香港保險6.5%收益里6%都是"非保證"，有人拿到169%，有人只有16%——差距大到離譜

你好，我是大賀。

北大碩士，深耕港險9年，專門幫大家拆解保險里的坑和套路。

最近后臺收到不少私信，都在問同一個問題：

香港保險演示收益6.5%，看著確實心動，但一聽說里面接近6%都是"非保證"的，瞬間就慌了——這到底是餡餅還是陷阱？

說點大實話，這個問題我被問了不下幾百遍。

大家的心態我太理解了：一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空。

今天我就用數據說話，幫你拆解一下這個"非保證收益"到底靠不靠譜。

不是勸你買或不買，而是讓你搞清楚背后的邏輯，自己能做判斷。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上一組硬核數據。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險產品都梳理了一遍，結果很直觀：

看到沒？

很多產品長期演示收益都能到6%+。

30年后IRR普遍在6%左右，50年后甚至能摸到6.3%-6.5%。

再看看內地儲蓄分紅險呢？

2.5%-3%的收益，高出一大截不說，差距是實打實的——同樣30萬美元本金，30年后的差距可能是幾十萬美元。

但別光看數字就激動。

關鍵問題來了：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這個坑我幫你踩過了，答案藏在投資邏輯里。

6%非保證收益背后的投資組合

這就得從兩地保險的底層邏輯說起。

內地儲蓄險的核心思路就一個字：穩。

監管對這塊卡得特別嚴。

就拿增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

香港保險不一樣，重點在"分紅"兩個字。

香港的保險公司拿到客戶保費后，不會只投固收類資產。

而是會做一個全球性的投資組合——除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧損。

所以說到底，非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

正因為投資的資產有高收益潛力，所以香港保險才能有底氣演示6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以才叫"非保證"。

別被"非保證"三個字嚇到。

關鍵要看這個指標——分紅實現率。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

很多人一聽"非保證"就急著否定。

但其實香港保險市場有個很重要的指標，專門用來檢驗保司的兌付能力——分紅實現率。

它就像一份成績單：

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

怎么理解這個指標？

• 分紅實現率100%：說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率90%：就是兌現了九成


• 分紅實現率120%：意味著比承諾的還多給了20%

不過光看這個還不夠。

我來幫你拆解一下另一個更全面的數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

簡單說：比值越高，兌現能力越好，越可靠。

接下來，我就用這兩個指標，幫你把香港主流保司的分紅數據扒個底朝天。

老五家2025年分紅數據全解析

先看"老五家"：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔細梳理了它們官網最新公布的官方數據，結果差距大到離譜：

我來幫你拆解一下這張表里的關鍵信息：

保誠：波動最大，兩級分化明顯

分紅實現率最大值122%，看著還行對吧？

但最小值只有16%！

沒看錯，就是16%，意味著承諾的非保證收益只兌現了不到兩成。

總現金價值比率美元保單中位數87%，在老五家里墊底。

保誠的特點是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

好的時候很好，差的時候也是真差。

如果你心理承受能力不夠強，這個波動可能會讓你睡不好覺。

友邦：穩定性最強，向上潛力大、向下波動小

分紅實現率最大值169%——這是什么概念？

承諾給你100塊的非保證收益，實際給了你169塊！

最小值64%，雖然不算高，但比保誠的16%強太多了。

更關鍵的是總現金價值比率美元保單中位數97%，在老五家里排第一。

友邦的產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。

特別是幾款明星產品表現亮眼：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

連續7年100%+，這個穩定性說明什么？

說明這家公司的投資能力和分紅策略是經得起時間檢驗的。

宏利：樣本數據不多，但方差小

分紅實現率最大值98%，最小值78%，波動區間很窄。

總現金價值比率美元保單中位數94%，表現中規中矩。

「宏耀傳承」「卓越」等旗艦產品持續100%達標，99%終期紅利計劃總現金價值比率>95%。

永明：穩定型選手

分紅實現率最大值97%，最小值66%。

總現金價值比率美元保單中位數97%，和友邦并列第一。

10年+保單總現金價值比率中位數97%，方差小，屬于穩扎穩打型。

安盛：中等偏下

分紅實現率最大值117%，最小值50%。

總現金價值比率美元保單中位數86%，在老五家里僅比保誠好一點。

不過**「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率100%-107%**，「摯匯」首次公布總價值比率100%，頭部產品表現還是可以的。

老五家總結

如果讓我排個序，從分紅穩定性來看：

友邦 ≈ 永明 > 宏利 > 安盛 > 保誠

但這只是老五家的情況。

接下來這個數據可能會顛覆你的認知——中堅力量保司的表現，居然比老五家還要好。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

很多人買港險只盯著老五家，覺得大公司更靠譜。

但數據告訴你，這個認知可能要更新一下。

萬通：老牌穩健派

成立于1851年，入港1975年。

資產規模117億美元，償付率240%+。

周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。

母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產，投資能力有保障。

富衛：分紅上限驚人

周年/復歸紅利最大值190%！終期紅利最大值115%。

資產規模527億美元，償付率292%，穆迪評級A3。

主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

周大福：2024年全線100%達成

這個數據太亮眼了——2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

50款產品，全部100%+，這個執行力說明什么？

說明這家公司的分紅策略非常穩健，不會為了短期業績犧牲客戶利益。

忠意：披露產品全線100%+

披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

成立于1831年，194年歷史，穆迪評級A3。

安達：巴菲特唯一持股的保險公司

償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

資產規模2465億美元，標普評級AA。

立橋人壽：連續五年100%

連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。

償付率1300%+，這個數字意味著極強的償付能力。

中堅力量總結

說實話，這些數據讓我也挺意外的。

周大福50款產品全線100%、立橋連續五年100%、忠意全線100%+……

中堅力量保司表現居然比老五家還要好。

這說明什么？

說明選港險不能只看名氣大小，關鍵還是要看數據。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

很多人擔心香港保險"水土不服"。

那中資保司的數據可能會讓你安心一些。

國壽海外：香港最大的中資保險公司

資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1。

2024年全線產品終期紅利達成率100%，這個成績單相當漂亮。

成立于1933年，92年歷史，1984年開始香港業務，41年深耕。

中銀人壽：三大發鈔行背景

背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)。

資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主，投資策略相對穩健。

太保香港：可對接內地養老社區

母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股）。

償付能力256%。

周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%——兩個100%，這個穩定性很能打。

而且可以對接內地的高端養老社區——太保家園。

對于有養老規劃需求的人來說是個加分項。

太平香港：全線100%

母公司為中國太平保險集團（財政部控股）。

償付能力282%。

所有產品的分紅達成率，全部維持在100%。

中資保司總結

中資保司整體表現相當穩健。

太保、太平、國壽海外的終期紅利達成率都是100%。

對于擔心"外資保司不靠譜"的朋友來說，這些數據應該能讓你放心不少。

超越數據：保司投資實力評估

但是，光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是要看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了。

經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這些信息能幫你大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期。

也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告。

里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

數據總結：如何用數據做決策

最后，說點大實話。

看分紅實現率的時候要注意幾點：

第一，不能只看一兩年的數據

保險是幾十年的事。

哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定。

也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力

雖然分紅實現率不能代表保單最終的收益。

但它能告訴你這家公司是激進型還是穩健型，是削峰填谷型還是真實反映市場型。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字。

而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

順便說一句，2025年延遲退休政策已經正式實施了。

男性從60歲延至63歲，女職工從50/55歲延至55/58歲。

養老金替代率不足的問題越來越明顯，個人養老規劃真的要提前做起來了。

不管你最后選內地儲蓄險還是香港儲蓄險，關鍵是要搞清楚背后的邏輯。

買得放心，才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

數據扒完了，但怎么買、去哪買、怎么省錢，這些問題可能更實際。