香港157家保險公司，99%的人不知道怎么篩：這份硬核拆解幫你避開選擇陷阱

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據讓我挺震驚的——安聯剛發布的《2025年全球養老金報告》顯示，全球養老金儲蓄缺口已經達到51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄才能填上這個窟窿。

再加上2025年1月中國延遲退休正式啟動，養老規劃這件事，真的不能再拖了。

很多朋友開始把目光投向香港保險，畢竟香港市場做到了亞洲第一、全球第二，匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

但問題來了：這么多公司，怎么選？

今天這篇文章，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力這四個維度，用數據幫你把主流港險公司拆個透。

選港險為什么要先選公司

我經常被問到一個問題：大賀，這款產品收益怎么樣？那款產品值不值得買？

說實話，這個問題問錯了方向。

我們來看看實際情況——市面上那些產品對比表，都是按照分紅實現率**100%**來測算的。

什么意思呢？

就是假設保險公司承諾的分紅能100%兌現。

但分紅是預期的，不是保證的。

你看這張表，各家產品打得有來有回——這個產品早幾年到復利6.5%，那個產品復歸紅利更高、領錢效果更好。

但光看表面是不夠的。

在一個不保證、無法預測的條件下去對比產品，說實話只能做個參考。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

分紅實現率年年都在變，今天落后的產品，也許明年就反超回來了。

一味的比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

你買一款產品之前，一定要對它背后的公司有一定了解，這樣才能幫助快速篩選出最適合自己的產品。

香港保險公司全景圖

在正式開始拆解之前，我先幫你理清楚香港保險公司的大概情況，方便后面內容的理解。

香港不大，但157家保險公司確實不需要挨家挨戶去測評。

我們只需要關注排名靠前的幾家就行。

按照股東背景，可以簡單分為3類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。

這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

2024年度的保費排名，友邦以275.03億港元穩居第一，市場份額12.54%。

宏利225.16億港元排第二，占10.27%。

保誠179.76億港元第三，占8.20%。

富衛168億港元第四，占7.66%。

國壽118.89億港元第五，占5.42%。

這個排名基本反映了市場的認可度，也是我們篩選的第一道參考線。

第一關：抗風險能力

我們動輒投入幾十上百萬的資金買香港保險，安全性始終是第一關注點。

怎么判斷保司的抗風險能力？

看3個指標——償付率、信用評級、歷史和規模。

償付率：還債能力的體檢報告

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力。

假設把名下所有保單都理賠一遍，公司資金能覆蓋多少？

香港的紅線是150%，低于150%監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。

數據不會騙人，我們來看看各家的表現：

• 立橋人壽償付率1300%


• 安達459%


• 周大福337%


• 富衛292%


• 友邦257%


• 宏利250%


• 保誠249%


• 安盛216%

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。

不過這個需要拆開來看——并不是越高越好。

過高的償付率，可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創造利潤的效率自然就低了。

關于償付率，只要看是不是合格就行了。

信用評級：第三方的客觀背書

如果擔心保司自吹自擂，信用評級就是第三方客觀給出的參考。

評級規則：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

友邦：標普AA-，穆迪Aa2，惠譽AA——三大機構都給了AA級別，相當硬核。

宏利：標普AA-，穆迪A1，惠譽AA-——同樣是頂級選手。

通常來說，三大評級機構中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

歷史和規模：家底決定底氣

友邦成立于1919年，入港1931年，扎根香港94年，資產規模3055億美元。

宏利成立于1887年，入港1897年，扎根香港128年，資產規模6852億美元。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

結論：這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關：分紅穩定性

這部分很重要。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

讓數據告訴你答案。

波動性：考驗心態的關鍵

這個需要拆開來看——有些保司產品分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更穩定，但收益不會有什么驚喜。

后者波動大，但收益上限更高。

友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%。

波動范圍可控，表現穩健。

保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%。

波動是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差。

保誠的分紅實現率波動為什么這么大？

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

如果追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%。

這幾家中資保司入港時間短，產品數量少，100%的實現率更多是因為樣本有限，參考價值有限。

復歸紅利：提取黨必看

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

• 富衛盈聚天下復歸紅利占比24.03%


• 周大福匠心傳承2為22.77%


• 永明萬年青星河尊享II為22.76%


• 萬通富耀千秋20.87%

而宏利宏華傳承、忠意啟航創富的復歸紅利占比是0%——這意味著它們的分紅結構完全依賴終期紅利，提取靈活性會受影響。

結論：友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

萬通、周大福、國壽、中銀這些相對小一點的保司也還算穩健。

保誠平均水平不錯，但波動明顯，需要一定的心理承受能力。

第三關：投資風格

經過上一輪的篩選，我們搞定了兜底的問題。

接下來是賺錢的能力，這就取決于保司的投資策略了。

投資配比：看風格

保司都會公布大概的投資比例，根據各類資產的投資配比，我們可以看到保司的投資風格是激進型、穩健型還是保守型。

我一般會根據保司配置權益類資產的比例去劃分風格：

• 權益類占比5%以內：保守型


• 權益類占比5%-20%：穩健型


• 權益類占比20%以上：激進型

友邦：固收類69%/權益類24%，穩健型。

雖然權益類占比看起來高，但它的債券投資策略非常穩妥，所以我還是把友邦劃為穩健型。

保誠：固收類49%/權益類49%，激進型。

權益類投資占比接近一半，這就是典型的激進風格。

國壽（海外）：固收類81%/權益類2%，保守型。

50.6%投資美國、30.3%投資亞太。

激進型策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。

穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。

保守型就是只求安安穩穩。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

投資分散度：看風險控制

保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在某一個單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等等。

宏利總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是地產、農田這種另類投資。

42%投資美國，27%投資加拿大，分布比較均衡。

友邦在亞洲地區的債券投資達到83%，其中44%投資中國內地政府債。

這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

第四關：未來競爭力

現在利率下行幾乎已經成了共識。

香港保司大部分的資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這個需要拆開來看，各家保司的應對方案不太一樣。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。

即使中間幾年有什么經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

我們買儲蓄險通常需要持有10年以上，保司投資債券的到期時間與投保人持有時間越匹配，越能減少利率波動帶來的影響。

數據不會騙人——友邦2023年到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

而安盛等巨頭超5年到期債券占比也僅才72%，內地保司平均周期更是只有6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

保誠、國壽海外：增配權益類資產

保誠的策略是激進的權益類投資，雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理回報的。

國壽海外之前的產品保證收益高，但低利率環境下投資壓力更大。

所以之后的新品傲瓏盛世改成了英式分紅，提高了權益類投資占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另類投資

什么叫另類資產？

就是剔除主流的股票、債券等資產，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司這幾年才開始關注ESG，但安盛已經布局了快20年。

從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領市場的趨勢。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

雖然沒有像安盛這么早布局，但這些年來也是后來居上，對另類投資的重視相比安盛有過之而無不及。

這些前瞻性的布局，決定了保司在未來低利率環境下的競爭力。

結論：不同需求選誰

不知道你看完之后心里有沒有自己喜歡的公司。

我自己梳理下來最大的感覺就是，大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

首先求穩的話就選友邦。

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

而且它在債券久期管理上做到了行業頂尖，44%投資中國內地政府債，安全性拉滿。

第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

穩中求進的可以選宏利和安盛。

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

在ESG投資上的前瞻布局，更是讓它在未來競爭中占據有利位置。

想早點領錢的，首選永明。

它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友，可以重點看看。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、找誰買，里面的門道其實更多。

同樣的產品，渠道不同，到手價格可能差出好幾萬。