根據股票價值的計算模型，Vs=D1/（rs-g），由公式看出，股利增長率g，每股股利D1，與股票價值呈同方向變化，而投資要求的必要報酬率rs與股票價值呈反向變化，而無風險利率與投資要求的必要報酬率呈同方向變化，因此無風險利率與股票價值呈反方向變化。