該公司預期今后5年內以10%的速度高速增長，β值為1.5，稅前 債務成本為9%，負債比率為50%。5年后公司進入穩定增長期，年增長 率下降到6%，β值為1，稅前債務成本為8%，負債比率為40%，資本性 支出和折舊互相抵消。在今后5年內國庫券年利率保持8%的水平，但5 年后國庫券利率將下降到平均6%的水平，市場平均風險報酬率一直維 持在4%。要求：計算該公司的價值。（列出公式即可）

該公司預期今后5年內以10%的速度高速增長，β值為1.5，稅前 債務成本為9%，負債比率為50%。5年后公司進入穩定增長期，年增長 率下降到6%，β值為1，稅前債務成本為8%，負債比率為40%，資本性 支出和折舊互相抵消。在今后5年內國庫券年利率保持8%的水平，但5 年后國庫券利率將下降到平均6%的水平，市場平均風險報酬率一直維 持在4%。要求：計算該公司的價值。（列出公式即可）

答： 您好， 1-5年股權成本=4%+1.5*（8%-4%）=10% 1-5年債務成本=9%*（1-25%）=6.75% 加權平均資本成本=50%*6.75%+50%*10%=8.375% 5年后股權成本呢=4%+1*（6%-4%）=6% 5年后債務成本=8%*（1-25%）=6% 加權平均資本成本=60%*6%+40%*6%=6%

8.2011年年初，對尚品公司進行估價的有關數據如下。(1)基期數據:2011年的銷售收人為112880萬元，息稅前利潤為9905萬元，資本性支出3560萬元，折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%,為簡化，經營活力需要的現金在預測期保持不變；所得稅稅率為25%;債務價值為32000萬元；流通在外的普股股數2000萬股。(2)高速增長階段數據:高速增長階段為5年，息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊以9%的速度增長。公司股權資本成本為15%,稅后債務資本成本為10.2%,資產負債率為50%,加權平均資本成本為12.6%。(3)穩定增長階段數據:FCFF 的預期增長率為5%,債務成本為8.5%,負債比率為5%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%,稅后債務資本成本為6.4%, 資產負債率為40%,加權平均資本成本為10.35%。根據上述數據，請預測高增長期和穩定增長期FCFF現值，最后確定股票價值。

答： 我們要對尚品公司進行估價，該公司分為高速增長階段和穩定增長階段。 我們需要預測兩個階段的FCFF（自由現金流）現值，并據此確定股票價值。 假設高速增長階段為 n 年，穩定增長階段為 m 年。 在高速增長階段，公司的息稅前利潤、銷售收入、資本性支出、折舊都以 g 的速度增長。 在穩定增長階段，公司的FCFF預期增長率為 g_f。 公司的股權資本成本為 Re，稅后債務資本成本為 Rd，資產負債率為 Lev，加權平均資本成本為 WACC。 我們使用FCFF（自由現金流）的現值公式來估算公司的價值。 FCFF現值 = (FCFFt × (1 - g_f / (1 %2B g_f))) / (Re - g_f) %2B FCFFt × g_f / (Re - g_f) 這里，FCFFt 是基期的FCFF，g_f 是穩定增長階段的預期增長率。 在高速增長階段，FCFF的現值可以按如下方式計算： FCFF現值 = (FCFFt × (1 - g / (1 %2B g))) / (Re - g) %2B FCFFt × g / (Re - g) × (1 - 1 / (1 %2B g)^n) 在穩定增長階段，FCFF的現值可以按如下方式計算： FCFF現值 = ((FCFFt × (1 - g / (1 %2B g))) / (Re - g) %2B FCFFt × g / (Re - g)) × (1 - 1 / (1 %2B g)^n) / (1 - g_f) 最后，股票價值 = FCFF現值 %2B 債務價值

報考2022年中級會計職稱對學歷有什么要求？

答： 報名中級資格考試，除具備基本條件外，還必須具備下列條件之一

基期數據：2011年的銷售收人為112880萬元，息稅前利潤為9905萬元，資本性支出為3560萬元，折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%，為簡化，經營活動需要的現金在預測期保持不變；所得稅稅率為25%；債務價值為32000萬元；流通在外的普通股股數2000萬股。(2）高速增長階段數據：高速增長階段為5年，息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊都以9％的速度增長。公司股權資本成本為15，稅后債務資本成本為10.2%，資產負債率為50%，加權平均資本成本為12.6%。(3）穩定增長階段數據： FCFF 的預期增長率為5%，債務成本為8.5%，負債比率為25%，資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%，稅后債務資本成本為6.4%%,資產負債率為40%%，加權平均資本成本為10.35%。根據上述數據，請預測高增長期和穩定增長期 FCFF 現值，最后確定股票價值。答案：無

答： 那你后面穩定增長期，你的收入，他也是按照這個比例增長嗎。