友邦充裕未來2等港險6%收益是騙局？15家保司分紅實現率數據揭秘，買前必看

你好，我是大賀。北大碩士，做港險測評9年了。

最近后臺收到最多的問題就是：香港保險演示收益6.5%，但6%都是非保證的，這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

能理解大家的顧慮。

畢竟2025年一季度商業銀行凈息差已經降到1.43%，明顯低于**1.8%的警戒水平，六大行凈息差都在1.23%-1.71%**之間——銀行盈利空間收窄，存款利率還會繼續往下走，大家都在找更優質的長期收益來源。

但一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空，這種心態太正常了。

今天我不勸你買或不買，而是用精算思維，把香港保險分紅的底層邏輯拆解清楚，用數據說話，讓你自己能做判斷。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上硬數據。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，結果很直觀：

從精算角度來說，這張表的核心信息是：

• 香港儲蓄分紅險長期演示收益可達 6%+


• 內地儲蓄分紅險收益約 2.5%-3%


• 差距是一倍以上

但大家別光看數字。關鍵變量是什么？為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這背后的邏輯，得從兩地保險的投資組合說起。

6%非保證收益背后的投資組合

我們來拆解一下兩地保險的底層投資邏輯。

內地儲蓄險的核心思路是"穩"

監管對這塊卡得特別嚴。不管是增額終身壽險還是分紅險，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死——承諾給客戶的就一定能兌現。

香港保險的投資邏輯完全不同

香港的保險公司拿到客戶保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合，里面除了一部分債券，還會配置：

• 股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。用數學思維來看，這就是風險收益的權衡——想要更高的預期收益，就得承受更大的不確定性。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

正因為投資的資產有高收益的潛力，香港保險才能有底氣演示出**6%+**的收益；但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以只能是"非保證"。

那問題來了：非保證，是不是就等于拿不到？

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

當然不是。

在香港保險市場，有兩個非常重要的指標，專門用來檢驗保險公司的分紅兌現能力。

第一個指標：分紅實現率

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。它的計算邏輯很簡單：保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少？

• 分紅實現率 100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率 90%，說明兌現了九成


• 分紅實現率 120%，說明不僅全部兌現，還超額派發了

產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

第二個指標：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它的計算公式是：

總現金價值實現率 = 實際總現金價值 ÷ 計劃書演示總現金價值

這個指標比分紅實現率更全面，因為它反映的是保單整體收益的兌現水平——既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

簡單說，它能實實在在反映咱們退保時能拿到多少錢。

這兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

理解了這兩個核心指標，我們就可以用數據來評估各家保司的分紅兌現能力了。

老五家2025年分紅數據全解析

先看香港保險市場的"老五家"：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔細梳理了它們官網最新公布的官方數據，整理成一張表：

從精算角度來說，這張表有幾個關鍵發現：

保誠：波動最大，兩極分化明顯

• 分紅實現率最大值 122%，最小值 16%


• 總現金價值比率美元保單中位數 87%


• 方差：大

保誠的投資策略是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。這意味著行情好的時候能超額兌現，行情差的時候也可能大幅打折。

適合能承受波動、追求高彈性的投資者。

友邦：穩定性最強，向上潛力大、向下波動小

• 分紅實現率最大值 169%，最小值 64%


• 總現金價值比率美元保單中位數 97%


• 方差：小

友邦的數據非常亮眼。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。幾款旗艦產品表現尤其突出：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續 3年 達100%


• 「充裕未來盈尚」連續 4年 達100%


• 「充裕未來2」連續 7年 達100%或以上

這背后的邏輯是，友邦的投資策略更注重平滑收益，通過儲備金機制來削峰填谷，讓客戶的實際收益更穩定。

宏利：樣本數據不多，但方差小

• 分紅實現率最大值 98%，最小值 78%


• 總現金價值比率美元保單中位數 94%


• 方差：小

宏利的特點是穩健，沒有特別高的超額兌現，但也沒有太大的波動。旗艦產品「宏耀傳承」「卓越」等持續100%達標。

永明：中位數高，方差小

• 分紅實現率最大值 97%，最小值 66%


• 總現金價值比率美元保單中位數 97%


• 方差：小

永明的萬年青系列、富越、永越多元等產品分紅實現率均為100%，整體表現穩定。

安盛：總現金價值實現率穩定

• 分紅實現率最大值 117%，最小值 50%


• 總現金價值比率美元保單中位數 86%


• 方差：小

安盛的「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率100%-107%，「摯匯」首次公布總價值比率100%。多數年份達85%+，整體穩定。

老五家數據小結

從10年+保單的總現金價值比率中位數來看：

友邦和永明并列第一，宏利緊隨其后。

這個數據說明，選對保司，非保證收益確實能拿到手。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

看完老五家，我們再來看看中堅力量保司的表現。

說實話，這組數據讓我有點意外——中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

我們來拆解一下：

萬通：母公司背景扎實

• 成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+


• 周年/復歸紅利平均 97%，終期紅利平均值 96%

萬通背后是美國萬通，霸菱管理主要資產，投資能力有保障。

富衛：投資策略激進，上限高

• 成立于2013年，資產規模527億美元，償付率292%


• 周年/復歸紅利最大值 190%，終期紅利最大值 115%

富衛的主要股東是盈科拓展集團，投資策略相對激進，行情好的時候超額兌現能力很強。

周大福：2024年全線達標

• 2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%


• 最高分紅達成率 114%

50款產品全部達標，這個成績在整個市場都是頂尖的。

忠意：7款主要產品全部100%+

披露的7款主要產品實現率都在 100%+。忠意的數據非常干凈，雖然樣本數量不多，但已披露的產品全部超額兌現。

安達：巴菲特十大持股中唯一的保險股

• 償付率 459%


• 周年/復歸紅利實現率最大值 109%，終期最大值 100%

安達的償付能力在整個市場都是頂尖的，**459%**的償付率說明這家公司的財務實力非常雄厚。

立橋人壽：連續五年100%

立橋人壽以研發高保產品聞名。連續五年所有分紅產品實現率100%，雖然產品數量不多，但穩定性極強。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

最后看看中資保司的表現。

中資保司有個共同特點：背靠大陸母公司，資源整合能力強，分紅兌現穩定。

國壽海外：香港最大的中資保險公司

• 資產規模 611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1


• 2024年全線產品終期紅利達成率 100%

國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產規模在中資保司中遙遙領先。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行

• 資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1


• 以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主

中銀人壽背靠中國銀行(香港)，是香港三大發鈔行之一，資金實力雄厚。

太保香港：可對接內地高端養老社區

• 資產規模96億美元，償付能力256%


• 周年/復歸紅利平均數 100%，終期紅利平均數 100%

太保香港的母公司是中國太保（上海國資委控股），可以對接內地的高端養老社區——太保家園，這是一個差異化優勢。

太平香港：所有產品分紅達成率100%

• 資產規模127億美元，償付能力282%


• 所有產品的分紅達成率全部維持在100%

太平香港的母公司是中國太平保險集團（財政部控股），分紅兌現能力非常穩定。

四家中資保司的終期紅利平均數都達到了100%，整體表現非常穩定。

如果你對中資背景有偏好，這幾家都是不錯的選擇。

超越數據：保司投資實力評估

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是要看保險公司的家底和投資策略。

從精算角度來說，評估保司投資實力，要看三個維度：

第一，看歷史沉淀

盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

第二，看投資團隊

拿港險老大哥友邦舉例，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過 100年 的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著 3280億美元 的資產

這個體量和專業度，是分紅兌現能力的底層保障。

第三，看投資策略報告

大家可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

最后，總結一下如何用數據做決策。

第一，不能只看一兩年的數據

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期的數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力

雖然分紅實現率不能代表保單最終的收益，但它能幫你篩選出靠譜的保司。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

內地保險的核心優勢是穩定；香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地儲蓄險更適合你。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益、而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險——但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

數據分析只是第一步，真正省錢還得靠信息差。同樣的產品，怎么買、找誰買，成本可能差出好幾萬。