香港儲蓄險6.5%收益，6%都是"非保證"：這是騙局還是真香？3個指標幫你看穿真相

你好，我是大賀。

最近安聯發布了《2025年全球養老金報告》，一組數字讓我倒吸一口涼氣：全球養老金儲蓄缺口高達51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄。

再看國內，2025年預計新增退休人員800萬，養老金替代率只有**40%**左右。也就是說，你退休前月薪1萬，退休后可能只能拿到4千。

養老這事兒，越早準備越輕松。但問題來了：靠社保不夠，靠理財又怕虧，到底該怎么補？

很多人把目光投向了香港儲蓄分紅險——畢竟**6.5%**的演示收益，在如今低利率時代確實讓人心動。

但仔細一看，這漂亮的數字里，接近**6%**都是"非保證"的。有人就問了：這到底靠不靠譜？會不會是竹籃打水一場空？

別等老了才后悔沒搞清楚這件事。今天我就用5年養老規劃研究的經驗，帶你徹底看懂香港保險高收益背后的門道。

同樣是儲蓄險，為什么收益差這么多？

先看一組數據。

我把市場上熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，很多產品長期演示收益都能到6%+。

而內地儲蓄分紅險呢？收益大概在2.5%-3%，差距一目了然。

在低利率時代，6.5%的收益看著確實讓人心動。但大家別光盯著數字，得先弄明白一個問題：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么"保守"？

這就得從兩地保險的底層投資邏輯說起了。

內地儲蓄險：穩字當頭的投資邏輯

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——穩。

監管對這塊卡得特別嚴。就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。這就是確定的收益，白紙黑字，踏踏實實。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產有個共同特點：收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

你可以把它理解成"把錢存進一個超級保守的大保險柜"。保險公司知道自己能賺多少，所以敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

這種模式的核心目標就是——絕對安全，收益確定。

對于那些不想操心、就想安安穩穩拿確定收益的人來說，內地儲蓄險確實是個不錯的選擇。錢放進去，到期拿錢，中間不用擔驚受怕。

但問題也很明顯：收益天花板低。在當下這個養老金缺口越來越大的時代，2.5%-3%的收益，30年后能跑贏通脹嗎？

咱們來算算30年后的賬：假設你現在每年存10萬，按3%復利算，30年后大概是480萬左右。

但考慮到通脹，30年后的480萬購買力可能只相當于現在的200多萬。這筆錢是留給未來的自己，夠用嗎？

香港儲蓄險：全球配置的高收益邏輯

香港保險就完全是另一套玩法了。

咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在**"分紅"**這兩個字上。這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。里面除了一部分債券，還會有大量的：

• 股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你可以把它理解成"把錢交給一個專業的全球投資團隊"。他們幫你在全世界找機會，股票漲了賺一筆，房地產漲了賺一筆，但市場跌了也得扛著。

所以，香港保險的高收益是有邏輯支撐的，不是憑空畫的大餅。但能不能拿到手，確實要打個問號。

那問題來了：這個問號有多大？有沒有辦法提前判斷？

如何驗證：分紅實現率與總現金價值實現率

當然有辦法。

在香港保險市場，有兩個非常重要的指標，專門用來檢驗保險公司的"兌付能力"。

第一個指標：分紅實現率

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司到底靠不靠譜。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成；要是120%，說明實際給的比承諾的還多。

第二個指標：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標比單看分紅實現率更全面，因為它反映的是保單整體收益的兌現水平。既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

簡單說，分紅實現率告訴你"非保證部分給了多少"，總現金價值實現率告訴你"最后到手多少錢"。

兩個指標結合看，就能比較準確地判斷一家保司的兌付能力。比值越高，兌現能力越好，越可靠。

數據驗證：15家保司的分紅成績單

光講道理沒用，得看數據。

我仔細梳理了香港市場上主要保險公司官網公布的最新分紅實現率數據，分三類給大家拆解。

第一類：老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）

先說幾個關鍵數字：

• 
  

  友邦：分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。旗下「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%，「充裕未來盈尚」連續4年達100%，「充裕未來2」連續7年達100%或以上。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

  
  


• 
  

  保誠：分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率美元保單中位數87%。波動大，兩級分化明顯。保誠的特點是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧——市場好就多給，市場差就少給。

  
  


• 
  

  宏利：分紅實現率最大值98%，最小值78%，總現金價值比率美元保單中位數94%。方差小，比較穩。

  
  


• 
  

  永明：分紅實現率最大值97%，最小值66%，總現金價值比率美元保單中位數97%。同樣方差小，穩定性強。

  
  


• 
  

  安盛：分紅實現率最大值117%，最小值50%，總現金價值比率美元保單中位數86%。

  
  

從老五家的數據看，友邦和永明的總現金價值實現率中位數最高（97%），宏利次之（94%），保誠和安盛稍低（87%、86%）。

第二類：中堅力量（萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋）

這一類保司的表現，說實話讓我有點意外——有些數據居然比老五家還亮眼。

• 
  

  萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。

  
  


• 
  

  富衛：周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%。主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

  
  


• 
  

  周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

  
  


• 
  

  忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

  
  


• 
  

  安達：周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

  
  


• 
  

  立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。

  
  

第三類：中資保司（國壽海外、中銀、太保、太平）

中資保司的表現同樣可圈可點。

• 
  

  國壽海外：香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元。2024年全線產品終期紅利達成率100%。

  
  


• 
  

  太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。還能對接內地的高端養老社區——太保家園。

  
  


• 
  

  太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。

  
  


• 
  

  中銀人壽：資產規模255億美元，穆迪評級A1，背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行（香港）。

  
  

從數據來看，中資保司在分紅穩定性上表現突出，尤其是太保和太平，基本都能做到**100%**達成。

看懂保司實力：投資能力才是核心

但是，光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的大波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例。

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

時間是最好的朋友。一家能穿越百年周期的公司，見過太多大風大浪，投資團隊的經驗和應對能力是年輕公司沒法比的。

再比如安達，償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。股神都看好的公司，投資能力應該不會差。

另外，大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

回歸選擇：適合你的才是最好的

說了這么多，最后回到那個核心問題：到底該選內地儲蓄險還是香港儲蓄險？

我的答案是：看你自己的需求。

內地保險的核心優勢是穩定。合同寫多少就是多少，不用操心，不用擔心市場波動。

香港保險的**6.5%**收益里，**6%**是非保證的。這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

如果你是這類人，內地儲蓄險更適合你：

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方


• 對收益要求不高，踏實最重要

如果你是這類人，可以考慮香港儲蓄險：

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益


• 這筆錢能放一段時間，不著急用


• 有一定的風險承受能力

但選香港儲蓄險，一定要選對公司和產品。仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。比如投保的時候可能需要親自去香港，理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異，這些都要提前了解清楚。

做養老規劃研究這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

養老這事兒，越早準備越輕松。這筆錢是留給未來的自己，值得你花點時間認真研究。

大賀說點心里話

看完這篇，你應該對香港儲蓄險的"非保證收益"有了更清晰的認識。但說實話，選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身還重要。