國壽傲瓏盛世：央企背景穩(wěn)如泰山，但產(chǎn)品本身有3個硬傷必須說清楚

你好，我是大賀。

2025年1月1日，延遲退休正式實施。男職工退休年齡逐步延遲至63歲，女職工延遲至55-58歲，2030年起最低繳費年限還要提至20年。

這意味著什么？我們這代人，要多干好幾年才能領(lǐng)養(yǎng)老金，而且領(lǐng)的時候替代率可能不足40%。

別等退休了才發(fā)現(xiàn)錢不夠花。

最近很多人問我國壽的新品**「傲瓏盛世」**怎么樣，說是央企背景、分紅穩(wěn)健，想用來做養(yǎng)老補充。

今天就來好好拆解一下這款產(chǎn)品——先說結(jié)論：公司確實沒得挑，但產(chǎn)品本身有幾個硬傷，你得心里有數(shù)。

產(chǎn)品定位：從美式到英式的轉(zhuǎn)型

先說這款產(chǎn)品的來龍去脈。

之前國壽的王牌產(chǎn)品叫傲瓏創(chuàng)富，是一款非常稀缺的美式分紅產(chǎn)品。美式分紅的好處是什么？每年派發(fā)的是現(xiàn)金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額，而且在保單后期，保證金額一直高于你的本金。

但傲瓏盛世沒有走老路線，直接轉(zhuǎn)型成了英式分紅。

紅利結(jié)構(gòu)變成了復(fù)歸+終期紅利，提取之后在一定程度上會傷害本金。傲瓏盛世還只支持兩年繳費，選擇空間也有限。

說白了，傲瓏盛世拋棄了傲瓏創(chuàng)富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。

但坦白講，沒卷出太多名堂。

靜態(tài)收益：IRR處于第一梯隊

既然選擇了卷收益，那收益表現(xiàn)如何？

傲瓏盛世只支持兩年繳費，我把它跟市場上所有1/2/3年繳費產(chǎn)品做了對比。

10年IRR 4.01%，中規(guī)中矩，不算出彩。

但20年到40年的IRR就進入第一梯隊了，跟其他比較能打的幾家產(chǎn)品相比，上下差距也就零點幾。40年IRR達到封頂6.5%，增長速度也算比較快的。

對于養(yǎng)老規(guī)劃來說，我們看的本來就是長期收益。如果你的錢能放20年以上，這個收益水平是可以接受的。

但如果你指望10年內(nèi)就有驚艷表現(xiàn)，那可能要失望了。

動態(tài)收益：255提領(lǐng)實測

靜態(tài)收益只是紙面數(shù)據(jù)，養(yǎng)老規(guī)劃更關(guān)心的是：真正開始領(lǐng)錢之后，表現(xiàn)怎么樣？

255提領(lǐng)方案聽過嗎？這是國壽常用的提領(lǐng)密碼：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領(lǐng)取5000美金。

我用這個方案做了測算，對比市面上其他適合提領(lǐng)的產(chǎn)品：

結(jié)果是——國壽海外對比市面上其它比較適合提領(lǐng)的產(chǎn)品，前中后期都不算最有優(yōu)勢的。

具體來說：

• 領(lǐng)到保單第10年，剩余現(xiàn)金價值和表現(xiàn)最好的啟航創(chuàng)富卓越班相比，差距約5000美金


• 領(lǐng)到保單第30年，和永明萬年青星河尊享2相比，差距約2萬美金

不過嚴(yán)格來說，跟優(yōu)秀的產(chǎn)品之間差距也不算大。畢竟養(yǎng)老這件事，越早準(zhǔn)備越輕松，幾千幾萬的差距，在幾十年的時間維度里，可能后期分紅實現(xiàn)率好一點就能抹平。

紅利結(jié)構(gòu)：復(fù)歸占比的隱藏玄機

為什么傲瓏盛世在提領(lǐng)上不占優(yōu)勢？這就要說到紅利結(jié)構(gòu)了。

先給大家解釋一下英式分紅的邏輯：保單結(jié)構(gòu)一般是保證金額+復(fù)歸紅利+終期紅利。提取的時候，通常優(yōu)先從復(fù)歸紅利里取，因為這樣不會影響保單的名義金額。

等復(fù)歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取，這時候就相當(dāng)于部分退保，會影響保單后續(xù)的增值。

所以英式分紅的保單，復(fù)歸紅利的占比很關(guān)鍵。復(fù)歸紅利占比越高，就越適合提領(lǐng)。

傲瓏盛世的復(fù)歸占比如何？以2年繳、年繳10萬美金做測算：

• 第10年復(fù)歸紅利4.2萬，總收益29萬，復(fù)歸占比14%


• 第30年復(fù)歸紅利8.9萬，總收益124萬，復(fù)歸占比7.1%

對比永明星河尊享2，同樣的繳費方式：

• 第10年復(fù)歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%


• 第30年復(fù)歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

兩款產(chǎn)品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還略高一點。但復(fù)歸紅利占比卻更低，這就導(dǎo)致如果從前期就開始提領(lǐng)，傲瓏盛世相比別的產(chǎn)品不占優(yōu)勢。

不過，國壽在這里做了一個巧妙的設(shè)計。

我仔細看了計劃書，發(fā)現(xiàn)它提領(lǐng)時沒有只提領(lǐng)復(fù)歸賬戶，而是同時提領(lǐng)復(fù)歸+終期賬戶。這樣一來，復(fù)歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期增值速度的影響。

雖然紅利結(jié)構(gòu)上不占優(yōu)勢，但這個產(chǎn)品用了這個巧妙的方式化解了這一點。

功能升級：暫托人與年金轉(zhuǎn)化

傲瓏盛世在功能上也做了升級，說兩個新增的功能。

第一個是保單暫托人功能，我認(rèn)為非常實用。

舉個例子：媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設(shè)為保單暫托人。如果孩子還沒成年時媽媽不幸去世，小姨就代為監(jiān)管這張保單。

但暫托人的權(quán)力是有限的——只能交保費、改通訊資料，沒辦法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。等孩子成年后，保單權(quán)益自動轉(zhuǎn)移給孩子。

這和"后備持有人"完全不一樣。如果小姨是后備持有人，媽媽去世后她就直接成為保單持有人，可以行使所有權(quán)益。未成年孩子作為受保人的權(quán)益，就得不到最大保障。

第二個是年金轉(zhuǎn)化功能，坦白說有點雞肋。

這個功能的意思是，受保人滿65歲后可以全數(shù)退保，退保拿到的錢可以轉(zhuǎn)換成10年期或20年期年金。

問題在于：既要全數(shù)退保，而且不是終身年金，應(yīng)用場景有限。和萬通富饒千秋那種真正的年金轉(zhuǎn)換完全不是一回事。

公司背書：央企底色與全球視野

前面說了產(chǎn)品的幾個硬傷，但為什么我還是說國壽值得考慮？因為公司是國壽最大的優(yōu)勢，這點非常核心。

退休后每個月能領(lǐng)多少錢，現(xiàn)在就要算清楚。但更重要的是，你把錢放在誰那里，能不能放心？

養(yǎng)老這件事，越早準(zhǔn)備越輕松，但前提是你選的平臺幾十年后還在、還穩(wěn)。

先說背景：國壽的股東是中國財政部和社保基金會。

央企背景，錢放這里很安心。在全球養(yǎng)老金缺口達51萬億美元、中國60歲以上人口突破3億的大背景下，選一個穩(wěn)如泰山的平臺，比多零點幾的收益更重要。

再說投資能力。

我上次去香港跟國壽負責(zé)人聊投資策略，了解到他們采取的是"內(nèi)外兼修"的投資策略——內(nèi)部有自己的資管團隊，同時引進外部專業(yè)資管團隊，通過賽馬機制篩選業(yè)績更好的投資機構(gòu)。

不僅保持了央企的穩(wěn)定傳統(tǒng)，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達3932億港元。其中**81%**投向固收類資產(chǎn)，主要包括美國國債、發(fā)達市場投資級信用債等高評級債券，以穩(wěn)健為主。其余小部分投向權(quán)益類、另類資產(chǎn)和現(xiàn)金。

最后說分紅實現(xiàn)率，這才是真金白銀的檢驗。

國壽在我們的排名里位列第一梯隊：

• 9成以上產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率在70%以上


• 約一半產(chǎn)品實現(xiàn)率在80%以上


• 終期紅利連續(xù)8年100%達成


• 10年+保單分紅實現(xiàn)率全部在78%以上，最高達99%，平均值85%

這說明什么？長期投資和分紅實力值得信任。

社保是底線，商業(yè)養(yǎng)老是補充。但補充的這部分錢，你得確保幾十年后它真的能兌現(xiàn)。國壽的分紅歷史久、數(shù)據(jù)多，這種"穩(wěn)穩(wěn)的幸福"，是產(chǎn)品收益差那零點幾無法替代的。

說到底，港險真正的用途是兩點：一是美元資產(chǎn)的對沖，中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方；二是在保本的前提下做全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資。

所以我們在挑選港險的時候，除了看產(chǎn)品收益之外，真正要挑的是"基金經(jīng)理"——也就是保險公司。公司體量大、值得信任、分紅要穩(wěn)、足夠安全，即便出現(xiàn)一些大的沖突也不會傷害財產(chǎn)。

國壽作為這個"專業(yè)基金經(jīng)理"，確實沒得挑。

總結(jié)：產(chǎn)品一般，公司很好

最后說說我的判斷。

傲瓏盛世從美式分紅轉(zhuǎn)向英式分紅，收益確實提上來了，但也犧牲了一部分確定性。

以255提取方案來看，傲瓏盛世的保證金額一直在下降且低于本金，而傲瓏創(chuàng)富保證金額在后期一直高于本金。

單從產(chǎn)品來說，傲瓏盛世沒有讓我非常驚艷。

但在如今的港險市場，我覺得公司品牌以及投資分紅的穩(wěn)定性可能比產(chǎn)品細節(jié)更重要。幾千幾萬的預(yù)期收益差距，可能后期分紅實現(xiàn)率好一點就可以抹平。

國壽這家公司的產(chǎn)品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

如果你滿足以下條件，傲瓏盛世可以考慮：

• 看重央企背景帶來的安全感


• 認(rèn)可連續(xù)8年終期紅利100%達成的穩(wěn)定性


• 能接受產(chǎn)品本身不是最頂尖的現(xiàn)實

如果你更在意產(chǎn)品層面的極致收益，市場上還有其他選擇。

大賀說點心里話

產(chǎn)品怎么選只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差距可能比產(chǎn)品本身還大。同樣一份保單，有人多交了好幾萬，有人卻能省下來——這里面的信息差，才是真正值錢的東西。