經(jīng)歷過(guò)兩次世界大戰(zhàn)、三次工業(yè)革命，是香港所有保司中歷史最悠久的，沒有之一。

這意味著什么？意味著它穿越過(guò)無(wú)數(shù)次經(jīng)濟(jì)周期，見證過(guò)各種金融危機(jī)，依然活得好好的。

規(guī)模有多大？安盛是全球最大的保險(xiǎn)集團(tuán)，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球五大洲超過(guò)50個(gè)國(guó)家及地區(qū)，服務(wù)全球?qū)⒔?strong>1億客戶。

資產(chǎn)規(guī)模6840億美元，差不多是友邦、保誠(chéng)、永明加起來(lái)的總和。你沒看錯(cuò)，是加起來(lái)的總和。

更關(guān)鍵的是，安盛是世界G20評(píng)選出的9家"大而不能倒"的保險(xiǎn)公司之一。什么叫"大而不能倒"？就是如果這家公司出問(wèn)題，會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，所以各國(guó)政府會(huì)想盡辦法保它。

有人可能會(huì)說(shuō)，公司大就一定靠譜嗎？不一定。

但公司大+歷史長(zhǎng)+全球布局，這三個(gè)條件疊加，踩雷概率確實(shí)低很多。尤其是在當(dāng)前這個(gè)外部環(huán)境不確定性增加的時(shí)代，特朗普2.0對(duì)華關(guān)稅威脅可能達(dá)60%以上，資產(chǎn)全球化布局勢(shì)在必行。

選一家業(yè)務(wù)覆蓋50多個(gè)國(guó)家的保險(xiǎn)公司，本身就是一種風(fēng)險(xiǎn)分散。

投資策略：穩(wěn)健均衡+長(zhǎng)期投資

公司大是一方面，投資能力才是核心。

安盛是全球第三大國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，管理資產(chǎn)超過(guò)1萬(wàn)億美元。1萬(wàn)億是什么概念？比很多國(guó)家的GDP還高。

它的資管業(yè)務(wù)由兩大獨(dú)立子公司負(fù)責(zé)：美國(guó)的聯(lián)博基金(Alliance Bernstein)和法國(guó)的安盛投資管理公司(AXA IM)。兩者都是世界頂級(jí)的投資管理機(jī)構(gòu)，AXA IM更是世界十大資管公司之一。

具體怎么投的？我總結(jié)為兩個(gè)特征：穩(wěn)健均衡+長(zhǎng)期投資。

• 固定收益類占比74%：以債券為主，波動(dòng)性相對(duì)較低，在全球范圍內(nèi)精選優(yōu)質(zhì)債券，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)


• 投資時(shí)限5年以上占比72%：長(zhǎng)線布局，不追求短期收益，可以穿越周期


• 投資組合評(píng)級(jí)A及以上占比77%：違約風(fēng)險(xiǎn)極低，是機(jī)構(gòu)投資者的標(biāo)配


• 固定收益類整體年化收益率4%：低風(fēng)險(xiǎn)前提下的穩(wěn)定回報(bào)

債券投資期限5年以上占比72%，平均年化收益4%，投資組合評(píng)級(jí)A及以上占比77%——這一套組合拳，是安盛投資穩(wěn)健的根基。

安盛的投資策略，本質(zhì)上就是用穩(wěn)健的方式，在全球范圍內(nèi)捕捉機(jī)會(huì)、分散風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)是風(fēng)險(xiǎn)，也是機(jī)會(huì)。

分紅實(shí)現(xiàn)率100%：說(shuō)到做到

投資能力強(qiáng)是一回事，愿不愿意分給客戶是另一回事。

這就涉及到分紅實(shí)現(xiàn)率——保險(xiǎn)公司實(shí)際派發(fā)的分紅，與計(jì)劃書演示的分紅之間的比例。100%意味著說(shuō)到做到，低于100%意味著打了折扣。

分紅實(shí)現(xiàn)率這塊，安盛確實(shí)拿得出手。

2024報(bào)告年度，安盛再次兌現(xiàn)承諾，旗下儲(chǔ)蓄、危疾、年金及人壽等全線指標(biāo)產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率均達(dá)100%。

不是某一款產(chǎn)品100%，是全線產(chǎn)品100%。這說(shuō)明安盛的分紅政策是系統(tǒng)性的，不是靠某款產(chǎn)品撐場(chǎng)面。

再看國(guó)際評(píng)級(jí)：

• 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評(píng)級(jí) AA-


• 穆迪長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí) AA3


• 惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí) AA


• 償付能力充足率 227%

AA級(jí)意味著"極強(qiáng)的償付能力"，是僅次于AAA的第二高等級(jí)。償付能力充足率227%，遠(yuǎn)超監(jiān)管紅線，說(shuō)明安盛有足夠的資金儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)極端情況。

盛利II：安盛的誠(chéng)意之作

說(shuō)完公司，來(lái)看產(chǎn)品。

盛利II是安盛2025年10月推出的升級(jí)版儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，相比前作盛利I，變化非常大。

第一，繳費(fèi)期擴(kuò)容。

盛利I只支持2年交，繳費(fèi)壓力較大。盛利II支持5年和10年兩個(gè)繳費(fèi)選項(xiàng)，靈活度大幅提升。

第二，貨幣選擇大擴(kuò)容。

盛利I只提供美元、港元、人民幣三種貨幣選擇，而盛利II支持9種保單貨幣，新增英鎊、歐元、加元等。

更重要的是，從第3個(gè)保單周年日起，每年可免費(fèi)轉(zhuǎn)換一次貨幣。

2025年人民幣匯率波動(dòng)加劇，多幣種配置是標(biāo)配。盛利II的貨幣轉(zhuǎn)換功能，可以靈活應(yīng)對(duì)匯率變化，在合適的時(shí)機(jī)切換到更有利的幣種。

第三，傳承功能大升級(jí)。

盛利II新增雙繼承選項(xiàng)、財(cái)富管家服務(wù)，支持預(yù)設(shè)定期提款。

財(cái)富管家服務(wù)支持向至多3位客戶派發(fā)自主入息。你可以提前設(shè)定好，保單的錢分別給誰(shuí)、給多少、什么時(shí)候給、按什么順序給。

比如，第一階段每月給父母5000美元養(yǎng)老，第二階段每年給孩子10萬(wàn)美元教育金，第三階段剩余的錢給配偶——一切提前規(guī)劃好，不用擔(dān)心后續(xù)執(zhí)行問(wèn)題。

第四，雙重貨幣賬戶。

在保單價(jià)值鎖定以后，可以設(shè)立兩個(gè)戶頭，同時(shí)以兩種貨幣儲(chǔ)蓄。這對(duì)于有多幣種需求的家庭來(lái)說(shuō)，非常實(shí)用。

第五，身故保障升級(jí)。

盛利II提供兩種身故賠償選擇：基本身故保障賠付**100%標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)總額，特級(jí)身故保障賠付130%**標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)總額。

重點(diǎn)是，無(wú)論選特級(jí)還是基本身故保障，產(chǎn)品收益都完全一樣。相當(dāng)于白送30%的身故金。

盛利II的產(chǎn)品設(shè)計(jì)已經(jīng)不是原來(lái)的配方了，幾乎沒有前作盛利I的影子——從單一收益產(chǎn)品，升級(jí)為多元配置工具。

收益實(shí)測(cè)：靜態(tài)市場(chǎng)前三，提領(lǐng)獨(dú)步江湖

功能再好，收益不行也是白搭。來(lái)看數(shù)據(jù)。

靜態(tài)收益（不提領(lǐng)）

以6萬(wàn)美金×5年，總保費(fèi)30萬(wàn)美金為例：

• 預(yù)期7年回本


• 10年IRR 3.52%


• 20年IRR 5.82%


• 30年達(dá)到峰值IRR 6.5%

在市場(chǎng)上是什么位置？保單20年內(nèi)，宏摯傳承略優(yōu)于盛利II；保單20-30年，信守明天（28年達(dá)6.5%）略快于盛利II（30年達(dá)6.5%）。

整體來(lái)看，盛利II的靜態(tài)收益穩(wěn)居市場(chǎng)前三。

動(dòng)態(tài)收益（提領(lǐng)）：這才是盛利II的殺手锏

先解釋一個(gè)概念——557提領(lǐng)密碼：5年交，第5年開始，從保單中提取總保費(fèi)的7%，一直到終身不會(huì)中斷。

自我接觸香港保險(xiǎn)以來(lái)，5年交里，我聽過(guò)最牛的提領(lǐng)密碼就是567（第6年開始提7%）了。而557（第5年開始提7%），在我的認(rèn)知里，市場(chǎng)應(yīng)該僅此一款。

我測(cè)算了一下，盛利II確實(shí)能做到557提領(lǐng)，沒在吹牛。甚至于1萬(wàn)美金×5年交這種小單也能實(shí)現(xiàn)。

再看567提領(lǐng)場(chǎng)景：

前14年宏摯傳承領(lǐng)先，第15年開始盛利II一路領(lǐng)先；萬(wàn)年青星河尊享II要到保單75年才能追平盛利II。

在極致的早提領(lǐng)場(chǎng)景下，盛利II的優(yōu)勢(shì)極大。

對(duì)于有早提領(lǐng)需求的朋友——比如計(jì)劃5-10年后就開始領(lǐng)錢做養(yǎng)老金或教育金的——盛利II是目前市場(chǎng)上最強(qiáng)的選擇。

優(yōu)惠力度：最高31%保費(fèi)回贈(zèng)

收益高是一方面，入場(chǎng)價(jià)格也很重要。

盛利II的保費(fèi)回贈(zèng)力度很大：

• 5年交年保費(fèi) 5000-39999美元：回贈(zèng) 10%


• 40000-79999美元：回贈(zèng) 15%


• 80000-199999美元：回贈(zèng) 22%


• 200000美元以上：回贈(zèng) 26%

如果你持有指定儲(chǔ)蓄及投資計(jì)劃，還可以額外獲得**5%回贈(zèng)。也就是說(shuō)，最高可以拿到31%**的保費(fèi)回贈(zèng)。

預(yù)繳優(yōu)惠方面，首次年繳保費(fèi)80000美元以下享年利率4.0%，80000美元或以上享年利率4.5%。

算上優(yōu)惠后的復(fù)利IRR：

• 10年：3.93%


• 20年：6.01%


• 30年達(dá)到峰值：6.62%

30-45年之間，盛利II優(yōu)惠后收益能排到第一位。

根據(jù)胡潤(rùn)百富的數(shù)據(jù)，86%高凈值人群考慮配置境外產(chǎn)品，56%計(jì)劃進(jìn)一步提高境外投資比例，境外保險(xiǎn)以57%占比成為首選。對(duì)于高凈值人群來(lái)說(shuō)，安盛盛利II的優(yōu)惠力度非常有吸引力。

不回避短板：保證收益確實(shí)不高

說(shuō)了這么多優(yōu)點(diǎn)，盛利II有沒有缺陷？有，而且必須說(shuō)清楚。

來(lái)看保證收益對(duì)比：

• 表現(xiàn)最好的：永明星河傳承10年保證回本、星河尊享13年保證回本，峰值保證IRR都是 1%


• 表現(xiàn)尚可的：宏摯傳承保證18年回本，峰值IRR 0.64%


• 表現(xiàn)一般的：環(huán)宇盈活、信守明天保證18年回本，峰值IRR 0.32%


• 表現(xiàn)較差的：盛利II至尊版保證回本期長(zhǎng)達(dá) 25年，峰值IRR僅有 0.23%

盛利II的保證收益是短板——不僅保證回本期長(zhǎng)達(dá)25年，峰值IRR也僅有0.23%。

這意味著什么？意味著如果你在前25年退保，可能拿不回本金（只看保證部分的話）。

安盛自己也知道這個(gè)問(wèn)題，所以盛利II有兩個(gè)版本：

• 至尊版：主打高傳承總價(jià)值（也就是我們今天一直在說(shuō)的高收益版本）


• 至盛版：主打短保證回本期

至盛版存在的意義，就是給那些接受不了至尊版保證收益太低、回本太慢的客戶準(zhǔn)備的。

但我要說(shuō)，這并不是什么致命的缺陷。

香港儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)的保證收益普遍不高，除了像萬(wàn)年青·星河尊享II這樣保證收益能到1%的，其余的都在0.5%左右，大差不差。

要想拿到高收益，還是得看分紅能不能切切實(shí)實(shí)拿到手。而安盛的分紅實(shí)現(xiàn)率是100%，這才是關(guān)鍵。

從各種提領(lǐng)場(chǎng)景的對(duì)比來(lái)看，無(wú)論是566、567還是5108，盛利II的表現(xiàn)都非常強(qiáng)勁。萬(wàn)年青星河尊享II算是碰上一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了，多數(shù)提領(lǐng)場(chǎng)景都被盛利II壓制。

當(dāng)然，星河尊享II作為一款適合用作養(yǎng)老現(xiàn)金流的強(qiáng)提領(lǐng)產(chǎn)品，它的優(yōu)勢(shì)在于更強(qiáng)的穩(wěn)定性（保證收益更高）。

盛利II綜合評(píng)價(jià)：值得作為重點(diǎn)產(chǎn)品重點(diǎn)考慮。

預(yù)期總收益表現(xiàn)市場(chǎng)前3，提領(lǐng)收益超越永明，功能十分全面。尤其是有早提領(lǐng)需要的朋友，如果能接受盛利II保證收益較低，那么它就是你的最佳選擇之一。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

看完這篇測(cè)評(píng)，你可能已經(jīng)心動(dòng)了。但怎么買、找誰(shuí)買、能省多少錢，這里面的信息差才是真正值錢的。