香港保險公司大起底：157家里怎么選？這份避坑指南藏著3個關鍵真相

你好，我是大賀。

最近有個數據讓我挺感慨的——2025年退休人員基本養老金上調2%，看起來是好消息。

但仔細想想，去年漲3%，今年漲2%，這個趨勢說明什么？

養老金漲幅在放緩。

博鰲論壇上有專家預測，未來社保養老金替代率可能降到30%-40%，什么概念？

你退休前月入2萬，退休后可能只能拿6000-8000。

這還沒算通脹。

我見過太多反面案例，有人臨退休才發現養老儲備不夠，有人把錢放錯了地方，幾十年后發現收益跑不贏通脹。

養老這事急不得，但更急不得的是——現在不準備以后就晚了。

所以最近咨詢港險的人越來越多。

但問題也來了：香港有157家保險公司，產品更是眼花繚亂，到底怎么選？

今天這篇文章，我會從養老儲備的角度，幫你把香港主流保險公司扒個底朝天。

選港險為什么要先選公司

很多人買港險，上來就問"哪個產品收益最高"。

說實話，這個問題本身就有問題。

你看下面這張表，各家產品的預期收益都差不多，30年左右能到6.5%的復利IRR，看起來半斤八兩：

但這里有個大前提——產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的。

問題是，分紅實現率年年都在變。

今年這個產品領先，明年可能就落后了；今年那個產品墊底，明年可能反超。

在一個不保證、無法預測的條件下去對比產品，說實話只能做個參考。

這個年齡段最該關注的是什么？

不是誰家產品收益高0.1%，而是這家公司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

你想想，養老儲備是幾十年的事。

你今年40歲買，60歲開始領，80歲還在領——這中間40年，保險公司得一直活著、一直賺錢、一直愿意給你分紅。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

一味的比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

接下來，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力這四個維度，把香港主流保險公司拆個透。

香港保險公司全景圖

在正式開始之前，先幫大家建立一個整體認知。

香港匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

但不用慌，我們不需要挨家挨戶去研究，只要盯著排名靠前的幾家就行。

按股東背景，可以分成三類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。

這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

來看看2024年的保費排名：

友邦以275億港元排第一，占市場份額12.54%；宏利225億港元排第二；保誠180億港元排第三；富衛168億港元排第四；國壽119億港元排第五。

這幾家加起來就占了市場近一半的份額，基本上就是我們選擇的主戰場。

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

你可以在這里找到來自全球各地的頭部公司，競爭充分，產品迭代快，對消費者來說是好事。

第一關：抗風險能力

安全是第一位的。

我們動輒投入幾十上百萬買港險，而且一放就是幾十年，安全性必須是第一關注點。

怎么判斷保司的抗風險能力？

看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

償付率：能不能賠得起

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力——我作為一家保險公司，把名下所有保單都理賠一遍，公司的資金能覆蓋多少？

香港的紅線是150%，低于這個數字，監管就不讓這家公司開展新業務了。

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。

但也不是越高越好——過高可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創造利潤的效率自然就低了。

比如立橋人壽償付率1300%，看起來很高，但也說明資金利用效率可能不夠。

友邦257%、宏利250%、安盛216%，這些數字都很健康。

關于償付率，只要看是不是合格就行了，不用太糾結高低。

信用評級：第三方怎么看

如果擔心保司自吹自擂，信用評級就是第三方客觀給出的參考。

三大評級機構是標普、穆迪、惠譽，評級規則：AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常來說，三大評級機構中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

歷史和規模：家底厚不厚

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

來看這張綜合對比表：

幾個關鍵數據：

• 友邦：1919年成立，106年歷史，1931年入港，資產規模3055億美元，償付率257%，三大評級都是AA級


• 宏利：1887年成立，138年歷史，1897年入港（比友邦還早），資產規模6852億美元，償付率250%


• 安盛：1817年成立，208年歷史，資產規模6840億美元，償付率216%

這些公司手握千億資產，立足香港超百年，品牌實力沒的說。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

總之在這個環節，這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

第二關：分紅穩定性

這部分很重要。

保險公司把產品吹的再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

對于養老儲備來說，我們更關心的是穩定性——畢竟養老金是要用來過日子的，波動太大，心態容易崩。

分紅實現率怎么看

先看這張對比表：

幾個關鍵數據：

• 友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%


• 安盛：周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%；終期紅利實現率59%-116%，平均99%


• 保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%


• 忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%

看出區別了嗎？

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更穩定但收益不會有驚喜，后者波動大但收益上限更高。

保誠的分紅實現率波動是最大的，好的年份特別好（323%），差的年份特別差（5%）。

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，完全跟著市場走。

如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

復歸紅利占比很關鍵

這里還要特別說一下復歸紅利。

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

因為復歸紅利是"鎖定"的，一旦派發就不會消失，而終期紅利只有在退保或理賠時才能拿到。

從這張表可以看到：

富衛盈聚天下復歸紅利占比24.03%，周大福匠心傳承2是22.77%，永明萬年青星河尊享II是22.76%，萬通富耀千秋是20.87%。

而宏利宏華傳承和忠意啟航創富的復歸紅利占比是0%——全是終期紅利。

對于養老儲備來說，復歸紅利占比高意味著領錢更有保障。

這個年齡段最該關注的是，能不能穩穩地把錢拿到手。

第三關：投資風格

經過前兩關篩選，安全性和分紅穩定性都過關了。

接下來就是賺錢的能力——這取決于保司的投資策略。

激進型、穩健型還是保守型

根據權益類資產投資配比可以看出保司的投資風格：

• 權益類占比5%以內：保守型


• 權益類占比5%-20%：穩健型


• 權益類占比20%以上：激進型

來看這張對比表：

幾個典型代表：

• 保誠：固收類49%/權益類49%，激進型。市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。


• 友邦：固收類69%/權益類24%，穩健型。雖然權益類占比看起來高，但友邦的債券投資策略非常穩妥。


• 國壽海外：固收類81%/權益類2%，保守型。只求安安穩穩。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

對于養老儲備來說，我個人傾向于穩健型——在求穩的前提下盡量追求收益。

投資分散度也很重要

保司的投資最好是分散在全球的。

如果集中投資在單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等。

來看宏利的投資組合：

宏利總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，還有房地產、林地、農田等另類投資。

42%投資美國，27%投資加拿大，分布很分散。

再看友邦的債券配置：

友邦在亞洲地區的債券投資達到83%，其中44%投資中國內地政府債。

這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

第四關：未來競爭力

前面三關都是看過去和現在。

但養老儲備是幾十年的事，我們還得看未來。

現在利率下行幾乎已經成了共識。

2025年一季度，商業銀行凈息差收窄至1.43%，已經明顯低于1.8%的警戒水平。

銀行盈利能力下降，存款收益持續走低。

香港保司大部分資產都流向了債券，利率下行意味著債券利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這里我給大家介紹幾個有代表性的保司應對方案。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。

這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。

即使中間幾年有什么經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

友邦的策略是進一步拉長債券投資周期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

利率下行幾乎已經成了共識，保司需要應對債券利息下滑的挑戰，友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

來對比一下安盛：

安盛超5年到期債券占比僅72%，而友邦超10年的就有73%。

內地保司就更不用說了，平均投資周期是6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實做到了其他公司做不到的程度。

保誠、國壽海外：增配權益類資產

保誠的策略是增加權益類投資，權益類占比達到49%。

雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

國壽海外的新品傲瓏盛世也改成了英式分紅，提高了權益類投資占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另類投資

什么叫另類資產？

就是剔除掉主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面布局最早：

2015年，安盛宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司都是這幾年才開始關注ESG，但安盛在2007年就開始布局這個板塊了。

從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，可這些年來也是后來居上。

根據年報信息，宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

對于養老儲備來說，保司的未來競爭力直接決定了你幾十年后能拿到多少錢。

這些大公司各有各的應對策略，都在為利率下行做準備。

結論：不同需求選誰

梳理下來，最大的感覺就是——大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

針對不同需求，我給幾個建議：

求穩首選：友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走的很穩妥。

債券投資73%超過10年到期，44%投資中國內地政府債，分紅實現率波動小。

第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

穩中求進：宏利和安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

另類投資布局最早，ESG投資領先。

想早點領錢：永明

想早點領錢的，首選永明。

它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重點看看。

大賀說點心里話

選對保險公司只是第一步，怎么買、什么時候買、通過什么渠道買，這里面的門道還有很多。