內(nèi)地保證2%、安盛盛利只有0.5%，為什么我反而勸你選港險(xiǎn)？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年12月25日，離岸人民幣時(shí)隔15個(gè)月重返"6時(shí)代"，美元兌人民幣破7。

當(dāng)所有人都在討論美元資產(chǎn)還香不香的時(shí)候，我的后臺(tái)炸了——很多朋友問(wèn)我：港險(xiǎn)的保證收益那么低，才0.5%-1%，內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)保證部分有1.5%-2%，憑什么說(shuō)港險(xiǎn)更安全？

這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得太好了。今天咱們就用數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)，把這個(gè)"保證收益悖論"徹底講透。

同樣是儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，為何收益差了一倍？

先上一組數(shù)據(jù)，讓你直觀感受差距。

港險(xiǎn)保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達(dá)到7%+。

內(nèi)地儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)保證部分普遍在1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右。

你沒(méi)看錯(cuò)，保證收益高的那個(gè)，總收益反而低；保證收益低的那個(gè)，總收益反而高。

這不是玄學(xué)，是底層邏輯不同。

很多人不知道的是，保證收益和總收益之間，根本不是簡(jiǎn)單的加法關(guān)系。

保證收益越高，反而可能鎖死了收益的上限。為什么會(huì)這樣？咱們看看底層邏輯。

投資范圍之爭(zhēng)：國(guó)內(nèi)債券 VS 全球資產(chǎn)

收益差異的根本原因，藏在投資范圍里。

內(nèi)地保險(xiǎn)資金投資范圍相對(duì)受限，主要集中在國(guó)內(nèi)債券、存款等穩(wěn)健型資產(chǎn)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資占比較低。

這種投資策略讓收益波動(dòng)小，但同時(shí)也限制了收益的天花板——想實(shí)現(xiàn)**7%+**的復(fù)利，幾乎不可能。

而香港保司呢？完全是另一個(gè)打法。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產(chǎn)等多元資產(chǎn)領(lǐng)域，真正做到了"不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里"。

我給你看一組真實(shí)的資產(chǎn)配置數(shù)據(jù)：

公司債券地區(qū)分布：

• 美國(guó) 82%


• 加拿大 3%


• 中國(guó) 3%


• 英國(guó) 2%


• 瑞士 2%


• 其他 8%

股票地區(qū)分布：

• 中國(guó) 26%


• 美國(guó) 16%


• 印度 12%


• 臺(tái)灣 12%


• 韓國(guó) 10%


• 其他 24%

從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)說(shuō)，這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響，還能為非保證收益奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2025年全年北向資金凈流入超1500億元，境外持有人民幣資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.42萬(wàn)億元。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為跨境資本回流潛力巨大。

在這種背景下，港險(xiǎn)的全球化投資布局恰恰提供了分散配置的機(jī)會(huì)。

當(dāng)人民幣升值、美元資產(chǎn)承壓時(shí)，港險(xiǎn)的多幣種配置就成了天然的對(duì)沖工具。

這才是真相——不是港險(xiǎn)收益高，而是它的投資范圍決定了它能夠去博取更高的收益空間。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風(fēng)險(xiǎn)

很多人有個(gè)認(rèn)知誤區(qū)：保證收益高=更安全，保證收益低=風(fēng)險(xiǎn)大。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人，讓我來(lái)告訴你真相。

保證收益低并非保險(xiǎn)公司"摳門(mén)"，而是受香港金融市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則和自身經(jīng)營(yíng)策略影響。

香港保險(xiǎn)業(yè)受?chē)?yán)格監(jiān)管，比如"償二代"標(biāo)準(zhǔn)（香港保險(xiǎn)業(yè)第二代償付能力監(jiān)管體系），要求保險(xiǎn)公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務(wù)。

2024年7月1日，香港保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)為本資本制度正式實(shí)施，這是香港保險(xiǎn)業(yè)的一個(gè)重要里程碑。

咱們看看底層邏輯：高保證收益意味著保險(xiǎn)公司必須嚴(yán)格履行剛性?xún)陡读x務(wù)，即便投資出現(xiàn)虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

這種剛性?xún)陡兑髮?duì)保險(xiǎn)公司的投資能力和資金穩(wěn)定形成雙重考驗(yàn)。

舉個(gè)例子：保司設(shè)定的保證利率為4%，但在低利率環(huán)境下，其投資組合的實(shí)際收益率可能只有2%。

那么對(duì)于每一筆投保人的儲(chǔ)蓄保費(fèi)，保險(xiǎn)公司都需要用自有資金來(lái)填補(bǔ)這**2%**的收益缺口。長(zhǎng)期積累下來(lái)，會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能導(dǎo)致虧損和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

所以為了確保能夠長(zhǎng)期穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)，香港保司通過(guò)主動(dòng)降低保底收益水平，優(yōu)化自身的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，來(lái)減少剛性?xún)陡兜馁Y金壓力。

低保證收益實(shí)際上是保司為了"絕對(duì)安全"而做出的選擇，并不能拿來(lái)當(dāng)做評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

這才是真相。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現(xiàn)數(shù)據(jù)

有人會(huì)問(wèn)：非保證收益聽(tīng)起來(lái)很美，但真的能拿到嗎？會(huì)不會(huì)是"畫(huà)大餅"？

這部分收益并不是"畫(huà)大餅"，主要來(lái)自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級(jí)以上的高信用評(píng)級(jí)（穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等），為非保證收益提供了充分的信譽(yù)保障。

以友邦為例，"盈御多元"系列產(chǎn)品，分紅實(shí)現(xiàn)率和總現(xiàn)金價(jià)值比率都是100%達(dá)成。

先來(lái)講一下香港的分紅實(shí)現(xiàn)率表格怎么看。比如2021年顯示是100%，意思就是2021年買(mǎi)的保單，截止到2024年，即第三個(gè)保單年度，復(fù)歸紅利和終期紅利都完全達(dá)到了計(jì)劃書(shū)上給的預(yù)期數(shù)字。

再看總現(xiàn)金價(jià)值比率——這個(gè)指標(biāo)比分紅實(shí)現(xiàn)率更有參考意義，因?yàn)樗从车氖悄阃吮r(shí)能拿到手的錢(qián)，與計(jì)劃書(shū)演示總現(xiàn)金價(jià)值的比值。

盈御多元貨幣計(jì)劃2021-2023年總現(xiàn)金價(jià)值比率均為100%。

盈御多元貨幣計(jì)劃2，2022-2023年保單總現(xiàn)價(jià)實(shí)現(xiàn)比率也是100%達(dá)成。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。實(shí)際收益表現(xiàn)能持續(xù)實(shí)現(xiàn)計(jì)劃書(shū)的預(yù)期，充分展現(xiàn)了香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)非保證收益的可靠性與潛力。

緩和調(diào)整機(jī)制：港險(xiǎn)獨(dú)有的收益穩(wěn)定器

非保證收益是香港保險(xiǎn)的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復(fù)利的底氣。

但很多人不知道的是，港險(xiǎn)還有一個(gè)獨(dú)特的"收益穩(wěn)定器"——緩和調(diào)整機(jī)制。

保險(xiǎn)公司設(shè)有緩和調(diào)整機(jī)制，在投資收益表現(xiàn)良好的年份存儲(chǔ)盈余，市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳時(shí)拿出來(lái)派發(fā)補(bǔ)貼收益。

看這張圖你就明白了。藍(lán)色線(xiàn)是未經(jīng)調(diào)整的收益，波動(dòng)很大；紅色線(xiàn)是經(jīng)過(guò)緩和調(diào)整后的收益，走勢(shì)平滑得多。

好年份存錢(qián)，差年份補(bǔ)貼，相當(dāng)于保險(xiǎn)公司幫你做了一個(gè)"收益蓄水池"。

這也是為什么港險(xiǎn)能夠在長(zhǎng)期維持較高收益率的重要原因之一。內(nèi)地保險(xiǎn)沒(méi)有這種機(jī)制，收益波動(dòng)直接傳導(dǎo)給客戶(hù)，而港險(xiǎn)通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)了收益的"削峰填谷"。

復(fù)利差距：3.4%和7%的20年之后

港險(xiǎn)用非保證收益博取長(zhǎng)期復(fù)利空間，香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的收益優(yōu)勢(shì)在時(shí)間的長(zhǎng)河里實(shí)現(xiàn)復(fù)利的爆發(fā)。

我畫(huà)了一張復(fù)利曲線(xiàn)圖，100年里，**6%的復(fù)利和2%**的復(fù)利區(qū)別高下立判。

看到?jīng)]？前20年差距還不明顯，但到了50年、100年，差距是指數(shù)級(jí)的。

2%復(fù)利100年后幾乎還是趴在地上，而6%復(fù)利已經(jīng)接近350倍了。

以安盛盛利為例，總保費(fèi)10萬(wàn)美金，兩年交，年交五萬(wàn)美金：

• 10年預(yù)期IRR 4.41%


• 20年IRR 6.06%


• 長(zhǎng)期能到 7.21%

**20年本金翻3倍，現(xiàn)金總回報(bào)315%。**也就是說(shuō)，如果投入100萬(wàn)，20年就能變315萬(wàn)。

從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)說(shuō)，普通人拿到**5%**左右也沒(méi)什么難度。這不是畫(huà)餅，是有歷史數(shù)據(jù)支撐的合理預(yù)期。

選擇之前，先問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題

投資是一場(chǎng)馬拉松，選對(duì)賽道才能笑到最后。

但它并不適合所有人，在投資之前一定要深入了解，權(quán)衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

第一個(gè)問(wèn)題：你的投資期限有多長(zhǎng)？

港險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在長(zhǎng)期復(fù)利，如果你的資金5年內(nèi)要用，那不適合。

但如果是為子女儲(chǔ)備教育金、規(guī)劃養(yǎng)老生活，或者進(jìn)行資產(chǎn)傳承，20年、30年的周期，港險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)就會(huì)非常明顯。

第二個(gè)問(wèn)題：你能接受"非保證"這三個(gè)字嗎？

雖然歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，但未來(lái)市場(chǎng)充滿(mǎn)不確定性，誰(shuí)也不能保證分紅一定能達(dá)到預(yù)期。

如果你是那種"必須100%確定"的性格，可能需要再考慮考慮。

第三個(gè)問(wèn)題：你有多幣種配置的需求嗎？

2025年人民幣對(duì)美元匯率升值4%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年底可能達(dá)到6.7-6.8區(qū)間。

在匯率波動(dòng)的大背景下，港險(xiǎn)的多幣種配置提供了天然的對(duì)沖工具。如果你有海外教育、移民、資產(chǎn)傳承等需求，這一點(diǎn)尤為重要。

最后說(shuō)一句，**安盛盛利將會(huì)在5月31日下架，還剩不到一個(gè)月。**如果你已經(jīng)想清楚了，該上車(chē)就上車(chē)。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

今天這篇文章，我把港險(xiǎn)保證收益低反而更安全的邏輯講透了。但說(shuō)實(shí)話(huà)，怎么買(mǎi)、從哪買(mǎi)，里面的門(mén)道比產(chǎn)品本身更重要。