可轉債通過調節票面利率調整資本成本時，計算出Rd的區間為（10%，15%），分別代入，當Rd＝10%時，票面利率i=5.75%取整為6%，Rd=15%時，i=11.05%，取整為12%，前面那個我可以理解，后面這個為什么是取整到12不是11，取整12那不就Rd＞15%了嗎

振興中華 追問

2022-02-07 10:46

不是，題目是這樣的，先是求出了可轉債的內涵報酬率太低了，比純債券的內涵報酬率低，所以通過調增可轉債票面利率的方式，調整資本成本，10%是純債券的實際利率，15%是Rs/（1-T），如果最后取整為12%，那不是稅后資本成本就超過了股權的資本成本了嗎

冉老師 解答

2022-02-07 10:47

這個可以理解成收益率嗎，這個肯定折現求的，學員

振興中華 追問

2022-02-07 10:48

是在發行方角度調整可轉債的票面利率

冉老師 解答

2022-02-07 10:49

這個也是一樣的，學員，就是如果求出來的資本成本是小數，取整是取大的

冉老師 解答

2022-02-07 10:50

不然折現就是負數的，學員