香港保險6.5%收益里6%不保證，99%的人不知道這組數據才是真相

你好，我是大賀。

最近有個數據挺有意思——申萬宏源的報告顯示，過去中國家庭70%的資產都壓在房子上，但現在這個比例已經明顯下降了。

那些從房子里撤出來的錢，聰明人都放哪了？

我接觸的中產家庭里，越來越多人開始關注香港儲蓄險。

原因很簡單，6.5%的演示收益，在當下這個低利率時代確實讓人心動。

但問題來了——這漂亮的收益里，接近6%都是非保證的。

有人就問我：大賀，這到底靠不靠譜？

會不會是騙局？

今天咱們就用數據說話，把這事兒掰開揉碎了講清楚。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

從資產配置角度來看，咱們先得搞清楚一個基本事實：香港儲蓄險和內地儲蓄險的收益差距到底有多大？

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，做了個對比表：

數據很直觀——市場熱門的五年繳產品，長期演示收益普遍能到6%+。

30年后IRR基本穩定在6%以上，有些產品甚至能到6.5%。

而內地儲蓄分紅險呢？

收益大概在**2.5%-3%**之間。

這中間差了一大截，不是一點半點。

但問題是，香港保險憑什么敢把收益演示得這么高？

內地保險為什么這么保守？

這就得從底層資產說起了。

6%非保證收益背后的投資組合

配置的核心邏輯是什么？

是底層資產的區別。

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽還是分紅險，核心思路就一個字——"穩"。

監管對這塊卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點很明顯：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

香港保險不一樣。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點也很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是非保證的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

雞蛋不能放一個籃子，香港保險本質上是用更分散的全球化投資組合，去博取更高的長期收益。

代價就是短期的不確定性。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

那非保證是不是就等于拿不到？

當然不是。

在香港保險市場，有兩個很重要的指標，專門用來檢驗保險公司到底有沒有把承諾的收益兌現。

第一個是分紅實現率。

這個指標看的是保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了。

要是90%，就是兌現了九成。

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

產品吹得再天花亂墜，收益演示得再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個數據。

第二個是總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢），與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標比分紅實現率更全面，因為它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

搞清楚這兩個概念后，咱們就可以用數據來驗證各家保司的真實表現了。

老五家2025年分紅數據全解析

我仔細梳理了老五家——保誠、友邦、宏利、永明、安盛——官網最新公布的2025年分紅數據，整理成了一張表：

咱們拉長周期看，幾個關鍵發現：

保誠：

• 分紅實現率最大值122%，最小值16%


• 總現金價值比率美元保單中位數87%


• 波動大，兩級分化明顯

保誠的風格是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧——市場好的時候給得多，市場差的時候也不硬撐。

這種風格適合能接受波動的投資者。

友邦：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小

特別值得一提的是：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

宏利：

• 分紅實現率最大值98%，最小值78%


• 總現金價值比率美元保單中位數94%


• 整體表現中規中矩，波動小

「宏耀傳承」「卓越」等旗艦產品持續100%達標。

永明：

• 分紅實現率最大值97%，最小值66%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%

萬年青尊享、萬年青星河尊享、富越、永越多元等分紅實現率均為100%，表現穩健。

安盛：

• 分紅實現率最大值117%，最小值50%


• 總現金價值比率美元保單中位數86%


• 總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+

「安進儲蓄系列2-躍進」總價值比率**100%-107%**表現亮眼。

從數據來看，老五家的表現有明顯差異。

友邦和永明的總現金價值比率中位數最高，都是97%。

保誠和安盛相對較低，在**86-87%**左右。

這說明什么？

不是所有香港保險公司的非保證收益都能穩定兌現，選對公司很重要。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

除了老五家，香港還有一批"中堅力量"保司，它們的表現如何？

我同樣整理了2025年最新數據：

說實話，這組數據讓我有點意外——中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

萬通：

• 周年/復歸紅利平均97%


• 終期紅利平均值96%


• 母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產


• 成立于1851年，入港1975年


• 資產規模117億美元，償付率240%+

富衛：

• 周年/復歸紅利最大值190%


• 終期紅利最大值115%


• 主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健


• 資產規模527億美元，償付率292%

周大福：

• 2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%


• 最高分紅達成率114%

這個成績相當亮眼。

忠意：

• 披露的7款主要產品實現率都在100%+


• 數據非常漂亮

雖然樣本量不大，但全部達標說明兌付能力很強。

安達：

• 周年/復歸紅利實現率最大值109%


• 終期最大值100%


• 償付率459%


• 是巴菲特十大持股中唯一的保險股

立橋人壽：

• 連續五年所有分紅產品實現率100%


• 以研發高保產品聞名


• 償付率1300%+

從資產配置角度來看，這些中堅力量保司雖然規模沒有老五家大，但在分紅兌現方面的表現一點不差。

有些甚至更穩定。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

對于一些投資者來說，中資背景的保司可能更有親切感。

咱們也來看看中資保司的表現：

中銀人壽：

• 資產規模255億美元


• 償付能力210%+


• 穆迪評級A1


• 背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)


• 以債券固收、股票基金、私募股權三大投資元素為主

太保香港：

• 周年/復歸紅利平均數100%


• 終期紅利平均數100%


• 母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股）


• 資產規模96億美元，償付能力256%

一個額外的好處是可以對接內地的高端養老社區——太保家園。

國壽海外：

• 香港最大的中資保險公司


• 資產規模611億美元


• 償付能力208%


• 穆迪評級A1


• 2024年全線產品終期紅利達成率100%，表現穩健

太平香港：

• 母公司為中國太平保險集團（財政部控股）


• 資產規模127億美元


• 償付能力282%


• 所有產品的分紅達成率全部維持在100%

中資保司的一個共同特點是：分紅實現率普遍穩定，沒有太大的波動。

太保香港、國壽海外、太平香港的終期紅利平均數都是100%，說明兌付能力很靠譜。

對于一些偏保守的投資者來說，中資保司可能是個不錯的選擇——既能享受香港保險的投資優勢，又有熟悉的中資背景做支撐。

超越數據：保司投資實力評估

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是要看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了。

經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊——都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度，友邦在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗。

250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

這就是"家底"。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期。

也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

最后，咱們來總結一下如何用數據做決策。

第一，不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到非保證就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

波動大的公司（比如保誠）適合能接受波動、追求更高潛在收益的投資者。

穩定型的公司（比如友邦、中資保司）適合求穩的投資者。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

回到開頭的問題：香港保險6.5%收益里6%是非保證的，是騙局嗎？

不是。

這是由投資邏輯決定的。

從資產配置角度來看，如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那香港儲蓄險值得考慮。

但一定要選對公司和產品，仔細研究分紅實現率數據，別只被高收益的數字吸引。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

數據我都擺出來了，但怎么買、去哪買、怎么省錢，這里面還有不少門道。