友邦、宏利、保誠、永明，4個沒人告訴你的致命痛點，港險買錯后悔10年

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

說真的挺焦慮的——2025年1月1日延遲退休正式落地，男職工退休年齡要延到63歲，女職工也往后推了好幾年。

再加上安聯剛發布的全球養老金報告，全球養老金缺口51萬億美元，中國養老金替代率才45%，連**55%**的國際警戒線都沒到。

站在咱們普通人角度，靠國家養老金遠遠不夠，自己提前儲備養老金才是正經事。

很多朋友開始看港險，但看著看著就懵了——產品一堆，數據一堆，越比越糾結。今天這篇文章，我就從大家最焦慮的4個痛點出發，幫你把港險公司的底子摸清楚。

為什么港險越選越糾結

先說個扎心的事實：你看到的那些產品對比，全都是按**分紅實現率100%**來測算的。

什么意思？就是這些收益數字，都是假設保險公司100%兌現承諾的情況下算出來的。

但實際上呢？分紅實現率年年都在變，今年這個產品領先，明年可能就被反超了。

你看這張表，宏利47年到6.5%，友邦30年，保誠47年，安盛53年……差距看起來挺大，但問題是——這都是預期的。

收益是預期的，功能是差不多的，選擇自然越來越糾結。一味比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅、愿不愿意給你分紅。

所以接下來，我從4個最讓人焦慮的痛點，幫你把這些公司的底子扒個清楚。

痛點一：會不會倒閉

這是我被問得最多的問題。動輒幾十萬上百萬投進去，萬一保險公司倒了怎么辦？

先說結論：香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

怎么判斷一家保司會不會倒？看三個指標。

第一，償付率。 簡單說就是保險公司還債的能力——如果把名下所有保單都理賠一遍，公司資金能覆蓋多少？

香港的紅線是150%，低于這個數，監管直接不讓你開展新業務。目前主流保司的償付率都在200%以上：友邦257%，安盛216%，安達459%，立橋人壽甚至高達1300%。

不過償付率也不是越高越好——太高可能意味著賬上躺著一堆現金沒用起來，賺錢效率反而低了。關于償付率，只要看是不是合格就行了。

第二，信用評級。 三大評級機構——標普、穆迪、惠譽，它們給的評級是第三方客觀參考。

評級規則：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。通常來說，有一兩個給了A評級的，就說明保司信用還不錯。

第三，規模和歷史。 千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

看這張表就清楚了。安盛成立于1817年，208年歷史，資產規模6840億美元，是香港市場資歷最老的保司。

友邦1919年成立，總部就在香港，資產3055億美元。宏利1887年成立，資產6852億美元，比安盛還多一點。

這些公司手握千億資產，立足香港超百年，品牌實力沒的說。安全性這一關，真的不用太擔心。

痛點二：分紅能不能兌現

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

這個數據特別有意思。有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更穩定，但收益不會有什么驚喜；后者波動大，但收益上限更高。

我把主流保司的數據拉出來，你一眼就能看出差別。

萬通的周年/復歸紅利實現率是80%-107%，平均97%，終期紅利70%-102%，平均96%。波動很小，非常穩。

再看保誠，周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%，終期紅利更夸張——5%-323%，平均85%。好的年份特別好，差的年份特別差，這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

波動的大小非常考驗心態。如果你是那種看到賬戶數字下跌就睡不著覺的人，保誠可能不太適合你。

但如果你有耐心，給它足夠的時間，長期拉通來看回報還是挺不錯的。

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。萬通、周大福這些港資公司也還算穩健。我自己也是這么選的——先看分紅穩定性，再看收益高低。

痛點三：提取時錢夠不夠

很多人買港險不是為了傳承，而是給自己養老用的。那問題來了：等你真正需要領錢的時候，賬戶里的錢夠不夠？

這就涉及到一個很多人忽略的指標——復歸紅利占比。

簡單解釋一下：港險的分紅分兩種。

一種是復歸紅利（或周年紅利），每年派發，一旦派了就鎖定了，不會再變；另一種是終期紅利，只有退保或身故時才能拿到，中間會隨市場波動。

如果你比較看重提取，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。 因為你領的錢，主要來自復歸紅利。

這張圖很有意思。富衛盈聚天下的復歸紅利占比是24.03%，周大福匠心傳承2是22.77%，永明萬年青星河尊享II是22.76%，萬通富耀千秋是20.87%。

但宏利宏華傳承和忠意啟航創富的復歸紅利占比是多少？0%。

這意味著什么？如果你選了復歸紅利占比為0的產品，你提取的錢全部來自終期紅利，而終期紅利是會波動的。

市場好的時候沒問題，市場差的時候你可能要忍著不領，或者領得比預期少。

這個我親測過——如果你的目標是養老提取，優先選復歸紅利占比高的產品。

痛點四：利率下行怎么辦

這是我最近被問得越來越多的問題。全球利率下行幾乎已經成了共識，保司大部分資產都投在債券上，利率下行意味著債券利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多？不同保司有不同的應對策略，我挑幾個有代表性的說說。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。

友邦的做法是把債券投資周期拉得更長——2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做的好處是能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

但受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。安盛超5年到期債券占比也才72%，內地保司平均周期更短，只有6-8年。

宏利：增加另類投資

什么叫另類資產？就是剔除主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

這些資產跟債券、股票的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額更是達到398億美元。

這種配置在利率下行的環境下，反而能提供更好的保護。大公司有大公司的玩法，它們有足夠的資金和資源去做這些布局。 這也是為什么我一直說，選港險就是在選保險公司。

三類公司一張圖看懂

說了這么多，我幫你把香港保險公司做個分類，方便你快速建立認知。

按股東背景，可以分為三類：

• 外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。


• 港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。雖然沒有外資規模大，但產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。


• 中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。背靠央企，安全性和穩定性不用多說，還能對接內地養老社區。

從保費規模來看，2024年排名前五是：友邦275億港元、宏利225億港元、保誠180億港元、富衛168億港元、國壽119億港元。

再看投資風格：

根據權益類資產占比，可以分為三種風格：

• 保守型（權益類5%以內）：國壽海外2%，中銀香港3.2%


• 穩健型（權益類5%-20%）：友邦24%但債券策略穩妥、安盛5.4%、宏利6%、永明5%、萬通7%、周大福13%


• 激進型（權益類20%以上）：保誠49%

激進型策略市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。穩健型波動小一點，在求穩的前提下盡量追求收益。保守型就是只求安安穩穩。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

還有投資分散度。保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在單一地區，容易受自然災害、地緣政治等因素影響。

友邦投資亞太為主，債券占比83%，其中**44%投資中國內地政府債——這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。宏利42%**投資美國，**27%投資加拿大。安盛67%**投資歐洲地區。

總的來說，大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

你的情況選哪家

最后，我根據不同需求，給你幾個場景化的建議。

場景一：求穩優先

首先求穩的話就選友邦。友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

它家的產品友邦環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

而且友邦的債券投資周期拉得很長，73%的債券到期時間超10年，這在利率下行的環境下是很大的優勢。

場景二：穩中求進

穩中求進的可以選宏利和安盛。

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，而且它家的宏利宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。它在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

從這個角度來講，安盛不是追隨市場，而是引領市場趨勢。 不過它家最近的產品沒有特別值得說的，等之后有好的產品，我會給大家推薦推薦。

場景三：想早點領錢

想早點領錢的，首選永明，它家的永明萬年青星河尊享II最近也是很火，復歸紅利占比高達22.76%，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

早規劃真的很重要。2024年末中國60歲以上人口已經突破3億，占比22%。延遲退休實施后，領養老金的時間更晚了，自己提前儲備養老金更重要。

場景四：愿意承受波動換高收益

如果你心態好，愿意承受波動換取更高的收益上限，可以看看保誠。它的權益類投資占比49%，是典型的激進型。

保誠的分紅實現率波動確實大，但長期拉通來看還是挺不錯的。如果你有耐心，給它足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理回報的。

場景五：看重性價比

如果預算有限，又想要靈活的產品功能，可以看看港資公司——富衛、萬通、周大福。

這些公司規模雖然沒有外資大，但產品靈活，功能多，性價比很高。萬通的分紅實現率平均97%，非常穩；周大福匠心傳承2復歸紅利占比22.77%，提取效果也不錯。

場景六：想對接內地養老社區

如果你不僅想儲蓄，還想未來對接內地的養老社區，中資公司是個選擇——國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

這些公司背靠央企，安全性和穩定性不用多說，還能打通內地養老資源。雖然產品收益不是最高的，但勝在保證收益高、美式分紅做得好。

大賀說點心里話

選港險這件事，說到底不是選產品，而是選公司。公司的底子決定了你未來幾十年能不能拿到錢、拿到多少錢。

不過，選對公司只是第一步，怎么買、在哪買，里面的信息差更大。