港險保證收益才1%，我卻連續買了5年——一個老客戶的真實賬本

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我想換個身份來寫——不是以從業者的角度，而是以一個2019年就開始買港險的老客戶身份，跟你聊聊"保證收益低"這件事。

當初我也擔心過。

第一次看計劃書的時候，保證收益那一欄寫著0.8%，我心里咯噔一下：這也太低了吧？

內地隨便一個儲蓄險都能給到2%。

但這幾年下來，我的保單現在表現如何？

后來我發現，當初糾結的那個點，恰恰是我理解錯了。

2024年7月1日，香港保險業迎來歷史性變革

在聊我的保單之前，先說一個重要背景。

2024年7月1日，香港保險業正式實施"風險為本資本制度"——這是香港保險業第二代償付能力監管體系，業內簡稱"償二代"。

這個制度意味著什么？

簡單說，就是香港監管層對保險公司的資本要求更嚴格了。

保險公司必須保持高資本充足率，確保在各種極端情況下——比如金融危機、大規模退保潮——都能有足夠的資金履行賠付義務。

你可能會問：這跟保證收益低有什么關系？

關系大了。

這幾年下來，我逐漸明白了一個道理：監管越嚴，保證收益反而越"保守"。

因為監管層不允許保險公司"打腫臉充胖子"，承諾一個自己可能兌現不了的高收益。

2024年前三季度，內地訪客赴港投保的新增保單保費達到466億港元，占個人業務總新增保費的27.6%。

這么多人用腳投票選擇港險，難道大家都傻嗎？

恰恰相反，越來越多人開始理解這套邏輯了。

嚴監管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

當初我也擔心，保證收益這么低，保險公司是不是在"摳門"？

后來我發現，這個想法完全錯了。

保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

這背后有一個核心邏輯：高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損，也需按合同約定支付承諾收益。

什么意思？打個比方：

假設保險公司承諾給你4%的保證收益，但某年遇上金融危機，實際投資只賺了2%。

那剩下的2%怎么辦？

保險公司必須從自己的口袋里掏錢補上。這叫"利差損"。

一年兩年還好，但保險合同動輒幾十年。

如果年年都要補貼，保險公司的財務壓力會越來越大，甚至可能影響到正常經營。

所以，香港的保險公司選擇了一條更穩健的路：主動降低保證收益，把剛性兌付的壓力降到最低。

這樣一來，保險公司可以把更多資金配置到收益更高的資產上，而不是被迫持有大量低收益的"保底資產"。

保證收益越低，保險公司越能輕裝上陣，專注于實現長期收益的最大化。

監管層也樂見其成。

因為這意味著保險公司的財務更健康，出險時更有能力賠付，保單持有人的利益反而更有保障。

百年老牌保司的信用背書

說到這里，你可能還有一個疑慮：保險公司說得好聽，萬一他們投資虧了，分紅發不出來怎么辦？

這個問題，我當初也想過。

后來我發現，選對保險公司，這個擔憂基本可以放下。

友邦、永明這些香港老牌保司，都有超過百年的歷史，穆迪、標普、惠譽等國際評級機構給出的信用評級都在A級以上。

這個評級意味著什么？

意味著這些公司的財務狀況極其穩健，違約風險極低。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

恰恰相反，敢于承諾高保證收益的公司，你反而要多留個心眼——它真的有能力兌現嗎？

這就好比兩個人跟你借錢：

• A說："我保證每年還你10%利息。"


• B說："我保證每年還你1%利息，但我會努力多賺錢，賺到了再多分你。"

表面上看A更大方，但如果A的收入根本支撐不了10%的承諾呢？

B雖然保守，但他的承諾更靠譜，而且實際給你的可能更多。

分紅實現率100%：承諾兌現的證明

說了這么多道理，你可能會問：實際拿到手的是多少？

這才是最重要的問題。

我以友邦的"盈御多元"系列為例。

這個系列我一直在關注，因為它的數據非常透明。

先看分紅實現率。

2021年投保的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利的分紅實現率都是100%。

再看總現金價值比率。

這個指標更重要——它相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年，總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年，保單總現價實現比率也是100%達成。

盈御多元貨幣計劃3在2023年第一個保單年度，總現金價值比率同樣是100%。

這幾年下來，我的保單表現確實符合預期。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

全球化投資：分散風險的智慧

分紅能兌現，背后靠的是什么？

答案是全球化的投資布局。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

我拉了一下某保司的資產配置數據：

• 公司債券地區分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%


• 公司債券行業分布：金融21%、消費19%、醫療12%、工業12%、資訊科技10%、其他26%


• 股票地區分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更重要的是，保險公司還設有緩和調整機制：

在投資收益表現良好的年份，把其中一部分盈余存儲起來；市場表現欠佳時，拿出來派發補貼收益。

這就像一個"蓄水池"，豐年蓄水，旱年放水，讓你的收益曲線更平滑。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

說完安全性，再聊聊收益。

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達到7%+。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，6%的復利和2%的復利區別高下立判：

前20年差距不大，但50年后，差距呈指數級拉開。

這就是復利的可怕之處——時間越長，差距越大。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交5萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%


• 20年預期IRR：6.06%


• 長期IRR：可達7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，如果投入100萬，20年就能變315萬。

2025年1月1日起，延遲退休正式啟動，用15年時間將男職工退休年齡從60歲延至63歲。

退休延遲意味著養老規劃更重要，港險這種長期復利產品，正好匹配養老需求。

理性決策：明確需求再出手

最后，我想說幾句掏心窩子的話。

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

當初我也擔心過，但這幾年下來，用數據說話，我的擔心是多余的。

但它并不適合所有人。

在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

你是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？

投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

如果你正在考慮，有一個時間節點要注意：盛利將會在5.31日下架，想上車得抓緊時間了。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你可能已經理解了港險的底層邏輯。

但"怎么買更劃算"這件事，里面還有不少門道——比如同樣的保費，通過不同渠道投保，實際到手的收益可能差出一大截。