香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？99%的人不知道的真相

你好，我是大賀，北京大學碩士，深耕港險9年。

前幾天刷到安聯發布的《2025年全球養老金報告》，有個數字讓我心里一緊——全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄才能填上這個窟窿。

再看看咱們自己，延遲退休今年1月1日已經正式啟動了。男職工退休年齡要從60歲延到63歲，女職工也要往后推3到8年。

養老這事兒，越早算越心安。但問題來了——光靠社保真的夠嗎？

我幫200多個家庭算過養老賬，結論很扎心：社保養老金替代率大概只有40%-45%，也就是說退休后你只能拿到在職時四成多的收入。

按國際勞工組織的標準，55%才是最低及格線，咱們還差著一大截。品質養老的資金缺口？大約137萬。

所以越來越多人開始琢磨商業養老金。香港儲蓄分紅險演示收益能到6.5%，比內地2.5%-3%高出一大截，自然成了很多人的選項。

但問題也來了——這6.5%的收益里，接近6%都是"非保證"的。

這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

今天就以我做保險測評這么多年的經驗，跟大家好好聊聊這個事兒。不是要勸你買或不買，而是把背后的邏輯講清楚，讓你自己能做判斷。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說句實話，你的擔心完全合理。

在當下這個低利率時代，看到6.5%的收益，誰不心動？但只要稍微多了解一點，就會發現一個問題：這漂亮的收益里，接近6%都是不保證的，最終能不能拿到手里，還得打個問號。

能理解，大家都是一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

尤其是想到這筆錢可能是給自己養老用的，更不敢輕易下手。延遲退休已經來了，養老金缺口不是嚇你的，誰都不想辛苦攢了幾十年的錢，最后打了水漂。

但我也想說，不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。這事兒得掰開了揉碎了講，你才能真正看明白。

關鍵問題其實就兩個：

• 為什么會有"非保證收益"這個東西？


• 怎么判斷這個"非保證"到底靠不靠譜？

搞清楚這兩點，你心里就有底了。

先搞清楚：為什么會有非保證收益

這就得從兩地保險的底層邏輯說起了。

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——"穩"。監管對這一塊卡得特別嚴。

為什么能這么穩？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道很保守，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給你的就一定能兌現。核心目標就是絕對安全，收益確定。

而香港保險不一樣。

咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在"分紅"兩個字上，這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

打個比方：內地儲蓄險像是銀行定期存款，利率寫死，到期拿錢；香港儲蓄險像是基金定投，長期看收益更高，但中間會有波動。

所以別等老了才發現錢不夠，也別因為看到"非保證"三個字就嚇跑了。關鍵是要搞清楚，這個"非保證"到底有多大概率能兌現。

有據可查：分紅實現率是公開的成績單

好消息是，香港保險市場有一套公開透明的驗證機制。

有個很重要的指標叫——分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面，能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

它和分紅實現率一樣，都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

而且這些數據不是保險公司自己說了算。香港保監局要求所有保險公司必須在官網公開披露，誰都能查。

這就給了我們一個客觀判斷的依據：別聽銷售怎么吹，看數據說話。

數據說話：老牌保司的歷史表現

理論講完了，咱們看看真實數據。

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛官網最新公布的官方數據：

重點說說友邦的表現：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

什么概念？就是友邦的主力儲蓄產品，過去這么多年，承諾的非保證收益基本都兌現了，有的年份甚至超額兌現。

友邦的特點很明顯：產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。10年以上保單的總現金價值比率中位數達到97%，這個成績在業內是相當能打的。

再看保誠，波動就大一些。分紅實現率最大值122%，但最小值只有16%，兩極分化明顯。

保誠的風格是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧，好的時候特別好，差的時候也不遮掩。

這就提醒我們：不是所有香港保險公司都一樣，選對公司很重要。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

可能有人會說，老五家畢竟是頭部公司，家大業大，當然能兌現。那其他公司呢？

我又梳理了中堅力量保司和中資保司的數據，結果還挺讓人意外——中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

看幾個亮眼的：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%

再看中資保司：

• 國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%，是香港最大的中資保險公司


• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

這些數據說明什么？

"非保證"不等于"拿不到"。

只要選對公司、選對產品，非保證收益是有很大概率兌現的。而且香港市場的信息披露機制很透明，你可以自己去查，不用聽銷售一面之詞。

當然，這里也要提醒一點：不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣，不能一概而論。有的公司歷史數據很漂亮，有的公司波動就大。所以選的時候要仔細看具體產品的歷史數據，別只看公司名氣。

深層保障：看保司的家底和投資實力

不過光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。

簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如友邦，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 有250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這樣的公司，經歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過，抗風險能力是經過驗證的。

再比如安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。巴菲特投資眼光大家都知道，他愿意長期持有的保險公司，底子肯定不會差。

還有萬通，成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。母公司美國萬通背景扎實，主要資產由霸菱管理。

經歷過好幾次全球金融市場波動都能平穩度過的公司，更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

講了這么多，最后給大家一些中肯的建議。

先說結論：香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

內地保險的核心優勢是穩定，合同寫多少就是多少，不用操心。香港保險的核心優勢是潛在收益更高，但需要承受一定的波動。

最終選哪個，關鍵看你的需求。

如果你是這樣的人，內地儲蓄險更適合你：

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方最重要


• 對收益要求不高，踏實最重要

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你是這樣的人，可以考慮香港儲蓄險：

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益


• 這筆錢能放一段時間，不著急用


• 有一定的風險承受能力

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有幾點實操層面的提醒：

第一，投保流程和內地不一樣。

香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。這個要提前了解清楚，別等準備買了才發現還得專門跑一趟。

第二，理賠流程和內地有差異。

香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內地不一樣。雖然儲蓄險主要是領錢不是理賠，但這些細節也要心里有數。

第三，選對公司比選對產品更重要。

前面數據也看到了，不同公司的分紅實現率差別很大。有的公司穩定在95%以上，有的公司波動能從16%到122%。選一家歷史悠久、投資實力強、分紅記錄穩定的公司，比糾結哪款產品收益高0.1%更重要。

第四，養老規劃要趁早。

延遲退休已經來了，社保養老金替代率不到45%，品質養老資金缺口約137萬。這些數字不是嚇你的，是實實在在擺在那里的。不管你最后選內地保險還是香港保險，養老這事兒都得早點規劃。越早開始，復利效應越明顯，壓力也越小。

第五，買保險不是買數字。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

6.5%也好，3%也好，關鍵是這個產品適不適合你，能不能解決你的問題。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

養老金缺口、延遲退休、社保替代率不足……這些問題聊完，你可能更想知道：具體怎么買才能省錢又靠譜？