這道題我看不懂，老師幫講一下

譚譚-老師 解答

2023-05-17 18:03

同學您好！由于A公司擬進入了一個新領域，那么其盡管其財務結構不變(財務風險不變)，但是經營風險會有所改變，那么需要通過經營風險相同或類似的企業經過卸載其財務杠桿后得出貝塔資產，該貝塔資產也是A公司的貝塔資產，
即A公司的貝塔資產=可比公司的貝塔資產=可比公司的貝塔權益/(1+可比公司的負債/股東權益*(1-可比公司適用稅得稅稅率)=1.05/(1+4/5*(1-20%))=0.64,
其次，貝塔權益是包括財務風險的，因此A公司的貝塔權益需要加載自身的財務杠桿，即貝塔權益=A公司的貝塔資產*(1+A公司的負債/股東權益*(1-A公司的適用稅得稅稅率))=0.64*(1+4/6*(1-25%))=0.96,綜上選A正確

加油 追問

2023-05-17 23:11

老師，稅前利潤*（1-25%）=凈利潤     這公式對嗎

加油 追問

2023-05-17 23:22

財務杠桿系數=息稅前利潤/凈利潤   還是息稅前利潤/稅前利潤

譚譚-老師 解答

2023-05-17 23:32

同學您好！上述第1個公式如果企業所得稅稅率適用的是25%的話，您的公式是對的哈。另外，公式2的財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-稅前固定融資成本)，其中分母的稅前固定融資成本包括稅前利息費用也包括稅前優先股股息

加油 追問

2023-05-18 10:12

那就是稅前利潤是吧？不是凈利潤

譚譚-老師 解答

2023-05-18 10:18

同學您好！如果您沒有涉及優先股的話，分母是稅前利潤的;
如果涉及了優先股的話，分母還要在稅前利潤的基礎扣減稅前優先股股息