香港157家保險公司，我花3個月篩出這幾家：90%的人選錯了方向

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據讓我挺震撼的——安聯剛發布的《2025年全球養老金報告》顯示，全球養老金儲蓄缺口已經達到51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄才能填上這個窟窿。

再加上2025年1月中國延遲退休正式啟動，養老規劃這件事，真的不能再拖了。

但問題來了：香港有157家保險公司，產品五花八門，收益看起來都差不多，到底怎么選？

我見過太多人在產品對比上花了大量時間，比這個第10年IRR高0.1%，那個第30年復利早到6.5%……

說實話，這些對比都是按照分紅實現率100%來測算的，在一個不保證、無法預測的條件下去比收益，只能做個參考。

今天這篇文章，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力四個維度，把主流港險公司拆個底朝天。讓數據告訴你答案。

選港險為什么要先選公司

很多人一上來就問：哪款產品收益最高？

這個問題本身就問錯了。

我們來看看實際情況。下面這張表是目前市面上主流儲蓄險的預期收益對比：

看起來差距不大對吧？宏利第10年4.286%，友邦3.472%，保誠2.755%……

但這些數字有個大前提：分紅實現率100%。

問題是，分紅實現率每年都在變。今年這款產品落后，明年可能反超；今年領先的，明年可能掉隊。

一味地比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

產品是保司設計的，收益是保司投出來的，分紅是保司決定給你多少的。你買的不是一張紙，是這家公司未來幾十年的經營能力和分紅意愿。

搞清楚這個邏輯，我們才能真正開始篩選。

香港保險公司全景圖

香港雖然不大，但匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

不過別慌，不需要挨家挨戶去研究，我們只需要關注排名靠前的十幾家就夠了。

按照股東背景，可以簡單分為三類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。入駐香港時間短，但背靠央企，后臺硬，安全性和穩定性不用多說，還能對接內地養老社區。

來看看2024年的保費排名：

• 友邦：275億港元，市場份額12.54%，穩居第一


• 宏利：225億港元，緊隨其后


• 保誠：180億港元


• 富衛：168億港元


• 國壽：119億港元

這幾家基本就是第一梯隊了。香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

接下來，我們用四個維度來逐一拆解。

第一關：抗風險能力

買保險，安全永遠是第一位的。動輒幾十上百萬的資金投進去，保司會不會倒閉？能不能兌付？

這個需要拆開來看，主要看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

先說償付率。

償付率就是保險公司的還債能力——假設把所有保單都理賠一遍，公司資金能覆蓋多少？

香港的監管紅線是150%，低于這個數字，監管就不讓保司開展新業務了。

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。但這里有個誤區：償付率并不是越高越好。過高可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，但創造利潤的效率就低了。

所以關于償付率，只要看是不是合格就行。

再看信用評級。

如果擔心保司自吹自擂，信用評級就是第三方的客觀參考。評級規則：AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3。

通常來說，三大評級機構（標普、穆迪、惠譽）中有一兩個給了A評級的，就說明保司信用還不錯。

最后是規模和歷史。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

來看這張綜合對比表：

幾個關鍵數據：

• 友邦：1919年成立，入港94年，資產規模3055億美元，償付率257%，三大評級機構都給了AA級別


• 宏利：1887年成立，入港128年，資產規模6852億美元，償付率250%，標普AA-、惠譽AA-


• 安盛：1817年成立，資產規模6840億美元，償付率216%，標普AA-、穆迪Aa3、惠譽AA


• 永明：1865年成立，入港133年，資產規模2595億美元，標普AA

這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關：分紅穩定性

安全性過關之后，接下來就是核心問題了：分紅能不能兌現？

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

這個需要看兩個方面：分紅水平和波動性。

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者更穩定，但收益不會有驚喜；后者波動大，但收益上限更高。

雖然6.5%的預期收益持有時間夠久大概率能實現，但在這個過程中，波動大小非常考驗心態。

來看這張分紅實現率對比表：

幾個關鍵發現：

• 友邦：周年/復歸紅利65%-164%，平均90%；終期紅利74%-169%，平均103%。整體穩健


• 安盛：周年/復歸紅利66%-117%，平均96%；終期紅利59%-116%，平均99%。波動小


• 保誠：周年/復歸紅利32%-135%，平均84%；終期紅利5%-323%，平均85%。波動最大


• 忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%

保誠的數據需要特別說明。它的分紅實現率波動是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差。

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。如果追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

另外，如果你比較看重提取功能，還需要單獨關注復歸紅利的占比和實現率：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比24.03%


• 周大福匠心傳承2：22.77%


• 永明萬年青星河尊享II：22.76%


• 萬通富耀千秋：20.87%


• 宏利宏華傳承、忠意啟航創富：0%

復歸紅利占比高意味著什么？意味著這部分收益一旦派發就鎖定了，不會因為市場波動而縮水。

想早點領錢的朋友，這個指標要重點關注。

總結一下：友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。萬通、周大福、國壽、中銀這些相對小一點的保司也還算穩健。

第三關：投資風格

搞定了安全性和分紅穩定性，接下來就是賺錢能力了。保司的收益從哪來？投資。

光看表面是不夠的，我們需要拆解保司的投資策略。

主要看兩個維度：投資配比和投資分散度。

根據權益類資產投資配比，可以把保司分為三種風格：

• 保守型：權益類占比5%以內


• 穩健型：權益類占比5%-20%


• 激進型：權益類占比20%以上

來看這張投資風格對比表：

幾個典型案例：

• 友邦：固收類69% / 權益類24%，穩健型，投資亞太，債券占比83%


• 保誠：固收類49% / 權益類49%，激進型，投資亞太，債券占比58%


• 國壽（海外）：固收類81% / 權益類2%，保守型，50.6%投資美國、30.3%投資亞太

激進型策略的特點是：市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。保守型就是只求安安穩穩。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

再來看看具體的投資組合。宏利的投資組合非常多元化：

總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房地產、農田、林地這種另類投資。配置非常穩健。

友邦的債券投資更值得一提：

友邦**44%**投資中國內地政府債，這是信用級別很高的債券。怪不得都說友邦比較穩，數據不會騙人。

關于投資分散度，保司的投資最好是分散在全球的。如果集中投資在單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等，投資收益容易受到影響。

從數據來看，主流保司的投資分布都比較分散，這一點可以放心。

第四關：未來競爭力

前面三關解決的是"現在怎么樣"的問題，這一關要解決的是"未來會怎么樣"。

利率下行幾乎已經成了共識。香港保司大部分資產都流向了債券，利率下行意味著債券利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多？

這個需要拆開來看，不同保司有不同的應對策略。

策略一：拉長債券久期（代表：友邦）

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。即使中間幾年有什么經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

我們買儲蓄險通常需要持有10年以上，友邦由此拉長債券投資周期。來看這張數據：

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

作為對比，安盛的債券久期就短一些：

安盛超5年到期債券占比僅72%，內地保司平均周期更短，只有6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實做到了其他公司做不到的程度。

策略二：增配權益類資產（代表：保誠、國壽海外）

保誠的權益類投資占比達到49%，這是激進型策略。雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理回報的。

國壽海外之前主打保證收益高，但低利率環境下投資壓力更大。所以之后的新品傲瓏盛世改成了英式分紅，提高了權益類投資占比，收益更高。

策略三：增加另類投資（代表：安盛、宏利、永明）

什么叫另類資產？就是剔除主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面是先行者：

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。很多保司這幾年才開始關注ESG，但安盛在2007年就開始布局這個板塊了。

從這個角度講，安盛不是追隨市場，而是引領市場趨勢。

宏利雖然沒有安盛布局那么早，但后來居上。根據年報信息，宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

這三種策略各有側重：友邦靠拉長久期鎖定利率，保誠靠激進配置博取高收益，安盛和宏利靠另類投資分散風險。沒有絕對的好壞，關鍵看你更看重什么。

結論：不同需求選誰

好了，四個維度拆解完了，我來給大家做個總結。

先說整體感受：大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

接下來按需求場景來推薦：

場景一：首先求穩，選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

來看保誠的投資組合作為對比：

保誠權益類投資占比約49%，波動大。而友邦債券占比83%，44%投資中國內地政府債，穩得一批。

友邦的分紅實現率也很穩健，終期紅利平均103%，在大保司里屬于上游水平。它家的產品環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。

第一次接觸港險的朋友，我覺得可以考慮考慮。

場景二：穩中求進，選宏利或安盛

宏利資產規模很大（6852億美元），投資策略也很穩健。它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直是市場第一梯隊，之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

宏利的另類投資布局也很扎實，4000多億加元資產中三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。這種多元化配置能有效對沖市場風險。

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。它1817年成立，資產規模6840億美元，三大評級機構都給了AA級別。

安盛的投資理念也很前瞻，2007年就開始布局ESG，2015年完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元綠色投資。這種長期主義的思維，對儲蓄險投保人來說是好事。

不過安盛最近的產品沒有什么特別值得說的，等之后有好的產品，我會給大家推薦。

場景三：想早點領錢，首選永明

永明1865年成立，入港133年，資產規模2595億美元，標普AA評級。它家的萬年青星河系列二最近很火，復歸紅利占比高達22.76%，保證收益也高。

復歸紅利占比高意味著什么？意味著這部分收益一旦派發就鎖定了，不會因為市場波動而縮水。

想早點領錢的朋友，這個指標很關鍵。

來看國壽海外的投資組合作為參考：

國壽海外固收類81%，權益類僅2%，屬于保守型。如果你追求更高收益，可能不太適合；但如果你看重安全性和央企背景，也是個選擇。

場景四：能承受波動，追求高收益，考慮保誠

保誠的投資風格是激進型，權益類投資占比49%，分紅實現率波動也最大（5%-323%）。

但換個角度看，保誠的長期收益上限也更高。如果你投資周期足夠長（比如30年以上），能承受中間的波動，保誠也是個選擇。

只是要做好心理準備：好的年份特別好，差的年份特別差。

場景五：看重中資背景，選國壽海外或中銀香港

這兩家雖然入駐香港時間短，但背靠央企，安全性有保障。而且能對接內地養老社區，對有養老規劃的朋友來說是個加分項。

國壽海外2024年保費119億港元，排名第五；中銀香港保費174億港元，規模也不小。

分紅實現率方面，國壽終期紅利100%，中銀終期紅利平均91%，都還算穩健。

場景六：追求性價比，看看港資公司

富衛、萬通、周大福這些港資公司，雖然規模沒有外資大，但產品靈活，功能多，性價比很高。

富衛2024年保費168億港元，排名第四，已經超過了保誠和安盛。萬通的分紅實現率也很穩健，周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均96%。

香港本地人很喜歡買這些公司的產品，說明市場認可度不低。

最后的建議

選保險公司沒有標準答案，關鍵是匹配自己的需求：

• 追求穩定：友邦


• 穩中求進：宏利、安盛


• 早點領錢：永明


• 承受波動博高收益：保誠


• 看重央企背景：國壽海外、中銀香港


• 追求性價比：富衛、萬通、周大福

數據不會騙人，但數據也只是參考。最終的選擇，還要結合你自己的投資周期、風險偏好、資金規劃來綜合考慮。

大賀說點心里話

選對保險公司只是第一步，怎么買、通過什么渠道買，這里面的信息差可能比產品選擇更重要。