永明萬年青·星河尊享2：分紅實現率不算頂尖，為什么高凈值客戶還在搶著買？

你好，我是大賀。北大碩士，深耕港險9年，經手的保單少說也有幾千份了。

今天聊一款讓我"又愛又恨"的產品——永明「萬年青·星河尊享2」。

說"恨"，是因為它確實有短板；說"愛"，是因為我把條款翻來覆去看了好幾遍，發現這產品藏了太多別家沒有的東西。

買保險就是買合同，魔鬼藏在細節里。今天我就把這些細節給你翻出來。

先說缺點：永明的分紅實現率確實不算頂尖

很多人一聽永明，第一反應就是問分紅實現率怎么樣。

我直說：不算最優秀的。

前段時間我們團隊剛統計過12家主流香港保司的分紅實現率，每家都做了詳細分析。12家公司，我劃分成了5個梯隊，永明只能排在第三梯隊。

和最優秀的幾家公司比起來，確實還有差距。這是白紙黑字的數據，我沒必要替誰遮掩。

硬要給永明找一個短板的話，可能就是這個了。

但——事情沒這么簡單。

但10年以上保單數據說明了什么？

分紅實現率這個指標，很多人只看平均值，其實這里面有個坑。

新保單和老保單的分紅實現率，含金量完全不一樣。新保單才跑了兩三年，分紅實現率高不高，說明不了太多問題。

真正有說服力的，是那些跑了10年以上的老保單。

永明10年以上保單的分紅實現率平均值有86%左右。

光看這部分數據，永明能排在上游水平。

為什么這部分數據更有說服力？因為10年以上的保單，經歷了2018年中美貿易戰、2020年新冠疫情、2022年美聯儲暴力加息……

這些極端行情都扛過來了，還能保持**86%**的實現率，這才叫真本事。

所以分紅實現率這個"短板"，你要是只看表面數字，確實不好看。但往深了挖，沒那么差。

收益表現：憑什么說它是第一梯隊？

說完分紅實現率，再來看硬核的收益數據。

萬年青·星河尊享2支持2年交和5年交兩種繳費方式。不提領的話，不管是哪種交法，這產品一直處在第一梯隊，收益在前幾名的位置波動。

幾個關鍵數字：

• 2年交，35年就能達到6.5%的復利收益上限——這個速度算非?？斓?/li>
  
• 保證收益長期能達到1%——別小看這1%，很多產品保證收益只有0.3%-0.5%


• 保證回本時間13年——就算分紅一分錢不給，13年也能拿回本金


• 預期回本周期7年——正常情況下7年就能回本

這里要多說一句。2025年7月起，香港保監局開始實施分紅演示利率上限——港幣保單上限6%，非港幣保單上限6.5%。

監管趨嚴之后，那些動不動演示7%、8%收益的產品，要么下架，要么迭代。

在這種背景下，產品的保證部分反而更重要了。永明保證收益1%、保證回本13年，這些寫進條款的承諾，含金量會越來越高。

提領后更驚艷：567模式實測

很多人買儲蓄險，不是放著不動的，而是要拿來用的。

比如給孩子做教育金，或者給自己做養老金，都需要定期提領。

這時候問題來了：提領之后，保單還剩多少？還能不能繼續增值？

我們用567模式做了個測試——第6年開始，每年提取總保費的7%。

選了幾款熱門產品跟萬年青·星河尊享2對比，同樣5年繳費，同樣的提取方式。

結果很驚艷：提取到保單第20年，這個產品剩余的現金價值一路領先到底，幾乎沒有對手。

為什么會這樣？因為星河尊享2的復歸紅利占比大。復歸紅利一旦派發就是保證的，提領的時候優先動用的是非保證部分，對保單的長期收益影響比較小。

換句話說，這產品天生就適合"邊取邊漲"的場景。

你對比一下提領前后的IRR就明白了——別的產品一提領，IRR掉得厲害；這個產品提領之后，IRR下降幅度明顯更小。

藏在條款里的誠意：四個被忽視的細節

接下來是我最想講的部分——條款細節。

我把永明的條款和市面上其他產品的條款都翻了一遍，發現了幾個"這個別家沒有"的點。

第一，貨幣轉換不設調整基數。

貨幣轉換這個功能，現在很多產品都有。但你仔細看條款就會發現，大部分產品的貨幣轉換有非常大的不確定性。

看到沒？轉換后的新計劃跟原計劃可能不是同一個，條款可能會改變。而且往往有一個"調整基數"，意味著你要多交資產價格差和手續費。

轉換后的名義金額、現金價值、各種紅利都由保險公司"全權厘定"——相當于一個黑匣子，用完了不確定會有什么影響。

永明呢？

不設調整基數，不讓用戶額外掏錢。

轉換公式寫得清清楚楚：轉換前的總現金價值 × 當時兌換率 = 轉換后的總現金價值。用起來更放心。

第二，歸原紅利的面值和現金價值雙重保證。

這個細節，99%的人不知道。

我們都知道，歸原紅利一旦派發，面值就是確定的。但如果你想提取或者退保，到手的錢不是面值，而是現金價值。

這兩個數值之間有個折現率，意思是你到手的錢會少一點。一般來說，越晚退保，折現率越接近1。

但永明的條款怎么寫的？

復歸紅利一旦派發，現金價值和面值相等，而且都是保證的。

條款寫了才算數。目前我沒有看到任何哪一家，把這點寫到了合同里。

人民幣保單不打折+保費豁免

再說兩個差異化的功能優勢。

第一，人民幣保單收益不打折。

萬年青·星河尊享2支持6種貨幣投保：人民幣、美元、加元、澳元、英鎊、港元。

重點來了：除了英鎊和港元，其他4種貨幣（加元/美元/人民幣/澳元）的回報完全一樣。

這對于想投保人民幣保單的朋友來說，是個非常大的好消息。其他大部分港險產品，人民幣保單的回報基本都會稍微低一點。

很多客戶看好人民幣，但對收益又不滿意。選這個產品就不用糾結了。

第二，保費豁免功能。

5年交方式下，如果受保人和保單持有人是同一人，70歲之前因為受傷或疾病被診斷為永久傷殘，可以最高免交20萬美元保費。

這個功能很能體現永明的關懷精神，也很實用。而且目前很多公司的產品，根本沒有這個功能。

160年穿越周期的底氣

聊完產品，再說說永明這家公司。

永明1865年誕生于加拿大，比加拿大政府成立的時間還早2年。扎根香港133年，是香港首個跨國人壽保險公司。

160年間，永明經歷了一戰、二戰、西班牙流感、911事件……不管當時多難，永明都堅持正常賠付了，甚至有些不屬于賠付責任的也都賠了。

目前永明管理資產超1萬億美元，財務評級一等一的穩：

• A.M BEST：A+（超卓）


• DBRS：AA（優越）


• 穆迪：Aa3（卓越）


• 標準普爾：AA（非常強）

高凈值客戶用腳投票的選擇

最后說一個很有意思的數據。

永明在香港的保費規模，在非銀保司里排名第6。

但有個數據特別亮眼：永明的人均整付保費超過300萬，是老四家的2-5倍。

2024年，永明過億保額的保單占當年總保額11.9%；首年保費1000萬港元以上的保單，占當年首年保費30.9%。

什么意思？深受高凈值客戶偏愛。

沒有什么比有錢人的用腳投票更能說明問題的了。

投資策略上，永明也很有特色。旗下5大資產管理公司，分別聚焦股票、固定收益、實物資產、地產、另類資產。

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74%投資組合為固定收入，97%固定收入被評為投資級。

投資組合和投資地域非常分散，這是永明穩健的根本原因。

大賀說點心里話

產品好不好，條款會說話。但怎么買、怎么省錢，這里面還有不少信息差。