“一鳥在手”理論認為，股東更偏好于現金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當企業股利支付率提高時，股東承擔的收益風險降低，其所要求的權益資本收益率相應較低，則根據永續年金計算所得的企業權益價值（企業權益價值＝分紅總額/權益資本成本）將會上升。