中級會計師《財務管理》真題考點解析:盈利能力分析

　　不論是投資人、債權人還是經理人員，都會非常重視和關心企業的盈利能力。盈利能力就是企業獲取利潤、實現資金增值的能力。因此，盈利能力指標主要通過收入與利潤之間的關系、資產與利潤之間的關系反映。反映企業盈利能力的指標主要有銷售毛利率、銷售凈利率、資產凈利率和凈資產收益率。

　　（一）銷售毛利率

　　銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比，其計算公式如下：

　　銷售毛利率＝銷售毛利÷銷售收入

　　其中：銷售毛利＝銷售收入－銷售成本

　　銷售毛利率反映產品每銷售1元所包含的毛利潤是多少，即銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。銷售毛利率越高，表明產品的盈利能力越強。將銷售毛利率與行業水平進行比較，可以反映企業產品的市場競爭地位。

　　（二）銷售凈利率

　　銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比，其計算公式為：

　　銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入

　　銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤，用于反映產品最終的盈利能力。

　　提示：將銷售凈利率按利潤的扣除項目進行分解可以識別影響銷售凈利率的主要因素。

　　（三）總資產凈利率

　　總資產凈利率指凈利潤與平均總資產的比率。其計算公式為：

　　總資產凈利率＝（凈利潤÷平均總資產）×100%

　　總資產凈利率衡量的是企業的盈利能力。總資產凈利率越高，表明企業資產的利用效果越好。影響總資產凈利率的因素是銷售凈利率和總資產周轉率。

　　總資產凈利率＝凈利潤/平均總資產=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/平均總資產）=銷售凈利潤×總資產周轉率

　　因此，企業可以通過提高銷售凈利率、加速資產周轉來提高總資產凈利率。

　　（四）凈資產收益率

　　凈資產收益率又叫權益凈利率或權益報酬率，是凈利潤與平均所有者權益的比值，表示每1元股東資本賺取的凈利潤，反映資本經營的盈利能力。其計算公式為：

　　凈資產收益率＝（凈利潤÷平均所有者權益）×100%

　　該指標是企業盈利能力指標的核心，也是杜邦財務指標體系的核心，更是投資者關注的重點。一般來說，凈資產收益率越高，股東和債權人的利益保障程度越高。如果企業的凈資產收益率在一段時期內持續增長，說明資本盈利能力穩定上升。但凈資產收益率不是一個越高越好的概念，分析時要注意企業的財務風險。

　　凈資產收益率＝凈利潤/平均總資產=（凈利潤/平均總資產）×（平均總資產/平均凈資產）=資產凈利率×權益乘數

　　考點練習：單選題

　　下列對企業盈利能力指標的分析中，錯誤的是（　）。

　　A.銷售毛利率反映產品每銷售1元所包含的毛利潤是多少

　　B.銷售凈利率反映產品最終的盈利能力

　　C.銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤

　　D.總資產凈利率是杜邦財務指標體系的核心

　　【答案】D

　　【解析】本題考核盈利能力分析。凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心，選項D的說法錯誤。