友邦、宏利、安盛、保誠：4大港險巨頭深扒，有1家分紅波動5%-323%

你好，我是大賀，北大碩士，做港險9年了。

最近后臺收到太多類似的問題："大賀，友邦和宏利選哪個？""安盛和保誠哪個更穩？""大公司是不是都差不多？"

很多人不知道的是，大公司之間的差距，遠比你想象的大。

有的公司分紅實現率穩定在90%以上，有的卻在**5%-323%**之間劇烈波動。

同樣是百年老店，有的債券久期拉到10年以上，有的還不到5年。這些差異，直接決定了你幾十年后能拿到多少錢。

今天這篇文章，我就用"擂臺賽"的形式，把友邦、宏利、安盛、保誠這四大天王拉出來，從家底、分紅、投資、未來布局四個維度正面PK。

選保險先選公司，看完你就知道誰才是真正的"穩王"。

港險四大天王是誰

香港保險市場做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

這里匯集了全球頂級的保險公司，但真正站在金字塔尖的，就那么幾家。

看2024年的保費數據就知道了：

• 友邦：275.03億港元，市占率12.54%


• 宏利：225.16億港元，市占率10.27%


• 保誠：179.76億港元，市占率8.20%


• 富衛：168億港元，市占率7.66%

友邦、宏利、保誠，再加上安盛，這四家就是港險圈公認的"四大天王"。

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

但家底厚不代表什么都好，接下來我們一輪一輪地比。

Round 1：誰的家底最厚

買港險動輒幾十萬上百萬，安全性是第一位的。

這個坑我見過太多了——有人只看收益高就沖進去，結果買了個小公司，心里一直不踏實。

判斷保司家底，我主要看三個指標：規模、歷史、評級。

先看硬數據：

友邦：成立于1919年，入港94年，總部在香港，資產規模3055億美元，償付率257%。三大評級機構給的都是AA級別（標普AA-、穆迪Aa2、惠譽AA）。

安盛：成立于1817年，歷史最久，208年了。總部在法國，資產規模6840億美元，是四大天王里最大的。償付率216%，評級同樣是AA級別。

宏利：成立于1887年，入港128年，總部在加拿大。資產規模6852億美元，跟安盛不相上下。償付率250%，評級也是AA-到A1之間。

保誠：成立于1848年，入港61年，總部在英國。資產規模1819億美元，相對小一些。評級在A級別，比前三家低一檔。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

從家底來看，安盛和宏利的資產規模最大，都是6800億美元級別。友邦雖然規模小一點，但總部就在香港，扎根最深。保誠規模相對小，評級也低一檔。

不過話說回來，這四家公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。能在香港市場活到今天的，都有幾把刷子。

第一輪結論：論家底，安盛≈宏利＞友邦＞保誠。

Round 2：誰的分紅最穩

這部分才是真正考驗心態的地方。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

別被表面收益騙了，演示利率再高，分紅實現率跟不上，都是白搭。

2025年7月，香港保監局還下調了分紅險演示利率上限，從7%降到6.5%。這意味著什么？預期收益不能只看演示，更要看保司的分紅實現率和投資能力。

我們來看四大天王的分紅數據：

• 友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%


• 安盛：周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%；終期紅利實現率59%-116%，平均99%


• 宏利：周年/復歸紅利實現率32%-108%，平均93%；終期紅利實現率80%-104%，平均96%


• 保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%

看到保誠那個**5%-323%**的波動沒有？這個坑我見過太多了。

保誠的分紅策略不采用平滑機制，完全跟著市場走。好的年份特別好，差的年份特別差。

如果你是那種看到賬戶波動就睡不著覺的人，保誠的波動你真的能承受嗎？冷靜一下再決定。

友邦、安盛、宏利這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。尤其是安盛，周年紅利平均96%，終期紅利平均99%，幾乎貼著100%走。

另外提醒一點：如果你比較看重提取功能，復歸紅利的實現率要單獨重視。

復歸紅利是鎖定的，終期紅利是浮動的，提取的時候差別很大。

第二輪結論：論分紅穩定性，安盛≈宏利＞友邦＞保誠。

Round 3：誰的投資最穩

分紅靠什么？靠保司的投資能力。

這一輪我們來拆解各家的投資策略，看看誰的賺錢能力更強、更穩。

根據權益類資產投資配比，可以看出保司的投資風格是激進型、穩健型還是保守型：

• 權益類占比5%以內：保守型


• 權益類占比5%-20%：穩健型


• 權益類占比20%以上：激進型

來看四大天王的投資配置：

友邦：固收類69%，權益類24%。雖然權益類占比看起來高，但友邦的債券投資策略非常穩妥，**83%的債券投資集中在亞太地區，其中44%**是中國內地政府債。這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

宏利：固收類78.5%，權益類6%。典型的穩健型。**42%**投資美國，**27%**投資加拿大，地域分散度不錯。

安盛：固收類60.8%，權益類5.4%。同樣是穩健型，**67%**投資歐洲地區。

保誠：固收類49%，權益類49%。這就是激進型了，股債各半。

激進型策略的特點是：市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。

這就解釋了為什么保誠的分紅實現率會出現**5%-323%**這種極端波動——投資策略本身就是激進的。

宏利的投資組合很有意思。4106億加元的總資產里，債券占61%，股票占6%，剩下的是房地產、農田、林地這些另類資產。這種配置既穩健，又有增長空間。

保誠的投資組合里，債務證券和股本證券幾乎各占一半。這種配置在牛市里確實能跑贏，但在熊市里也會跌得更狠。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

如果你追求穩定、不想操心，友邦和宏利更適合你。如果你愿意承受波動、博取更高收益，保誠也不是不能選——但你得做好心理準備。

第三輪結論：論投資穩健，友邦≈宏利＞安盛＞保誠。

Round 4：誰的未來最值得期待

現在利率下行幾乎已經成了共識。

2025年7月起，香港分紅險演示利率上限從7%下調至6.5%，這背后反映的就是低利率時代的大趨勢。

保司大部分資產都投向債券，利率下行意味著債券利息也在下滑。那保司怎么保證未來還能賺到錢？

這一輪我們來看各家的前瞻性布局。

友邦：拉長債券久期

友邦的策略是——既然利率要降，那我就提前鎖定長期利率。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達到73%，遠高于2013年的48%。這意味著什么？友邦已經提前鎖定了未來10年以上的利率水平，不管市場怎么波動，這部分收益是確定的。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。這一點，受規模和資金限制，小公司很難做到。

對比一下，安盛超5年到期的債券占比僅72%，內地保司的平均投資周期更是只有6-8年。

安盛、宏利：布局另類資產和ESG

什么是另類資產？就是除了股票、債券之外的資產，比如房地產、農田、林地、公共基礎設施等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面布局最早。2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

宏利雖然起步晚一些，但后來居上。4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

這些布局不是為了好看，而是為了在低利率時代找到新的增長點。

保誠：增配權益類資產

保誠的策略比較激進——既然債券利息低了，那就多配股票。

這個策略有風險也有機會。如果未來股市走牛，保誠的收益可能會超過其他保司。但如果股市走熊，波動也會更大。

第四輪結論：論未來布局，友邦（久期策略）≈安盛（ESG先行）＞宏利（另類資產）＞保誠（激進增配）。

小公司也有春天

聊完四大天王，也說說港資和中資保司。

很多人不知道的是，小公司并不是沒有優勢。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活、功能多、性價比很高，香港本地人很喜歡買。

比如萬通，周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。這個數據比保誠還穩。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

中資公司雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。而且還能對接內地養老社區，這是外資公司做不到的。

國壽海外的投資風格偏保守，固收類81%，權益類僅2%。**50.6%**投資美國，**30.3%**投資亞太。

2025年河北、江蘇等多地監管部門發布港險風險提示，警示匯率風險、理賠困難、銷售誤導等問題。這說明什么？選錯公司代價很大，更要看清各家公司的真實實力。

不管是大公司還是小公司，關鍵是要匹配你的需求。

最終答案：按需選擇

四輪PK下來，結果已經很清楚了。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

首先求穩的話就選友邦。

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，債券久期拉得最長，每一步都走得很穩妥。如果你是第一次接觸港險，不想操心，友邦是最省心的選擇。

穩中求進的可以選宏利和安盛。

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，另類資產配置比例高。安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸，ESG布局領先全行業。

能承受波動、追求高收益的可以考慮保誠。

但你得做好心理準備——分紅實現率**5%-323%**的波動，不是每個人都能扛得住。

想早點領錢的，可以看看永明。

永明的萬年青星河系列復歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友可以重點關注。

最后提醒一句：選保險先選公司，冷靜一下再決定。

大賀說點心里話

四大天王的底細都扒完了，但怎么買、去哪買、能不能省錢，這才是最關鍵的問題。