香港保險6%是"非保證"，99%的人不知道這背后藏著什么門道

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我要回應一個被問了無數遍的問題——香港保險**6.5%**的高收益，**6%**都是非保證的，到底是不是騙局？

先說結論：不是騙局，但里面的門道，大多數人確實沒搞明白。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

這個問題我太理解了。

你看到香港保險的計劃書，長期演示收益6.5%，心動了。再一細看，發現其中接近**6%**都標著"非保證"三個字——這意味著什么？意味著這錢最后能不能拿到手，還要打個問號。

換你你慌不慌？

我見過太多人，一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。尤其是2025年這個節骨眼，銀行存款利率一降再降，中小銀行3年期利率有的已經降到1.2%，比國有大行還低。**2%**利率的定存都成了稀缺品。

在這種背景下，香港保險**6.5%**的收益確實誘人。

但越誘人，大家越警惕——畢竟誰的錢也不是大風刮來的。

所以今天這篇文章，我不是要勸你買或者不買，而是要把這個"非保證"到底是怎么回事，給你掰開了揉碎了講清楚。好的壞的我都說，你自己判斷。

先看事實：香港保險收益到底有多高

在質疑之前，咱們先看看數據。

我把市場上比較熱門的五年繳儲蓄分紅險都梳理了一遍，結果很直觀：

這張表里能看到，很多產品長期演示收益都能到6%+，有的甚至更高。

對比一下內地儲蓄分紅險呢？2.5%-3%，高出一大截。

但大家別光看數字，得先弄明白一個問題：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這不是香港保險公司膽子大，也不是內地保險公司太慫，而是兩邊的底層邏輯壓根就不一樣。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

這產品我扒過底層邏輯，這里給大家講透。

先說內地儲蓄險。

內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——穩。

監管對這塊卡得特別嚴。就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。這就是所謂的"確定收益"。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健——大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

但問題來了。2025年一季度，商業銀行凈息差已經降到1.43%，創歷史新低。銀行都賺不到錢了，你覺得那些國債、金融債的收益還能高到哪去？

這就是為什么內地儲蓄險收益只有2.5%-3%——不是保險公司不想給你更多，是底層資產的收益天花板就在那。

再說香港保險。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，玩法完全不一樣。

它們不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你想想，如果香港保險公司也像內地一樣只投國債，那它也只能給你2%-3%的收益，還怎么演示6%？

所以，"非保證"這三個字，本質上是一種誠實——我不知道未來市場會怎樣，所以我不敢給你打包票，但我會盡力幫你賺到。

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

道理講完了，你可能還是不放心：說得再好聽，最后能不能拿到手里才是關鍵啊！

沒錯。所以香港保險市場有一個很重要的指標，專門用來檢驗保險公司的兌付能力——分紅實現率。

這個指標是什么意思呢？簡單說，就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司到底靠不靠譜。

• 分紅實現率100%：過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率90%：兌現了九成


• 分紅實現率120%：不僅兌現了，還多給了20%

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

這個指標是什么呢？它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

非保證不等于拿不到，關鍵是要看這些指標。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

說了這么多，數據呢？

我仔細梳理了老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）官網最新公布的2025年分紅實現率數據：

這張表信息量很大，我挑幾個重點說。

友邦的表現相當亮眼。

分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

什么概念？就是說友邦的美元保單，整體上能拿到計劃書演示收益的97%。

更值得關注的是具體產品的表現：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

連續7年都能**100%**兌現非保證收益，這說明什么？說明這家公司的投資能力和分紅策略是經得起時間檢驗的。

友邦的特點是：產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

當然，其他幾家也各有特點：

• 保誠：波動大，兩極分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。最大值122%，最小值16%。


• 宏利：樣本數據不多，但10年+保單總現金價值比率中位數94%，方差小，比較穩。


• 永明：10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小。


• 安盛：總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

選產品最怕的就是只看收益，這些數據才是真正能幫你做判斷的依據。

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

有人可能會說：老五家畢竟是大公司，它們能兌現不代表其他公司也行啊。

好，那我們再看看其他保司的數據。

先看中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋。

這張表的數據讓我有點意外——中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

幾個亮點：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。50款產品全部100%，這個數據相當硬。


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%。五年，所有產品，100%。


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。


• 萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。


• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

再看中資保司：國壽、中銀、太保、太平。

中資保司的表現同樣可圈可點：

• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。資產規模611億美元，償付能力208%。


• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。


• 中銀人壽：資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

這些數據說明什么？

**不是只有頭部公司才能兌現非保證收益。**只要選對公司、選對產品，分紅實現率是可以穩定在高位的。

數據之外，還要看什么？

不過，光看過往數據還不夠。

為什么？因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿友邦舉例：

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

這個體量和經驗，意味著什么？

意味著它有足夠的資源和能力去做全球化的資產配置，在不同市場之間分散風險，在不同周期里捕捉機會。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚它們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

結論：不是騙局，但要會選

好了，回到開頭的問題：香港保險6.5%的高收益，6%都是非保證，是騙局嗎？

答案很明確：不是騙局，但你得會選。

香港保險**6.5%收益里6%**是非保證的，這不是保險公司在畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。全球化的投資組合，高風險高回報的資產配置，決定了收益必然有波動，沒法在合同里寫死。

但"非保證"不等于"拿不到"。

從我梳理的數據來看，不管是老五家，還是中堅力量保司，還是中資保司，都有大量產品的分紅實現率穩定在**100%**左右。只要選對公司、選對產品，非保證收益是可以兌現的。

當然，選香港儲蓄險一定要注意幾點：

1. 選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益的數字吸引。


2. 看長期數據，不要只看一兩年的分紅實現率，要看5年、10年的表現。


3. 了解投保流程，香港保險投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠流程也和內地有差異，這些都要提前了解清楚。

不是所有人都適合香港儲蓄險。如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益，內地儲蓄險可能更適合你。但如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性換長期更高的收益，而且這筆錢能放一段時間不著急用，那香港儲蓄險值得認真考慮。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

這篇文章講了很多"怎么判斷"，但還有一個關鍵問題沒說——"怎么買最劃算"。

同樣的產品，不同渠道買，成本可能差很多。這里面的信息差，比分紅實現率更值得你了解。