加權平均資本成本的計算?

加權平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）是指一家公司所有權益和債務的平均融資成本，WACC的計算公式為：WACC= E/V x Ce + D/V x Cd x (1－T)，其中：

E/V 為企業的股東權益比例；

D/V 為企業的債務比例；

Ce 為股東權益的融資成本；

Cd 為債務的融資成本；

T 為企業所得稅率。

因此，計算WACC的首要任務便是確定上述幾項比例和融資成本。股東權益比例E/V和債務比例D/V一般在公司財務報表（資產負債表）中可以找到，而股東權益的融資成本Ce和債務的融資成本Cd則要根據公司的實際情況來估計。

關于股東權益的融資成本Ce，一般主要按照股票的收益率、股利政策和股票折算率等內外部因素確定，其中最常用的算法是權益市場折率（Equity Market Risk Premium，EMRP）法，即：Ce= Rf + β x EMRP。其中：Rf 代表無風險利率；；β 代表股票個體波動系數；EMRP 代表權益市場折率。

債務的融資成本Cd則一般可以按企業的信用分類或社會評級，也可以使用企業債券的收益率，取債券的實際收益率的平均值或歷史收益率的幾何平均數作為企業債務的融資成本。

加權平均資本成本WACC的計算是確定企業的財務策略的關鍵步驟，是決定企業采取投資決策的基礎，因此WACC的計算一定要根據企業的實際情況準確估計并合理計算，以保證財務投資決策的準確性。

拓展知識：貼現率（Discount Rate）是指用來估計未來收益的一種計算率，一般采用期望收益率和無風險收益率之間的差值來計算貼現率，即：Discount Rate=Expected Return - Risk Free Return。企業在計算財務收益率時，會使用貼現率來將未來的收入折現到當前，以衡量其現在的價值，其計算公式為： Net Present Value=(Future Return)/(1+Discount Rate)^(Period)。