永明萬年青·星河尊享2：分紅實現率只排第三梯隊，為什么我還是推薦它？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天聊一款讓我糾結了很久的產品——永明「萬年青·星河尊享2」。

糾結什么？

因為我是個條款細節控，買保險就是買合同，魔鬼藏在細節里。

這款產品的細節讓我挑不出毛病，但有一個數據確實不太好看。

先把丑話說在前頭。

先說缺點：永明的分紅實現率確實不算頂尖

硬要給永明找一個短板的話，可能就是分紅實現率了。

我們前段時間剛統計過12家主流香港保司的分紅實現率情況，每一家都做了詳細分析。

12家公司我劃分成了5個梯隊，永明只能排在第三梯隊。

和最優秀的幾家公司比起來，確實還有差距。

這點我必須坦誠告訴你，因為分紅實現率是衡量保司"說到做到"能力的重要指標。

演示收益再高，兌現不了也是白搭。

但故事到這里并沒有結束。

但10年以上保單數據說明了什么？

分紅實現率這個數據，其實要分開看。

短期保單的分紅實現率波動大，受市場環境影響明顯。

真正有說服力的，是10年以上老保單的表現——這些保單穿越了多個經濟周期，才能體現保司的真實投資能力。

永明的10+保單平均分紅實現率有86%左右。

光看這部分數據，永明還是能排在上游水平的。

為什么我說這部分數據更有說服力？

因為10年以上的保單，經歷了2015年股災、2018年貿易戰、2020年疫情、2022年加息周期……

能在這些極端環境下保持86%的兌現率，說明永明的投資策略是經得起考驗的。

而且，2025年7月香港保監局已經實施了分紅演示利率上限——港幣保單上限6%，非港幣保單上限6.5%。

監管趨嚴后，那些靠高演示利率吸引眼球的產品會逐步出清，產品條款的保證部分反而更重要。

這就要說到永明真正讓我服氣的地方了。

收益表現：憑什么說它是第一梯隊？

先看硬數據：

• 2年交，35年就能達到6.5%的復利收益上限


• 保證收益長期能達到1%（這個數字別小看，后面會講為什么重要）


• 保證回本時間13年


• 預期回本周期7年

不提領的話，不管是2年交還是5年交，這款產品一直處在第一梯隊，收益在前幾名的位置波動。

從圖表可以看到，永明的預期現金價值IRR在各個時間節點都保持競爭力。

20年5.67%，30年6.10%，40年后穩定在6.50%。

但更值得關注的是保證收益——長期能達到1%。

你可能覺得1%不高，但條款寫了才算數。

很多產品演示收益6%+，保證部分接近于0。

真正出問題的時候，保證部分才是你的底線。

7年預期回本、13年保證回本，這個速度算是非?？斓?。

提領后更驚艷：567模式實測

很多人買儲蓄險是為了養老或教育金，不是放著不動，而是要定期提取的。

這時候問題來了：提領之后，保單還能保持多少收益？

我們用567模式做了測試——第6年開始，每年提取總保費的7%。

選了幾款熱門產品跟永明比較。

結果讓我有點意外：

提取到保單第20年，永明剩余的現金價值一路領先到底，幾乎沒有對手。

這跟產品的紅利結構有關。

星河尊享2的復歸紅利占比大，適合早期提領。

提領之后，對保單收益的影響比較小。

換句話說，這款產品不是那種"看起來很美，一提錢就拉胯"的類型。

大家對比一下提領前后的IRR就明白了——提領后依然能保持5.7%+的收益水平。

提領之后打遍天下無敵手，一路領先。

這話我說得出口，是因為有數據支撐。

藏在條款里的誠意：四個被忽視的細節

接下來是我最想講的部分。

我把條款給你翻出來，一條一條看。

第一個細節：貨幣轉換不設調整基數

貨幣轉換功能，現在很多產品都有。

但大部分產品所謂的貨幣轉換，有非常大的不確定性。

我找了其他公司的條款，白紙黑字寫著：

轉換后的價值由保險公司"釐定及調整"，可增加或減少。

還有"調整基數"，意味著客戶要額外掏錢。

相當于一個黑匣子，用完了不確定會有什么影響。

永明怎么寫的？

轉換公式清清楚楚：

轉換前的總現金價值 × 當時兌換率 = 轉換后的總現金價值。

不設調整基數，不讓用戶額外掏錢。

這個別家沒有。

第二個細節：歸原紅利面值=現金價值，寫進合同

我們都知道，歸原紅利一旦派發，面值就是確定的。

但提取或退保時，到手的錢不是面值，而是現金價值。

這兩個數值之間有個折現率，到手的錢會少一點。

一般產品的條款是這樣寫的：

"該等紅利之現金價值及面值未必相等"——這句話的意思是，你以為能拿到100，實際可能只有90。

永明的條款怎么寫？

"歸原紅利在分派后，累積歸原紅利的面值及現金價值將變成保證"——面值和現金價值相等，而且都是保證的。

目前我沒有看到任何哪一家，把這點寫到了合同里。

魔鬼藏在細節里。

這個條款意味著什么？

意味著你任何時候提取歸原紅利，都不會被打折扣。

說給你100就是100，不會變成90。

第三個細節：人民幣保單收益不打折

萬年青星河尊享2支持6種貨幣投保：

人民幣、美元、加元、澳元、英鎊、港元。

關鍵來了：

除了英鎊和港元，其它4種貨幣（加元、美元、人民幣、澳元）的回報完全一樣。

對于想要投保人民幣保單的朋友來說，這是個非常大的好消息。

因為其它大部分港險產品，人民幣保單的回報基本都會稍微低一點。

有很多客戶看好人民幣，但對收益又不滿意，一直在糾結。

選擇這個產品就不用糾結了。

第四個細節：保費豁免寫進條款

選擇5年交的方式，假如受保人和保單持有人是同一人，在70歲之前因為受傷或者疾病被診斷為永久傷殘，可以最高免交20萬美元的保費。

不同貨幣的豁免限額不同：

美元200,000、人民幣1,400,000、港元1,600,000……

這個功能很能體現永明的關懷精神，也很實用。

而且目前很多公司的產品，也沒有這個功能。

從對比表可以看到，永明在功能豐富度上確實是第一梯隊。

貨幣轉換、紅利鎖定、保單分拆、更改被保人、保費豁免……

功能的豐富程度可以滿足99%的人。

160年穿越周期的底氣

說完產品，再說說公司。

永明1865年誕生于加拿大，比加拿大政府成立的時間還早2年。

扎根香港133年，是香港首個跨國人壽保險公司。

160年間，永明經歷了一戰、二戰、西班牙流感、911事件等無數危機。

但不管當時多難，永明都堅持正常賠付了，甚至有些不屬于賠付責任的也都賠了。

這一點還是比較難得的。

目前永明管理資產超1萬億美元，財務評級一等一的穩：

A.M BEST A+超卓、DBRS AA優越、穆迪Aa3卓越、標準普爾AA非常強——四大評級機構一致認可。

買保險是買幾十年的承諾。

公司能不能活到那時候、有沒有能力兌現承諾，這個問題必須考慮。

高凈值客戶用腳投票的選擇

最后看一組有意思的數據。

2024年，永明保費規模在非銀保司里排名第6，110億元，市場份額5.0%。

但更有意思的是這個數據：

人均整付保費超300萬，是老四家的2-5倍。

2024年過億保額保單占當年總保額11.9%，首年保費1000萬港元以上的保單占當年首年保費30.9%。

什么意思？

深受高凈值客戶偏愛。

沒有什么比有錢人的用腳投票更能說明問題的了。

他們有專業的家族辦公室、有頂級的法律和財務顧問，做決策比普通人謹慎得多。

他們選擇永明，一定是看到了什么。

再看投資策略：

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旗下5大資產管理公司，分別聚焦股票、固定收益、實物資產、地產、另類資產。

每個子公司專注一個賽道，更有可能取得優秀的投資成果。

74%投資組合為固定收入，97%固定收入被評為投資級。

投資組合和投資地域非常分散，這是永明穩健的根本原因。

大賀說點心里話

條款寫了才算數。

這款產品讓我服氣的，不是那些演示收益，而是藏在合同里的誠意。

如果你也是細節控，想知道怎么買更劃算，下面這張圖值得看看。