分紅實(shí)現(xiàn)率只有56%？宏利赤霞珠2賬上錢(qián)反而比同類(lèi)多3倍的真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

今天聊一個(gè)讓很多人踩坑的認(rèn)知誤區(qū)——分紅實(shí)現(xiàn)率。

前段時(shí)間有朋友拿著一張截圖來(lái)問(wèn)我："大賀，這款產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率才56%，是不是坑？"

我讓他把計(jì)劃書(shū)發(fā)過(guò)來(lái)，一算賬，發(fā)現(xiàn)事情沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

分紅實(shí)現(xiàn)率56%，這產(chǎn)品還能買(mǎi)嗎？

先看這張圖：

宏利赤霞珠這款老產(chǎn)品，2017年生效的保單，分紅實(shí)現(xiàn)率只有56%。

后面幾年也沒(méi)好到哪去，58%、61%、65%……一直到第10年以上才勉強(qiáng)到68%。

看到這組數(shù)字，換誰(shuí)都會(huì)心里打鼓：說(shuō)好的分紅呢？保險(xiǎn)公司是不是在割韭菜？

但問(wèn)題來(lái)了——

如果這款產(chǎn)品真的這么差，為什么它的總現(xiàn)金價(jià)值比率卻一直穩(wěn)定在93%以上？

這里面藏著一個(gè)很多人不知道的認(rèn)知陷阱。

誤區(qū)破解：分紅實(shí)現(xiàn)率≠產(chǎn)品好壞

很多人買(mǎi)港險(xiǎn)，第一反應(yīng)就是去查分紅實(shí)現(xiàn)率。

這個(gè)指標(biāo)重不重要？當(dāng)然重要。但如果只看這一個(gè)數(shù)字就下判斷，真的容易看走眼。

我給你看另一張圖：

同樣是赤霞珠，分紅實(shí)現(xiàn)率**56%**的那年，總現(xiàn)金價(jià)值比率是多少？93%。

這兩個(gè)數(shù)字差距這么大，到底是怎么回事？

數(shù)據(jù)拉出來(lái)一看就知道。

我們以保單第10年為例，看看這張計(jì)劃書(shū)的明細(xì)：

第10年的數(shù)據(jù)是這樣的：

• 保證現(xiàn)金價(jià)值（A）：65,347美金


• 累計(jì)保證現(xiàn)金儲(chǔ)備（B）：21,971美金


• 累積利息（C）：3,804美金


• 終期紅利（D）：18,652美金


• 總額：109,773美金

注意看，終期紅利只有18,652美金，而保證部分（A+B+C）加起來(lái)是91,122美金。

也就是說(shuō)，這款產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)里，保證部分占了83%，非保證的分紅只占17%。

現(xiàn)在我們來(lái)算一筆賬：

假設(shè)當(dāng)年分紅實(shí)現(xiàn)率只有60%，那分紅部分的實(shí)際收益就是18,652×60%=11,191美金。

保證部分+分紅部分=65,347+21,971+3,804+11,191=102,313美金。

總現(xiàn)金價(jià)值比率=102,313÷109,773×100%=93.2%。

看懂了嗎？

分紅實(shí)現(xiàn)率56%，聽(tīng)起來(lái)很?chē)樔恕５驗(yàn)檫@款產(chǎn)品的保證部分占比極高，即使分紅打了對(duì)折，你賬上的錢(qián)也只少了不到7%。

赤霞珠2這款產(chǎn)品主要就是靠保證部分創(chuàng)造收益。如果你只看分紅實(shí)現(xiàn)率就覺(jué)得這款產(chǎn)品不行，那可太冤了。

單看分紅實(shí)現(xiàn)率就下判斷容易看走眼，看退保時(shí)的總錢(qián)數(shù)（總現(xiàn)金價(jià)值比率）更實(shí)在。

正確框架：美式分紅的「保證」邏輯

說(shuō)到這里，就得聊聊美式分紅和英式分紅的區(qū)別了。

可能大家平時(shí)聽(tīng)得多的是英式分紅，畢竟港險(xiǎn)里大多數(shù)產(chǎn)品都是這種結(jié)構(gòu)。英式分紅一般是"復(fù)歸紅利+終期紅利"，紅利會(huì)加到保單價(jià)值里，但不是馬上能拿到的，大部分會(huì)留在保司繼續(xù)投資，得等理賠或者退保時(shí)才能兌現(xiàn)，中間的不確定性會(huì)高一些。

美式分紅不一樣。

美式分紅的結(jié)構(gòu)是"周年紅利+終期紅利"，一旦宣告了紅利，只要保單有效，就能按約定方式把可分配盈余的一部分實(shí)實(shí)在在派發(fā)給你——要么直接拿現(xiàn)金，要么滾存生息。

更關(guān)鍵的是，美式分紅產(chǎn)品保證部分占比通常更高。

這意味著什么？紅利大幅波動(dòng)的可能性小很多，每年能拿到多少錢(qián)，心里更有數(shù)。

當(dāng)然，我得把丑話說(shuō)前頭：任何分紅都是非保證的。但產(chǎn)品可以靠自身結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)來(lái)保持穩(wěn)定性，這也是我們選產(chǎn)品時(shí)可以利用的點(diǎn)。

今天要對(duì)比的三款產(chǎn)品——中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2——都是美式分紅，穩(wěn)定性比不少英式分紅產(chǎn)品都還要強(qiáng)。

那這三款產(chǎn)品，到底誰(shuí)的保證部分更強(qiáng)？IRR算完你就懂了。

三款美式分紅產(chǎn)品，保證部分誰(shuí)最強(qiáng)？

為了方便對(duì)比，我統(tǒng)一用10萬(wàn)美金的總保費(fèi)來(lái)做計(jì)劃書(shū)。三款產(chǎn)品繳費(fèi)期不同，先看核心參數(shù)：

三款產(chǎn)品各有特點(diǎn)：

• 周大福閃耀傳承：一次性繳10萬(wàn)，第2年就能開(kāi)始提領(lǐng)，累計(jì)生息利率最高4.25%，預(yù)期回本只要5年，保證回本10年。但派息要等到第11年才開(kāi)始。


• 中銀月悅出息：分2年繳，第3年就能派息+提領(lǐng)，預(yù)期回本最快只要4年，累計(jì)生息利率4.00%。


• 宏利赤霞珠2：分5年繳，派息最早（第1年），但提領(lǐng)要等到第6年，提領(lǐng)比例也只有4%，累計(jì)生息利率最低3.50%。

光看這張表，可能還看不出誰(shuí)更適合做現(xiàn)金流。接下來(lái)我們重點(diǎn)拆解一下中銀月悅出息這款產(chǎn)品。

中銀月悅出息：保證現(xiàn)金價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)

中銀月悅出息在繳費(fèi)期限上有2年、5年、10年等多種選擇。

以2年繳為例，從投保的第25個(gè)月開(kāi)始，就能享有5%的穩(wěn)定派息。

它的派息設(shè)計(jì)很簡(jiǎn)單，而且有一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)：只要保單有效，派息就是剛性的。只要保險(xiǎn)公司宣告了當(dāng)年的派息率，就一定會(huì)兌現(xiàn)。

這一點(diǎn)為什么重要？

2025年銀行存款利率已經(jīng)第七次下調(diào)了。1年期定存利率降到0.95%，3年期才1.25%，5年期1.30%。

10萬(wàn)塊錢(qián)存銀行一年，利息從1100塊降到950塊。

更扎心的是，華瑞銀行這樣的中小銀行，2025年一年內(nèi)降息7次，3年期存款利率從2.8%直接砍到2.15%。

存款利率不斷往下走，而且什么時(shí)候觸底誰(shuí)都不知道。

對(duì)比之下，中銀月悅出息的派息確定性就顯得格外珍貴了。

我們來(lái)看看它的現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)明細(xì)：

幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

• 第3年開(kāi)始：每年固定派發(fā)5000美元（總保費(fèi)10萬(wàn)的5%），持續(xù)派發(fā)


• 保證金金額：從第1年17,500美元逐步增長(zhǎng)，第17年首次超過(guò)100,000美元（本金），之后持續(xù)增長(zhǎng)


• 第50年：保證金金額110,802美元，終期紅利162,178美元，賬戶(hù)剩余價(jià)值272,980美元

注意這個(gè)細(xì)節(jié)：到保單第17年，保證金額會(huì)持續(xù)高于本金。

這意味著什么？你每年拿著**5%**的派息，本金不僅沒(méi)減少，還在穩(wěn)定增值。真正做到了"保本派息"。

產(chǎn)品保證部分占比高，波動(dòng)就小，本金不僅不會(huì)減少，還能穩(wěn)定增值——這一點(diǎn)其實(shí)挺難得的。

它很適合用來(lái)當(dāng)長(zhǎng)期現(xiàn)金流賬戶(hù)。

比如退休后想多一筆固定收入，它的派息就能直接用。每年5000美金，折合人民幣3萬(wàn)多，相當(dāng)于每個(gè)月多了3000塊的"養(yǎng)老金"。

而且這筆錢(qián)是確定的。不像銀行存款利率，今年1.25%，明年可能就變成0.95%了。

長(zhǎng)期數(shù)據(jù)驗(yàn)證：誰(shuí)的保單價(jià)值最穩(wěn)？

說(shuō)了這么多，還是得用數(shù)據(jù)說(shuō)話。

我把這3款產(chǎn)品的提領(lǐng)時(shí)間都?jí)旱搅私煌瓯ＹM(fèi)的次年，看看提取后的動(dòng)態(tài)收益情況：

中銀月悅出息和周大福閃耀傳承在交完保費(fèi)的次年，都能支持每年提領(lǐng)大約5%。

而宏利赤霞珠2最多只能支持4%。

先看第10年的數(shù)據(jù)：

10年期，周大福預(yù)期總收益最高，但中銀的保證余額和賬戶(hù)剩余價(jià)值都是最高的。

再看第30年：

30年后，三款產(chǎn)品的差距就更明顯了：

• 中銀月悅出息：賬戶(hù)剩余現(xiàn)金價(jià)值 13萬(wàn)美金


• 宏利赤霞珠2：賬戶(hù)剩余 9.2萬(wàn)美金


• 周大福閃耀傳承：賬戶(hù)剩余 3.7萬(wàn)美金

同樣是10萬(wàn)美金起步，同樣每年提領(lǐng)5%左右，30年后賬上剩的錢(qián)差了將近3.5倍。

更關(guān)鍵的是保證余額：中銀月悅出息的保證余額是103,698美金，周大福只剩24,034美金，宏利37,953美金。

即使所有非保證紅利都沒(méi)實(shí)現(xiàn)，中銀月悅出息的保單價(jià)值也最高，安全性更足。

我再給你看一張宏利赤霞珠2的15年明細(xì)：

第15年，赤霞珠2的總額是144,783美金，其中保證部分（A+B+C）是111,820美金，終期紅利32,963美金。

保證部分占比77%。

這也印證了我前面說(shuō)的：赤霞珠2主要靠保證部分創(chuàng)造收益，分紅實(shí)現(xiàn)率低不代表產(chǎn)品差。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，雖然這三款都是美式分紅，穩(wěn)定性比不少英式分紅產(chǎn)品都還要強(qiáng)，但畢竟分紅是非保證的，保險(xiǎn)公司的投資能力、經(jīng)營(yíng)狀況都會(huì)影響實(shí)際派息。

好消息是，這三家公司在港險(xiǎn)市場(chǎng)都有多年經(jīng)驗(yàn)，投資團(tuán)隊(duì)比較成熟，歷史分紅實(shí)現(xiàn)率也比較穩(wěn)定。不吹不黑，就看實(shí)打?qū)嵉氖找妗?/p>

總結(jié)：別被分紅實(shí)現(xiàn)率騙了

寫(xiě)到這里，核心觀點(diǎn)已經(jīng)很清楚了：

分紅實(shí)現(xiàn)率是重要參考指標(biāo)，但不是唯一指標(biāo)。看退保時(shí)的總錢(qián)數(shù)（總現(xiàn)金價(jià)值比率）更實(shí)在。

這三款美式分紅產(chǎn)品各有側(cè)重，沒(méi)有絕對(duì)的好壞，只有適不適合自己。

中銀月悅出息：適合想要盡早開(kāi)始拿較高、穩(wěn)定現(xiàn)金流，同時(shí)非常看重本金安全穩(wěn)定增長(zhǎng)的朋友。特別適合有養(yǎng)老現(xiàn)金流需求的朋友，第17年保證金額就超過(guò)本金，穩(wěn)穩(wěn)的讓人很安心。

宏利赤霞珠2：最大優(yōu)點(diǎn)是拿錢(qián)最早，保單第一年就開(kāi)始，有2%-3%保證派息。適合那些希望盡快有些現(xiàn)金流入，同時(shí)看重早期高保證回本的朋友。

周大福閃耀傳承：早期回本快，首日回本78%，保單長(zhǎng)期累積潛力比較大。預(yù)期總收益雖然是最高的，但穩(wěn)定派息能力弱，其實(shí)不太適合主要想做現(xiàn)金流提取的朋友。

保險(xiǎn)的核心就是合適，不是別人說(shuō)好就一定好，自己用著踏實(shí)、能滿足需求，才是最好的選擇。

別聽(tīng)銷(xiāo)售忽悠，自己會(huì)算賬。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

同樣的產(chǎn)品，同樣的保障，怎么買(mǎi)能省下真金白銀？這里面的信息差，可能比你想象的要大得多。