友邦、宏利、安盛、保誠四大港險終極PK：沒人告訴你的真相，選錯一家后悔十年

你好，我是大賀。

最近咨詢港險的朋友越來越多，問得最多的一個問題就是：大公司這么多，到底選哪家？

說實話，這個問題我太理解了。

房產(chǎn)收益下滑、存款利率觸底，中產(chǎn)家庭的錢該往哪放？很多人把目光投向了港險，但一打開市場，友邦、宏利、安盛、保誠……個個都是百年老店，個個都說自己最好。

從家庭資產(chǎn)配置的角度來看，選港險本質(zhì)上就是在選保險公司。

產(chǎn)品收益是預(yù)期的，功能是差不多的，真正決定你未來能拿到多少錢的，是這家公司的實力、分紅能力和投資水平。

今天這篇文章，我就用"擂臺賽"的形式，從家底、分紅、投資、未來布局四個維度，把頭部保司扒個底朝天。

先想清楚要什么，再做選擇，適合你的才是最好的。

港險四大天王是誰

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

這里匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家，但真正值得我們關(guān)注的，也就是排名靠前的那幾家。

先看一組數(shù)據(jù)：2024年度香港非銀保險公司總保費排名，友邦275.03億港元（市場份額12.54%）、宏利225.16億港元（10.27%）、保誠179.76億港元（8.20%）、富衛(wèi)168億港元（7.66%）、國壽118.89億港元（5.42%）。

大公司果然是大公司，各種數(shù)據(jù)一對比下來，家底真的挺重要。

友邦、宏利、保誠、安盛，這四家外資巨頭，基本上占據(jù)了香港儲蓄險市場的半壁江山。

接下來，我們就讓這幾位"選手"正式登場，開始四輪PK。

Round 1：誰的家底最厚

第一輪比的是硬實力——規(guī)模、歷史、評級。

這就像相親時先看對方的家庭背景，千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業(yè)也是不一樣的。

先看三位選手的"簡歷"：

• 友邦：成立于1919年（106年歷史），1931年入港（扎根香港94年），總部設(shè)在中國香港，資產(chǎn)規(guī)模3055億美元，償付率257%，三大評級機構(gòu)給出的成績是標(biāo)普AA-、穆迪Aa2、惠譽AA。


• 安盛：成立于1817年（208年歷史），1995年入港，總部在法國，資產(chǎn)規(guī)模6840億美元，償付率216%，評級同樣是標(biāo)普AA-、穆迪Aa3、惠譽AA。


• 宏利：成立于1887年（138年歷史），1897年入港（扎根香港128年），總部在加拿大，資產(chǎn)規(guī)模6852億美元，償付率250%，標(biāo)普AA-、穆迪A1、惠譽AA-。

從資產(chǎn)規(guī)模來看，安盛和宏利都是6800億美元級別的巨無霸，友邦3000億美元也不遑多讓。

從歷史來看，安盛208年、宏利138年、友邦106年，都是名副其實的"百年老店"。

償付率方面，香港的紅線是150%，低于這個數(shù)監(jiān)管就不讓你開展新業(yè)務(wù)了。這三家都在200%以上，說明履行保單賠付的能力很強，現(xiàn)金流充足。

信用評級更是硬指標(biāo)，三大評級機構(gòu)（標(biāo)普、穆迪、惠譽）有一兩個給了A評級，就說明保司的信用還不錯。這三家基本都是AA級別，屬于"優(yōu)等生"水平。

第一輪結(jié)論：這些保險公司的抗風(fēng)險能力都非常強，安全性并不需要多擔(dān)心。

從家庭資產(chǎn)配置的角度來看，不能把雞蛋放一個籃子，選這些大公司至少不會踩坑。

Round 2：誰的分紅最穩(wěn)

第二輪比的是分紅實現(xiàn)率。

保險公司把產(chǎn)品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現(xiàn)率。

這一輪非常考驗心態(tài)。因為分紅險的收益是預(yù)期的，不是保證的，你買的時候看到的6.5%復(fù)利，能不能拿到手，取決于保司每年的分紅表現(xiàn)。

先看數(shù)據(jù)：

• 友邦：周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率65%-164%，平均90%；終期紅利實現(xiàn)率74%-169%，平均103%。


• 安盛：周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率66%-117%，平均96%；終期紅利實現(xiàn)率59%-116%，平均99%。


• 宏利：周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率32%-108%，平均93%；終期紅利實現(xiàn)率80%-104%，平均96%。


• 保誠：周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率32%-135%，平均84%；終期紅利實現(xiàn)率5%-323%，平均85%。

看出區(qū)別了嗎？

友邦、安盛、宏利這些老牌大保司，表現(xiàn)穩(wěn)，波動小，多年數(shù)據(jù)扎實。比如安盛的周年紅利實現(xiàn)率范圍是66%-117%，波動幅度不大，心態(tài)穩(wěn)得住。

但保誠就不一樣了。它的終期紅利實現(xiàn)率范圍是5%-323%，好的年份特別好，差的年份特別差。

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關(guān)，它完全跟著市場走。如果你追求穩(wěn)定，保誠的波動就需要謹(jǐn)慎對待了，它需要點承受能力。

還有一個細(xì)節(jié)要注意：如果你比較看重提取功能，務(wù)必單獨重視復(fù)歸紅利的實現(xiàn)率水平。

因為復(fù)歸紅利是鎖定的，提取時優(yōu)先用的就是這部分。

第二輪結(jié)論：從家庭角度來看，配置講究的是平衡。

如果你是穩(wěn)健型投資者，友邦、安盛、宏利更適合你；如果你能接受波動、追求更高收益上限，保誠也是一個選擇，但要做好心理準(zhǔn)備。

Round 3：誰的投資最穩(wěn)

第三輪比的是投資策略。

分紅能不能兌現(xiàn)，歸根結(jié)底取決于保司的賺錢能力。這就像選基金經(jīng)理，你得看他的投資風(fēng)格和歷史業(yè)績。

根據(jù)權(quán)益類資產(chǎn)的投資配比，可以把保司分為三類：

• 保守型：權(quán)益類占比5%以內(nèi)，只求安安穩(wěn)穩(wěn)


• 穩(wěn)健型：權(quán)益類占比5%-20%，在求穩(wěn)的前提下盡量追求收益


• 激進(jìn)型：權(quán)益類占比20%以上，市場好時業(yè)績非常好，市場差時波動特別大

看看幾位選手的投資組合：

友邦：固收類69% / 權(quán)益類24%，穩(wěn)健型。

雖然權(quán)益類占比24%，但友邦的債券投資策略非常穩(wěn)妥，在亞洲地區(qū)的債券投資達(dá)到83%，其中44%投資中國內(nèi)地政府債——這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩(wěn)。

宏利：固收類78.5% / 權(quán)益類6%，穩(wěn)健型。

42%投資美國，27%投資加拿大，投資分散度不錯。

保誠：固收類49% / 權(quán)益類49%，激進(jìn)型。

權(quán)益類投資占比高達(dá)49%，債券占比只有58%，兩極分化嚴(yán)重。

宏利的投資組合很有意思。總投資資產(chǎn)4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房地產(chǎn)、農(nóng)田、林地這種另類投資。

這個配置就屬于穩(wěn)健型，既不會太激進(jìn)，也不會太保守。

再看保誠：

保誠的投資組合總規(guī)模166,959百萬美元，權(quán)益類投資占比約49%。

這意味著什么？市場漲的時候，它漲得比別人多；市場跌的時候，它也跌得比別人慘。

很難說哪種投資風(fēng)格更好，這個要看自己的偏好。

從家庭資產(chǎn)配置的角度來看，如果你已經(jīng)有股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)，港險這塊就沒必要再選激進(jìn)型的保司了，配置講究的是平衡。

還有一個重要指標(biāo)是投資分散度。保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在某一個單一地區(qū)，很可能面臨自然災(zāi)害、地緣政治沖擊等風(fēng)險。

2025年上半年美元指數(shù)累計下跌10.8%，人民幣匯率雙向波動成常態(tài)，在這種環(huán)境下，保司的全球投資能力就更重要了。

第三輪結(jié)論：友邦、宏利屬于穩(wěn)健型，投資分散度好，適合大多數(shù)家庭；保誠屬于激進(jìn)型，適合風(fēng)險承受能力強的投資者。

Round 4：誰的未來最值得期待

第四輪比的是前瞻性布局。

現(xiàn)在利率下行幾乎已經(jīng)成了共識，保司大部分的資產(chǎn)都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這一輪，我們看看各家保司的"獨門秘籍"。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現(xiàn)一輪資產(chǎn)的投資收益。保司投資債券的到期時間與投保人持有時間越匹配，越能減少利率波動帶來的影響。

友邦怎么做的？拉長債券投資周期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達(dá)73%，遠(yuǎn)高于2013年的48%。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。受規(guī)模和資金限制，小公司很難做到這一點。

作為對比，安盛超5年到期債券占比僅72%，內(nèi)地保司平均投資周期更是只有6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另類投資

什么叫另類資產(chǎn)？就是剔除主流的股票、債券等資產(chǎn)，比如房產(chǎn)、農(nóng)田、林地、公共基礎(chǔ)設(shè)施等等。

另類資產(chǎn)跟債券、股票等資產(chǎn)的相關(guān)性非常低，可以帶來更穩(wěn)定甚至是逆向的回報，大大降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險。

安盛是這方面的先行者。

2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業(yè)，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司都是這幾年才開始關(guān)注ESG，但安盛在2007年就開始布局了。

從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領(lǐng)市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，但這些年來也是后來居上。

根據(jù)年報信息，宏利4000多億加元的資產(chǎn)當(dāng)中，三到四成是另類資產(chǎn)，ESG投資金額更是達(dá)到了398億美元。

第四輪結(jié)論：友邦靠拉長債券久期鎖定利率，安盛和宏利靠另類投資分散風(fēng)險。

這些前瞻性布局，都是為了應(yīng)對利率下行的挑戰(zhàn)，也是大公司的核心競爭力所在。

小公司也有春天

說完四大天王，再來聊聊其他選擇。

港資公司（富衛(wèi)、萬通、周大福、立橋）雖然沒有外資規(guī)模大，但勝在產(chǎn)品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

比如萬通，周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率80%-107%，平均97%；終期紅利實現(xiàn)率70%-102%，平均96%。這個數(shù)據(jù)在一眾保司里算是相當(dāng)穩(wěn)健的。

中資公司（國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港）雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩(wěn)定性不用多說。

而且還能對接內(nèi)地養(yǎng)老社區(qū)，這幾年在香港的影響力也是越來越大。

國壽海外的投資組合，固收類81%，權(quán)益類只有2%，屬于保守型。如果你追求絕對安全，不在乎收益高不高，中資保司也是一個選擇。

從家庭角度來看，不能把雞蛋放一個籃子。如果你已經(jīng)在大保司配置了一份，想再加一份，港資或中資保司也可以考慮，形成互補。

最終答案：按需選擇

四輪PK下來，相信你心里已經(jīng)有了大概的判斷。

除了激進(jìn)的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現(xiàn)都很棒的公司。

求穩(wěn)的話就選友邦。

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風(fēng)，抗風(fēng)險能力好，投資策略穩(wěn)妥，債券久期拉得最長，每一步都走得很穩(wěn)妥。第一次接觸港險的朋友，我覺得可以優(yōu)先考慮。

穩(wěn)中求進(jìn)的可以選宏利和安盛。

宏利資產(chǎn)規(guī)模很大、投資策略也很穩(wěn)健，它家的網(wǎng)紅產(chǎn)品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。安盛是香港市場規(guī)模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學(xué)霸，另類投資布局最早，ESG投資做得最好。

想早點領(lǐng)錢的，首選永明。

它家的萬年青星河系列復(fù)歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友可以重點看看。

能接受波動、追求更高收益的，可以考慮保誠。

但要做好心理準(zhǔn)備，它的分紅實現(xiàn)率波動是最大的，需要點承受能力。如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

從家庭資產(chǎn)配置的角度來看，配置講究的是平衡。

中國居民家庭資產(chǎn)配置正在進(jìn)入多元化新時期，房地產(chǎn)占比從近70%顯著下降，股票基金等權(quán)益類投資占比提升至15%。在這個趨勢下，港險作為海外穩(wěn)健資產(chǎn)的代表，選對保司是關(guān)鍵。

適合你的才是最好的。先想清楚自己要什么，再做選擇。

大賀說點心里話

保司選對了只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道其實更多。同樣的產(chǎn)品，不同渠道的成本差距可能超乎你想象。