港險選擇困難癥？99%的人不知道：有的保司分紅5%，有的323%，差距太嚇人

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到太多類似的私信："大賀，我看了十幾款港險，越看越懵，到底怎么選？"

今天這篇文章，我用數據幫你理清思路。

把港險選擇的四大痛點逐一擊破。

為什么港險越選越糾結

先說一個扎心的事實：

你看到的所有產品對比，都是按照**分紅實現率100%**來測算的。

什么意思？

就是這些漂亮的收益數字，全是"理想狀態"。

看這張圖，各家產品的預期收益看起來都差不多。

30年復利6%左右，40年6.5%左右。

你說選A還是選B？

好像都行，又好像都不太確定。

這就是問題所在：

收益是預期的，功能是差不多的，選擇越來越糾結。

數據擺在這里，一味地比預期收益對新手來說沒啥意義。

因為預期只是預期，能不能拿到，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

接下來，我們來看看大家最關心的四個痛點。

痛點一：會不會倒閉

這是我被問得最多的問題。

動輒投入幾十上百萬，萬一保險公司倒了怎么辦？

先說結論：

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

我們來看看實際表現。

香港保監局規定，償付率紅線是150%。

低于這個數，監管不會讓保險公司開展新業務。

這是硬杠杠。

那各家保司的償付率是多少呢？

數據一目了然：

• 立橋人壽償付率1300%，高得離譜


• 安達459%，周大福337%，富衛292%


• 友邦257%，宏利250%，保誠249%


• 安盛216%，也遠超紅線

關于償付率，只要看是不是合格就行了。

過高不一定是好事——賬上躺著一堆現金，說明這些錢沒有被充分投資，賺錢效率可能反而低。

再看資產規模和歷史。

安盛成立于1817年，距今208年，總部在法國，資產規模6840億美元。

這是什么概念？

相當于兩個貴州省的GDP。

友邦1919年成立，1931年進入香港，總部就在香港，資產3055億美元。

宏利1887年成立，1897年進入香港，比清朝滅亡還早15年，資產6852億美元。

這些百年老店，穿越了兩次世界大戰、多次金融危機，還活得好好的。

你說安不安全？

三大評級機構的信用評級也能佐證：

友邦AA-/Aa2/AA，安盛AA-/Aa3/AA，宏利AA-/A1/AA-，都是頂級水平。

用事實說話，這些保險公司的抗風險能力都非常強。

安全性并不需要多擔心。

痛點二：分紅能不能兌現

安全問題解決了，接下來是大家第二關心的：

說好的分紅，能不能真的拿到手？

這個問題，直接看分紅實現率就知道了。

這張表信息量很大，我幫你劃重點。

先看萬通：

周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%。

終期紅利實現率70%-102%，平均96%。

再看保誠：

周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%。

終期紅利實現率5%-323%，平均85%。

這個差距一目了然：

• 萬通的波動范圍是27個百分點（80%到107%）


• 保誠的波動范圍是103個百分點（32%到135%），終期紅利更夸張，從5%到323%

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更穩定但收益不會有驚喜。

后者波動大但收益上限更高。

這背后的邏輯是什么？

保誠采用的是"跟著市場走"的策略，不做平滑處理。

市場好的時候分紅特別高，市場差的時候分紅特別低。

而友邦、安盛、宏利、永明這些老牌保司，采用平滑機制。

把好年份的超額收益存起來，補貼差年份的分紅。

波動的大小非?？简炐膽B。

如果你是那種看到分紅實現率掉到50%就睡不著覺的人，建議選波動小的保司。

如果你有足夠的耐心，能扛得住短期波動，保誠這種激進型也可以考慮。

畢竟長期拉通來看，收益還是不錯的。

痛點三：提取時錢夠不夠

前面說的都是"賬面數字"。

但很多人買港險是為了將來領錢用的——孩子教育金、自己養老金。

這時候有個關鍵問題：

我想提取的時候，錢夠不夠？

這就涉及到一個很多人忽略的概念：復歸紅利。

簡單解釋一下：

港險的分紅分兩種，一種是復歸紅利（歸入保單，鎖定收益），一種是終期紅利（退?；蛏砉蕰r才能拿）。

如果你中途要提取，能拿的主要是復歸紅利。

我們來看看實際表現：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比24.03%


• 周大福匠心傳承2：22.77%


• 永明萬年青星河尊享II：22.76%


• 萬通富耀千秋：20.87%


• 宏利宏華傳承：0%


• 忠意啟航創富：0%

算一下就知道了。

同樣是100萬的賬面價值，復歸紅利占比24%的產品，你能提取的部分遠高于復歸紅利占比0%的產品。

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

不僅要看復歸紅利占比高不高，還要看這部分紅利的實現率穩不穩。

永明、萬通、周大福、富衛這幾家，復歸紅利占比都在20%以上。

如果實現率數據也漂亮，那就很完美了。

痛點四：利率下行怎么辦

最后一個痛點，也是最近問得越來越多的：

全球利率都在下行，保司還能賺到錢嗎？

這個擔憂很合理。

利率下行幾乎已經成了共識，保司需要應對債券利息下滑的挑戰。

那各家保司是怎么應對的？

我們來看看實際表現。

友邦的策略：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。

友邦做得更極致——2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做的好處是：

提前鎖定長期利率，不管未來利率怎么降，友邦已經把高利率債券握在手里了。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

安盛這種巨頭，超5年到期債券占比也才72%。

內地保司就更不用說了，平均周期只有6-8年。

宏利的策略：增加另類投資

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產——房產、農田、林地、基礎設施這些。

另類資產跟債券、股票的相關性非常低。

可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

用事實說話，這些頭部保司都有自己的"獨門秘籍"來應對利率下行。

不是所有保司都有這個能力。

但能排進前十的，基本都有幾把刷子。

三類公司一張圖看懂

說了這么多，我幫你做個分類總結。

按照股東背景，香港保險公司可以分為三類：

外資公司

友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意

• 規模大、歷史久，投資經驗豐富


• 適合追求穩定、看重品牌的客戶

港資公司

富衛、萬通、周大福、立橋

• 產品靈活，功能多，性價比高


• 香港本地人很喜歡買

中資公司

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

• 入駐香港時間短，但背靠央企，后臺很硬


• 安全性和穩定性不用多說，還能對接內地養老社區

2024年保費排名：

友邦275億港元（12.54%）、宏利225億港元（10.27%）、保誠180億港元（8.20%）、富衛168億港元（7.66%）、國壽119億港元（5.42%）。

投資風格上：

• 保守型（權益類占比5%以內）：國壽、中銀


• 穩健型（權益類5%-20%）：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福


• 激進型（權益類20%以上）：保誠

這個差距一目了然。

不同風格適合不同需求的客戶。

你的情況選哪家

最后，給你一個快速決策指南：

求穩的話就選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

分紅實現率多年保持在**95%-105%**之間，波動小。

適合第一次接觸港險、不想操心的朋友。

穩中求進的可以選宏利和安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健。

它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

2015年就宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資，ESG布局領先行業十幾年。

想早點領錢的，首選永明

它家的萬年青星河系列二最近也是很火。

復歸紅利占比高，保證收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重點看看。

數據擺在這里，選港險就是選保司，選對了保司，收益就有了基本盤。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對各家保司的實力心里有數了。

但選對保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。