某企業擬籌資200萬元，其中，向銀行借款50萬，年利率5%；溢價發行公司債券50萬元，債券面值40萬元，年利率6%，發行費用為發行總額的0.2%；發行普通股25萬股，每股面值1元，每股發行價格4元，預計下一年股利為每股0.5元，今后將每年固定增長5%，發行費為籌資總額的2%。該企業所得稅率為25%要求：（1）計算每種籌資方式的資本成本；（2）計算加權平均資本成本。

Trauma 追問

2024-03-15 10:37

好的，謝謝老師

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:38

銀行存款的資本成本是5%*（1-25%）=3.75%

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:39

發行債券的資本成本是
50*6%*（1-25%）/40*（1-0.2%）=5.61%

Trauma 追問

2024-03-15 10:42

那可以是   50*5％*(1-25％)/50*(1-0.1％)＝3.75％

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:42

不可以這里是分母是發行價格

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:43

普通股的資本成本是
0.5/4*（1-2%）+5%=17.25%

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:44

2）計算加權平均資本成本。
（50*3.75%+50*5.61%+100*17.25%）/200*100%=10.97%

Trauma 追問

2024-03-15 10:46

好的，謝謝老師

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:47

不客氣，祝你學習進步

Trauma 追問

2024-03-15 10:57

老師，我算出來那個發行債券的資本是3.61％

暖暖老師 解答

2024-03-15 10:58

計算式是沒問題，可能答案有誤

Trauma 追問

2024-03-15 11:00

我是用那個40*6％*(1-25％)/50*(1-0.2％)＝3.61％

暖暖老師 解答

2024-03-15 11:01

不對的，你反了50和40的位置

Trauma 追問

2024-03-15 11:07

嗯…我剛剛問我同學她們也是3.61，我也不確定這個面值到底放哪邊

暖暖老師 解答

2024-03-15 11:09

應付利息是面值*票面利率

Trauma 追問

2024-03-15 11:10

好的，謝謝老師

暖暖老師 解答

2024-03-15 11:11

不客氣祝你學習進步