中資港險「四大金剛」：被吹上天的國家隊背景，有兩個硬傷沒人敢說

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近香港保險市場太火了——2025年一季度新單保費934億港元，同比暴漲43.4%，創下24年來的季度新高。

不少朋友來問我：「大賀，中資港險靠譜嗎？聽說有國家隊背景，是不是比外資更穩？」

說實話，中資港險確實有它的優勢。

但在吹捧之前，我必須先給你潑兩盆冷水。

查一查股東背景固然重要，但更重要的是——真實的分紅數據到底怎么樣？

今天這篇文章，我就帶你扒一扒中銀人壽、太保香港、國壽海外、太平香港這「四大金剛」的真實表現。

中資港險的兩個「硬傷」，你必須知道

在聊優勢之前，我必須先把兩個問題擺在臺面上。

第一個硬傷：部分產品的分紅實現率真的不高。

拿國壽海外來說，周年/復歸紅利的平均值只有82%。

什么意思？

就是保司當初承諾給你的分紅，平均只兌現了八成出頭。

看看這張表就知道了：

「美好前程教育基金保險計劃」2023年的逐年紅利實現率只有70%，2022年也才78%。

「盈匯雙收」系列從2023年的80%到2015年的94%，波動不小。

這個數據放在外資頭部保司里，確實算不上亮眼。

第二個硬傷：數據樣本太少，時間檢驗不夠。

太保香港和太平香港的數據表現確實不錯，披露的產品分紅實現率都達到了100%。

但問題是——太保香港成立時間相對比較晚，目前公布的分紅數據并不多，只披露了4款產品。

4款產品全部100%，聽起來很完美對吧？

但你想想，外資保司動輒披露三四十款產品、十幾年的數據，樣本量差了一個數量級。

太平香港和太保香港未來能不能一直保持這個水平，還需要時間來檢驗。

這兩個硬傷，我必須先說清楚。

如果你看到這里就想關掉頁面，我完全理解——謹慎是對的。

但如果你愿意繼續往下看，我們來聊聊另一個問題：外資就一定更好嗎？

但外資就一定更好嗎？看看真實數據

很多人對外資港險有一種濾鏡：歷史悠久、國際大牌、肯定更穩。

但數據會說話。

先看頭部外資的表現：

友邦確實穩——10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差在五家里面最小。

永明近10年的數據波動也不大，10年+保單總現金價值比率中位數同樣是97%。

宏利披露了35款產品總現金價值比率，16款10年期以上的產品中位數是94%。

看起來很漂亮對吧？

但你再看看這張表：

外資陣營里也有分化：有的公司表現穩健，有的公司波動明顯。

保誠44款產品，10年+保單27款，分紅實現率最大值122%，最小值只有16%——這個波動區間，說實話挺嚇人的。

安盛35款產品，分紅實現率最大值117%，最小值50%。

所以你看，外資也不是鐵板一塊。

保險一買就是十幾年，最重要只有三個字：穩一點。

外資頭部如友邦、永明確實穩，但這不代表所有外資都穩。

中資部分數據不夠亮眼，但也不代表中資就不能選。

關鍵還是要看具體公司、具體產品。

那中資港險到底有什么獨特優勢？

接下來我們聊聊這四家的「隱藏王牌」——國家隊背景。

中資四大金剛的「隱藏優勢」：國家隊背景

這四家中資保司，背景一個比一個硬。

先說中銀人壽

中銀保險是中國銀行旗下的中資保司。

中國銀行什么來頭？

香港三家發鈔行之一，另外兩家是匯豐和渣打。

能在香港發鈔票的銀行，你說它的金融網絡有多密、資源有多深？

中銀香港持股51%，中銀集團保險持股49%，共同控股中銀人壽。

依托中行的資源，不管是客戶服務、資金結算，還是跨境服務銜接，都比一般保司更順暢。

再說太保香港

中國太平洋保險集團旗下公司，由上海國資委控股。

厲害的是什么？

國內首家在A股、H股、G股（倫敦）三地上市的保險公司，連續13年都在《財富》世界500強名單里。

能在三個市場上市，說明它的財務透明度、合規性都是經過嚴格考驗的。

這種公司做保險，家底厚，抗風險能力自然不用太擔心。

國壽海外就更不用多說了

中國人壽集團的全資子公司，背后是財政部持股90%，全國社保基金理事會持股10%。

這是什么概念？

財政部親兒子，國家隊下場了。

國內很多社保、大型基建的保險業務，都有國壽的參與。

這種國家隊背景，在香港做保險，不管是投資渠道還是政策支持，都有天然優勢。

最后是太平香港

背后是中國太平保險集團，由財政部控股，是咱們國家唯一的副部級金融央企。

還是中國唯一一家管理總部在香港的中管金融企業。

這幾年粵港澳大灣區建設，太平是深度參與的，不管是香港的本地化服務，還是和內地的業務銜接，都有優勢。

中資公司背后往往是熟悉的國企、央企，甚至國家財政部，從心理上就會覺得更穩一點。

跑得了和尚跑不了廟，這是很多人選擇中資港險的核心邏輯。

但光有背景還不夠，分紅到底能不能兌現？

我們接著看數據。

分紅實現率：誰在真正兌現承諾？

背景再硬，分紅兌現不了也是白搭。

我們來看看這四家的真實表現。

太平香港：連續9年100%

周年/復歸紅利的平均值100%，終期紅利的平均值也是100%。

連續9年平均分紅實現率能達到100%，僅有一款產品分紅實現率低于100%——太平安康危疾終身加倍保，分紅實現率98%。

太平財富保障計劃、太平財壽保障計劃、太平優樂終身保、輝煌世代儲蓄計劃……基本都是100%打底，有的年份還能超額完成。

太保香港：全線100%

披露的4款分紅產品的分紅實現率數據均達到了100%。

頤養天年延期年金計劃、愛相傳終身人保險計劃、世代鑫享增額終身壽險計劃、金滿意足多元貨幣保險計劃——全部100%。

雖然產品樣本少，但投資策略和風控體系還是經受住了考驗的。

中銀人壽：穩中有降

周年/復歸紅利的平均值95%，終期紅利的平均值84%。

多款產品如「非凡即享年金計劃」「隨心所享儲蓄計劃（人民幣版）」等連續多年達成100%。

整體表現中規中矩，部分產品表現亮眼，部分產品有波動。

國壽海外：終期紅利100%，周年紅利偏低

前面說了，周年/復歸紅利的平均值只有82%，但終期紅利的平均值是100%。

全線儲蓄產品終期紅利實現率100%達成，裕饒傳承系列、豐饒傳承系列、優暇人生延期年金計劃連續多年100%達成。

這說明什么？

短期分紅可能有波動，但長期持有的話，終期紅利兌現還是有保障的。

相比之下，國壽海外的產品，長期兌現的時間背書更扎實一些——畢竟它披露了64款產品的數據，樣本量足夠大。

投資策略：穩健為主，全球布局

分紅能不能兌現，核心還是看投資能力。

這四家的投資策略有一個共同特點：穩健為主，固收打底。

中銀人壽：超85%配置A級以上債券

高比例配置A級以上投資級債券，有效分散地域、行業和機構風險。

債券組合地域分布：亞太地區48%，北美地區42%，其他10%。

十大行業占比：金融37%，非必需消費品15%，政府12%。

審慎投資、靈活配置，嚴選投資級別債券、股票、ETF、期權對沖、私募股權等。

太保香港：94%債券有良好信用評級

債券組合平均評級A-，**94%**為投資級別債券。

國家/地區分布：中國大陸27%，美國27%，香港7%，歐洲3%，其他新興市場15%，其他發達市場20%。

安全性強，光是靠固收收益就能打一個好底子。

國壽海外：可投資資金規模3815億港元

可投資資金規模高達3815.08億港元，投資領域遍布全球，包括北美、歐洲、亞太地區等。

這個體量，在香港保險市場里絕對是第一梯隊。

太平香港：央企資源加持

約**70%**的資產配置于債券、現金等固收類資產，提供穩定現金流。

剩余**30%**投資于全球優質股權、基金、私募股權等，覆蓋石油天然氣、銀行、科技等行業。

更厲害的是，中國太平旗下太平財險與「一帶一路」沿線60多個國家建立業務關系，截至2022年12月承保424個項目，風險保障超7044億元人民幣。

參與國家級項目，這個背景很硬。

市場認可度：國壽海外已躋身第二

背景硬、分紅穩、投資強，市場買不買賬？

數據說話。

2025年非銀新單標保數據：友邦**9.9%排名第一，國壽海外9.0%**排名第二。

什么概念？

在一眾外資巨頭中，國壽海外殺出重圍，僅次于友邦。

這兩年國壽海外業績板塊擴展速度還是挺快的。

中銀人壽資管總值將近2100億港元（截至2025年3月），穆迪評級A1，惠譽評級A，標普評級A，償付充足率210%+。

內地資本正在加速布局香港保險市場——越秀集團17.68億港元收購香港人壽，京東獲批香港保險經紀牌照，內地資金貢獻香港私人財富管理AUM的57%。

國資背景險企在港優勢明顯，中資力量正在重塑香港保險格局。

結論：瑕不掩瑜，中資港險值得考慮

說了這么多，最后總結一下。

這四家分紅實現率的表現都挺穩的。

如果你對保司背景看得很重，這四家閉著眼睛選都不會錯。

畢竟背后有國資撐腰，不管是公司實力還是分紅兌現，都比其他小保司讓人放心。

但我也要提醒你：

• 太平香港和太保香港的數據表現確實不錯，都是100%，但產品樣本太少了，還需要時間來檢驗


• 相比之下，國壽海外的產品，長期兌現的時間背書更扎實一些


• 中銀人壽表現中規中矩，勝在依托中行資源，跨境服務方便

買港險，不管是外資還是中資，核心都是要適合自己。

這四家中資金剛選手，不僅有國資背景的踏實，還有港險的高收益潛力。

對于想求穩又想賺點實在收益的朋友來說，確實是個不錯的選擇。

大賀說點心里話

選對了保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。

同樣的產品，不同渠道的成本差距可能讓你大吃一驚。