8.2011年年初，對尚品公司進行估價的有關數據如下。 (1)基期數據:2011年的銷售收人為112880萬元，息稅前利潤為9905萬元，資本性支出3560萬元，折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%,為簡化，經營活力需要的現金在預測期保持不變；所得稅稅率為25%;債務價值為32000萬元；流通在外的普股股數2000萬股。 (2)高速增長階段數據:高速增長階段為5年，息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊 以9%的速度增長。公司股權資本成本為15%,稅后債務資本成本為10.2%,資產負債率為50%,加權平均資本成本為12.6%。 (3)穩定增長階段數據:FCFF 的預期增長率為5%,債務成本為8.5%,負債比率為5%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%,稅后債務資本成本為6.4%, 資產負債率為40%,加權平均資本成本為10.35%。 根據上述數據，請預測高增長期和穩定增長期FCFF現值，最后確定股票價值。

我們要對尚品公司進行估價，該公司分為高速增長階段和穩定增長階段。
我們需要預測兩個階段的FCFF（自由現金流）現值，并據此確定股票價值。
假設高速增長階段為 n 年，穩定增長階段為 m 年。
在高速增長階段，公司的息稅前利潤、銷售收入、資本性支出、折舊都以 g 的速度增長。
在穩定增長階段，公司的FCFF預期增長率為 g_f。
公司的股權資本成本為 Re，稅后債務資本成本為 Rd，資產負債率為 Lev，加權平均資本成本為 WACC。
我們使用FCFF（自由現金流）的現值公式來估算公司的價值。
FCFF現值 = (FCFFt × (1 - g_f / (1 + g_f))) / (Re - g_f) + FCFFt × g_f / (Re - g_f)
這里，FCFFt 是基期的FCFF，g_f 是穩定增長階段的預期增長率。
在高速增長階段，FCFF的現值可以按如下方式計算：
FCFF現值 = (FCFFt × (1 - g / (1 + g))) / (Re - g) + FCFFt × g / (Re - g) × (1 - 1 / (1 + g)^n)
在穩定增長階段，FCFF的現值可以按如下方式計算：
FCFF現值 = ((FCFFt × (1 - g / (1 + g))) / (Re - g) + FCFFt × g / (Re - g)) × (1 - 1 / (1 + g)^n) / (1 - g_f)
最后，股票價值 = FCFF現值 + 債務價值