2017注會《財管》知識點：企業價值評估的對象

【企業價值評估的對象】

(二)會計價值、現時市場價值與經濟價值的區別

(三)企業整體經濟價值的類別

1.實體價值與股權價值

2.持續經營價值與清算價值

3.少數股權價值與控股權價值

理解：

股權價值在這里不是所有者權益的會計價值(賬面價值)，而是股權的公平市場價值。

凈債務價值也不是它們的會計價值(賬面價值)，而是債務的公平市場價值。

2.持續經營價值與清算價值

持續經營價值(簡稱續營價值)：由營業所產生的未來現金流量的現值。

清算價值：停止經營，出售資產產生的現金流。

注會財管4

【提示】

(1)一個企業的公平市場價值，應當是持續經營價值與清算價值中較高的一個。

(2)一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本應當進行清算。但是若控制企業的人拒絕清算，企業就能得以持續經營。這種持續經營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

3.少數股權價值與控股權價值

(1)所有權和控制權關系

(2)少數股權價值與控股權價值關系

少數股權價值[V(當前)]：是現有管理和戰略條件下企業能夠給股票投資人帶來的現金流量現值。

控股權價值[V(新的)]：是企業進行重組，改進管理和經營戰略后可以為投資人帶來的未來現金流量的現值。

控股權溢價=V(新的)-V(當前)