友邦、保誠港險6%非保證收益，會打水漂嗎？3張數據表揭露真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率，1年期定存利率降至0.95%，3年期降至1.25%，5年期降至1.3%。

我幫你算一筆賬：10萬塊存5年，利息只剩6500元。

這個數字讓我想起了另一組數據——香港儲蓄分紅險的分紅實現率。

最近咨詢我的朋友里，十個有八個都在問同一個問題："香港保險演示收益6.5%，聽著很心動，但接近6%都是非保證的，這到底靠不靠譜？會不會是騙局？"

能理解。大家都是一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天咱們不講故事，用數據來看。我把市面上主流保司的分紅實現率全部扒了一遍，用3張數據表告訴你：這6%的非保證收益，到底能不能拿到手。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上硬貨。

我把市場上比較熱門的五年繳儲蓄分紅險都梳理了一遍，做了個收益對比表：

數字不會騙人。

從表里可以看到，香港市場熱門的五年繳產品，長期演示收益普遍能達到6%+。而內地儲蓄分紅險呢？2.5%-3%的收益已經算不錯了。

差距有多大？我給你算一筆賬：

同樣30萬美元本金（約217萬人民幣），按**6%和2.5%**的收益差計算，30年后的差距不是一點半點，而是幾百萬的量級。

但別光看數字，得先弄明白一個問題：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這就要從兩邊的底層投資邏輯說起了。

6%非保證收益背后的投資組合

咱們用數據來看兩地保險的投資差異。

內地儲蓄險的投資組合：

內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就是一個字——"穩"。監管對這一塊卡得特別嚴。

保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產的特點很明顯：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以內地保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。這就是大家常說的"保證收益"，核心目標是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄險的投資組合：

香港的保險公司拿到客戶的保費后，玩法完全不一樣。

它們不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合，里面包含：

• 債券（占一部分，提供基礎收益）


• 股票（全球優績藍籌股）


• 房地產（商業地產、REITs等）


• 私募股權


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

內地保險追求的是"確定性"，香港保險追求的是"可能性"。兩種模式沒有絕對的好壞，關鍵看你要什么。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

既然香港保險的收益是"非保證"的，那我們怎么判斷它到底靠不靠譜呢？

別光聽故事，看數字。香港保險市場有兩個很重要的指標，專門用來檢驗保險公司的兌付能力。

第一個指標：分紅實現率

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

它是什么意思呢？就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

• 分紅實現率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率90%，說明兌現了九成


• 分紅實現率110%，說明不僅兌現了，還超額完成了

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

第二個指標：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢），與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標反映的是保單整體收益的兌現水平。既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

它比單看分紅實現率更全面，比值越高，兌現能力越好。

接下來，我就用這兩個指標，帶你看看各家保司的真實表現。

老五家2025年分紅數據全解析

先看香港保險市場的"老五家"：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔細梳理了它們官網最新公布的官方數據，做了一張對比表：

咱們用數據來看，逐個分析：

保誠：波動大，兩極分化明顯

• 分紅實現率最大值：122%


• 分紅實現率最小值：16%


• 總現金價值比率美元保單中位數：87%

保誠的特點很明顯：不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。行情好的時候能沖到122%，行情差的時候也會跌到16%。

**保誠的投資策略比較激進，高收益和高波動并存。**如果你追求的是穩定，保誠可能不太適合；但如果你能接受波動，愿意搏一搏，保誠的上限確實高。

友邦：穩定性最強，向上潛力大、向下波動小

• 分紅實現率最大值：169%


• 分紅實現率最小值：64%


• 總現金價值比率美元保單中位數：97%

友邦的數據非常亮眼，產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。

更重要的是，友邦的頭部產品表現非常突出：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

**10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小，波動小。**友邦不僅能兌現承諾，還能持續穩定地兌現。

宏利：樣本不多，但旗艦產品穩

• 分紅實現率最大值：98%


• 分紅實現率最小值：78%


• 總現金價值比率美元保單中位數：94%

宏利的樣本數據不多，10年+儲蓄類保單只有3款。但「宏耀傳承」「卓越」等旗艦產品持續100%達標，99%終期紅利計劃總現金價值比率>95%。

整體表現中規中矩，沒有特別大的驚喜，也沒有明顯的坑。

永明：穩健型選手

• 分紅實現率最大值：97%


• 分紅實現率最小值：66%


• 總現金價值比率美元保單中位數：97%

永明的特點是穩。10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小。萬年青尊享、萬年青星河尊享、富越、永越多元等產品分紅實現率均為100%。

如果你追求的是穩定，永明是個不錯的選擇。

安盛：總現金價值實現率穩定

• 分紅實現率最大值：117%


• 分紅實現率最小值：50%


• 總現金價值比率美元保單中位數：86%

安盛的分紅實現率波動比較大，最小值只有50%。但總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率100%-107%，「摯匯」首次公布總價值比率100%，頭部產品表現不錯。

老五家數據小結：

友邦和永明的穩定性最強，保誠波動最大但上限高，宏利和安盛中規中矩。

但這只是老五家的數據，香港保險市場還有很多"中堅力量"保司，它們的表現如何呢？

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

接下來看六家中堅力量保司的數據：

這組數據讓我有點意外——中堅力量保司表現居然比老五家還要好。

逐個來看：

萬通：老牌穩健派

• 周年/復歸紅利平均：97%


• 終期紅利平均值：96%


• 成立時間：1851年（174年歷史）


• 資產規模：117億美元，償付率：240%+

萬通的母公司是美國萬通，背景扎實，霸菱管理主要資產。雖然公布分紅數據的產品只有11款，但周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%，表現相當穩定。

富衛：分紅上限驚人

• 周年/復歸紅利最大值：190%


• 終期紅利最大值：115%


• 成立時間：2013年（12年），資產規模：527億美元，償付率：292%

富衛是這批保司里最年輕的，但資產規模最大，主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

周年/復歸紅利最大值190%，這個數據非常亮眼，說明富衛在行情好的時候，能給客戶帶來超額回報。

不過平均數**86%**說明波動也不小，需要做好心理準備。

周大福：2024年全線100%達成

• 2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%


• 最高分紅達成率：114%


• 成立時間：1970年（55年），償付率：337%

周大福的數據非常亮眼，"全線100%"含金量很高，說明周大福的投資管理能力很強，能夠在不同市場環境下穩定兌現承諾。

忠意：7款主要產品全部100%+

• 披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 成立時間：1831年（194年歷史），償付率：233%

忠意是這批保司里歷史最悠久的，將近200年歷史。雖然披露的產品數量不多，但7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

安達：巴菲特唯一持股的保險公司

• 周年/復歸紅利實現率最大值：109%


• 終期最大值：100%


• 資產規模：2465億美元，償付率：459%

安達有個特殊身份——它是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

資產規模2465億美元，是這批保司里最大的，償付率**459%**遠超監管要求，財務實力非常雄厚。

立橋人壽：連續五年100%

• 連續五年所有分紅產品實現率100%


• 成立時間：2010年（15年），償付率：1300%+

立橋人壽的數據最讓我驚訝——連續五年所有分紅產品實現率100%。

雖然產品數量只有5款，但這個"連續五年全部100%"的記錄含金量很高。償付率1300%+，遠超行業平均水平。

立橋人壽以研發高保產品聞名，如果你追求的是高保證收益，可以重點關注。

中堅力量數據小結：

周大福、忠意、立橋人壽的分紅實現率表現尤其突出，安達的財務實力最強，富衛的上限最高。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

最后看四家中資保司的數據：

中資保司有個共同特點：背靠內地大型金融集團，品牌認知度高，對內地客戶比較友好。

逐個來看：

國壽海外：香港最大的中資保險公司

• 資產規模：611億美元


• 償付能力：208%，穆迪評級：A1


• 2024年全線產品終期紅利達成率：100%

國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元，遠超其他中資保司。2024年全線產品終期紅利達成率100%，投資管理能力很強。

中銀人壽：背靠三大發鈔行

• 資產規模：255億美元


• 償付能力：210%+，穆迪評級：A1


• 周年/復歸紅利最大值：102%，終期紅利平均數：84%

中銀人壽背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，品牌背書強。投資策略以債券固收、股票基金、私募股權三大元素為主，比較穩健。

太保香港：可對接內地高端養老社區

• 資產規模：96億美元，償付能力：256%


• 周年/復歸紅利平均數：100%，終期紅利平均數：100%

太保香港的母公司是中國太保（上海國資委控股），可對接內地的高端養老社區——太保家園。

雖然公布分紅數據的產品只有4款，但旗艦產品持續**100%**達標，表現非常穩定。

太平香港：所有產品100%達成

• 資產規模：127億美元，償付能力：282%


• 所有產品的分紅達成率全部維持在100%

太平香港的母公司是中國太平保險集團（財政部控股），背景非常強大。所有產品的分紅達成率全部維持在100%，這個"全部100%"含金量很高。

中資保司數據小結：

四家中資保司的表現都很穩健。太保香港和太平香港的分紅達成率最高，國壽海外規模最大，中銀人壽背景最強。

如果你對中資背景比較看重，這四家都是不錯的選擇。

超越數據：保司投資實力評估

數據分析完了，但我要提醒一點：光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是要看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，注意這幾點：

第一，看歷史和股東背景

盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動。

2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

第二，看投資管理能力

可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯，比如股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

最后，我來總結一下今天的數據分析方法論。

第一，不能只看一兩年的數據

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？得看長期的，短期數據受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和實力

雖然分紅實現率不能代表保單最終的收益，但它能幫你篩選出那些"說到做到"的保司。

第四，買香港分紅險不是看一時的數字

而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

回到開頭的問題：香港保險6.5%收益，6%都是非保證，是騙局嗎？

數字不會騙人。從我梳理的數據來看，非保證不等于拿不到。很多頭部保司的分紅實現率長期維持在90%以上，甚至100%+。

但也不是所有保司都能做到。選對公司、選對產品，才是關鍵。

大賀說點心里話

數據分析完了，但怎么選、怎么買，里面還有很多門道沒法在文章里全說清楚。

比如同一款產品，不同渠道的價格可能差10萬+——這個信息差，很多人交完錢才知道。