4%派息完勝2.5%？我扒完兩款國企港險的計劃書，發現萬里優悠藏著個大坑

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到很多私信問我：國壽的萬里優悠和太平洋的鑫相伴，到底選哪個？

畢竟都是國企出品，都打"保證派息"，一個4%、一個2.5%，看起來差距挺大。

但我拆完兩款產品的計劃書后發現——它們根本不是一回事。

今天就從產品設計邏輯的角度，把這兩款產品徹底講透。

國企打架！兩款快返產品同臺競技

接觸這么多客戶，發現有些人的需求真的特別精準：就是能快速拿到確定的現金流。

現在利率一降再降，定存、國債的收益越來越薄。根據普華永道的研究，2025年4月內地保險預定利率研究值已經降到2.13%，預計三季度普通型人身險預定利率上限還會從2.5%下調到2.25%。

這種背景下，"當年投、馬上領"的快返吃息產品真的很熱。

最懂這種需求的"國家隊"保司，最近接連放出大招：

• 太平洋人壽（香港） 推出新品「鑫相伴」，主打終身2.5%保證派息+長線收益率5.5%


• 中國人壽（海外） 緊跟節奏，推出開門紅新品「萬里優悠」，直接打出"4%保證提領"的王牌

都是國企出品，又都主打保證派息，很難不想放在一起對比一下。

萬里優悠：4%派息確實誘人

先說國壽的萬里優悠，它的賣點非常明確——就是"4%保證派息"，派息率很高。

具體規則是這樣的：如果選擇不預繳，5年交完保費后，當年開始每年能拿到總保費的3.73%；要是選擇一次性預繳保費，每年就能拿到總保費的4%。

而且5到30年這個期間，派息是純保證的，不會受任何市場波動影響，總的確定能拿到手100多萬美元（以104萬美元總保費為例）。

單看這個數字，確實挺香的。鑫相伴勝在快速派息和長線潛力，萬里優悠贏在超高比例的提取，各有側重。

但只看表面是不夠的。兩款產品我都深度扒了一下，發現并沒有那么簡單……

但是……我扒了計劃書，發現問題了

計劃書不會騙人，數據說明一切。

我以5年交、總保費104萬美元為例，做了萬里優悠的收益演示，結果讓我有點意外：

第一個問題：25年才保證回本，而且是把派息算進去的。

保單持有到第25年，保證金額才超過總保費，實現回本。這個速度確實是港險市場里最慢的產品之一了。

更關鍵的是，這個"回本"是把25年間累計發的77.6萬美元也一并算進回本總額里的。

要是每年都提取這些派息，賬戶里剩下的保證現金價值就只剩23.3萬美元，遠低于最初交的104萬總保費。

從產品設計邏輯看，為了實現每年的保證派息，拖累了保證現金價值的增值，有點顧此失彼了。

第二個問題：派息不全保證。

只有5到30年這個期間，派息是純保證的；31年之后，領取的就是非保證的紅利了，具體金額要看產品的分紅表現。

雖然國壽的分紅表現一直都還算穩定，但總歸是有一定的不確定性。

第三個問題：長線收益率表現一般。

我又測算了一下它的長線收益率，不提取累計生息的情況下：

• 20年IRR 3.42%


• 30年IRR 4.03%


• 40年IRR 4.29%

這個收益表現，在目前的港險市場里，只能說沒什么太大的競爭力。

用作長期儲蓄增值的話，收益率表現很一般；當作快返年金的話，又不是終身固定領取的。

屬于是兩頭都沒占到優勢。

再看鑫相伴：2.5%背后的真實力

表面上看**2.5%比4%**低不少，但本質上是兩回事。

我以一次性繳費、總保費100萬美元為例，拆解了鑫相伴的收益結構：

第一，8年保證回本，速度快得多。

保單第8年就實現回本了。其中包括已經派發的20萬美元，賬戶里的保證現金價值還有80萬美元，并且后續也一直在增值。

一對比就看出來了：

鑫相伴是"真金白銀落袋，本金還在增值"；
萬里優悠卻是"拆東墻補西墻，本金越拿越少"。

這個機制是這樣的：萬里優悠的高派息，本質上是在"割自己的肉"，所以保證現金價值增長極慢；而鑫相伴的派息來自產品的真實收益分配，本金和派息可以同時增長。

第二，終生保證派息2.5%，綜合派息3.3%。

每年保證派息2.5%，也就是25000美元，直到終生。

除了保證的以外，第5年開始還有0.8%的周年紅利，加起來總的派息33000美元，綜合派息率3.3%。

既有確定性，又有期待，這種終生固定領取模式更適合大部分人。

第三，長線收益率5.55%，競爭力強。

除了每年給你穩定的派息以外，它的長線收益率表現也算不錯：

• 20年IRR 3.83%


• 30年IRR 4.44%


• 長線IRR 5.55%

對比萬里優悠的4.29%（40年），差距還是很明顯的。

整體看，通過鑫相伴這一份保單能夠實現"終身穩定的現金流+財富增值"，兼顧了穩健和增值兩個維度。

結論：數字大不代表更劃算

說到底，國壽萬里優悠和太平洋鑫相伴的差距，根本不是表面4%和2.5%派息率的區別，核心是產品底層邏輯不一樣。

萬里優悠的問題在于：

• 為了撐住前5-30年的保證派息，把保證現金價值的增值拖得極慢


• 第25年才回本，還是把累計派息算進去的


• 每年提取的話，本金縮水就很嚴重


• 即便選擇累積生息、當作儲蓄增值工具，收益率也平平無奇

它更適合那些對前30年固定派息有剛性需求，且能接受長期鎖倉、不追求高增值的小眾人群。

鑫相伴的優勢在于：

• 第8年保證回本，保證現金價值不低，還在持續增值


• 終生保證派息2.5%，預期派息3.3%


• 長線收益率還有5.5%，更實在，沒那么多彎彎繞繞

大家選快返吃息類港險，圖的就是穩和劃算，既要本金安全、現金流可控，長期收益也得拿得出手。

港險沒有絕對好壞，只看適配性。但同等風險下，鑫相伴的性價比和普適性，明顯是更值得推薦的。

大賀說點心里話

選產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。同樣的產品，不同渠道的成本差異可能比你想象的大得多。