國壽傲瓏盛世：產品平平無奇，但央企背景這張牌，99%的人沒看懂

你好，我是大賀。

最近后臺收到很多私信問國壽這款新產品，今天就來聊聊。

不過在拆解產品之前，我想先跟你聊一個更底層的問題——你買港險，到底在買什么？

港險的真正定位：不是理財，是全球配置

很多人把港險當成一個收益更高的理財產品來看，天天盯著IRR比來比去，差個零點幾就糾結半天。

說實話，這個思路從一開始就跑偏了。

咱們拆開來看，港險真正的用途其實是兩件事：

第一，美元資產的對沖。

中美博弈是繞不開的世界格局，咱們不能把雞蛋全放在一個籃子里。

持有一部分美元資產，不是賭誰贏誰輸，而是給自己留條后路。

第二，在保本的前提下做全球優質資產的投資。

現在國內想找穩健又有增長空間的優質資產，確實不太容易。

而香港保司的投資團隊，可以幫你配置美國國債、發達市場信用債、全球權益類資產——這些東西你自己買，門檻高、操作難、還要盯盤。

所以我一直說，你可以把香港保司當作你做全球投資的專業助理。專業團隊管你的錢，保本，有更高的預期收益，這就足夠了。

如果你太看重它的收益演示數字，反而偏離了港險真正的用途。

這背后的邏輯是：我們挑港險，除了看產品收益，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司本身。

這個基金經理的畫像應該是：公司體量大、值得信任、分紅要穩、足夠安全。即便出現一些大的沖突，也不會傷害你的財產。

帶著這個框架，我們再來看國壽這家公司和它的新產品。

國壽的投資策略：央企穩健+全球視野

說到國壽，很多人第一反應就是"央企"。

但央企背景到底意味著什么？咱們用數據說話。

先看股東結構：中國財政部+社保基金會。

這兩個名字放一起，你品品。一個是國家的錢袋子，一個是管全國人養老錢的。錢放這里，說實話，我是真的很安心。

這讓我想到最近博鰲論壇上的一個熱點。郭樹清建議大幅提高基本養老保險基金的委托投資比例——目前委托投資的年化收益超過5%，但委托比例才20%左右。

國壽管你的錢，和管國家養老金，用的是同一套邏輯。

央企的底氣在這里。

再看投資策略。

我上次去香港跟國壽的負責人聊過，了解到他們采取的是"內外兼修"的投資策略：

• 內部有自己的資管團隊


• 同時引進外部專業資管機構


• 通過賽馬機制篩選業績更好的投資團隊

這種模式的好處是，既保持了央企的穩定傳統，又兼具了國際投資視野。不是閉門造車，也不是完全外包，而是取長補短。

看具體數字。

2023年，國壽可投資金額達到3932億港元。

這筆錢是怎么投的？

• 81%投向固收類資產，主要包括美國國債、發達市場投資級信用債——都是高評級、以穩健為主的債券


• 其余小部分投向權益類、另類資產和現金

8成以上的錢投在固收類資產，這個配置風格非常穩健。

對于追求長期穩定增值的投保人來說，這種投資邏輯是讓人放心的。

分紅實現率：檢驗基金經理的硬指標

光說投資策略還不夠，咱們得看歷史業績。

對于港險來說，分紅實現率就是檢驗基金經理的硬指標。數據不會騙人。

國壽今年公布的最新分紅數據：

• 9成以上的產品分紅實現率在70%以上


• 約一半的產品實現率在80%以上


• 終期紅利連續8年100%達成

這個成績在目前所有保司中，能位列第一梯隊。

更厲害的是10年以上的老保單：

• 分紅實現率全部在78%以上


• 最高達到99%


• 平均值為85%

穩不穩，看歷史。10年以上保單的分紅表現，最能說明一家公司的長期投資和分紅實力。

這也是為什么我說，幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。

你在計劃書上看到的數字再漂亮，如果分紅實現率打折厲害，最后到手的錢也會縮水。

反過來，產品演示不是最高的，但分紅穩定，長期下來反而可能更賺。

傲瓏盛世：產品形態解析

聊完公司，再來看產品本身。

國壽之前的王牌產品是傲瓏創富，那是一款非常稀缺的美式分紅產品，主打提領。

新產品傲瓏盛世沒有走老路線，而是加入了英式分紅的賽道。差別在哪？咱們拆開來看。

傲瓏創富（美式分紅）：

• 每年派發的是現金紅利


• 這筆錢是純利息，拿走不會影響保證部分的金額


• 保單后期，保證金額一直高于本金

這是它最大的優勢——確定性強。

傲瓏盛世（英式分紅）：

• 紅利結構變成了復歸+終期紅利


• 提取之后，在一定程度上會傷害本金


• 保證金額在提取后會下降

以255提取方案舉例，可以很直觀地看到：

傲瓏盛世的保證金額一直在下降，且低于本金；而傲瓏創富的保證金額在后期一直高于本金。

說白了，傲瓏盛世拋棄了傲瓏創富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。

但說實話，沒卷出太多名堂。

另外要注意的是，傲瓏盛世只支持兩年繳費，繳費方式比較單一。

收益表現：靜態與動態雙維度

既然加入了英式分紅賽道，那收益表現怎么樣？咱們從靜態和動態兩個維度來看。

靜態收益

對比市場上所有的1/2/3年繳費產品：

10年IRR 4.01%，不算出挑，但也不拉胯。

長期來看，20年到40年的IRR處于第一梯隊，跟其他比較能打的幾家產品，上下差距也就零點幾。

動態收益

再來看提取后的動態收益。

以國壽常用的255提領密碼舉例：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

對比市面上其它比較適合提領的產品：

• 領到保單第10年：剩余現金價值和表現最好的啟航創富卓越班，前后相差約5000美金


• 領到保單第30年：剩余現金價值和表現較好的永明萬年青星河尊享2，差距約2萬美金

國壽海外對比市面上其它比較適合提領的產品，前中后期都不算最有優勢的。

不過嚴格來說，跟優秀的產品之間差距也不算大。

紅利結構與功能創新

紅利結構的門道

這里要給大家解釋一個關鍵點：英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。

為什么？

英式分紅的保單結構一般都是：保證金額+復歸紅利+終期紅利。

如果從保單里提取，一般優先從復歸紅利里取——因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額。

等復歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取，這時候相當于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來保單增值速度影響很大。

所以，復歸紅利占比越高，就越適合提領，提領后的保單收益不會受太大影響。

來看傲瓏盛世的紅利占比（以2年繳、年繳10萬美金測算）：

對比永明星河尊享2（同樣繳費方式）：

可以看到，兩款產品總收益差距不大，到第30年傲瓏盛世甚至還高一點。

但復歸紅利占比卻更低。所以如果從前期就開始提領的話，傲瓏盛世相比別的產品不占優勢。

但是，國壽用了一個巧妙的方式化解了這一點。

我仔細看了國壽的計劃書，發現它提領時，在一開始沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。

這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，也讓保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期保單增值速度的影響。

雖然紅利結構上不占優勢，但這個設計確實聰明。

功能升級

除了收益，傲瓏盛世在功能上也做了升級。

第一，保單暫托人功能。

這個功能我認為非常實用，能保障未成年受保人權益。

舉個例子：媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設為保單暫托人。如果在孩子還沒成年時媽媽不幸去世，小姨就代為監管這張保單。

但暫托人的權力有限——只能交保費、改通訊資料，沒辦法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。

等孩子成年后，保單權益才會轉移給孩子。

這跟"后備持有人"完全不同。如果小姨是后備持有人，媽媽去世后小姨就直接成為保單持有人，可以行使所有保單權益，包括更改受保人、提取保單價值等。

對于給未成年孩子投保的家長來說，保單暫托人功能的保障性更強。

第二，年金轉化功能。

這個功能說實話有點雞肋。

簡單來說，就是受保人滿65歲后，可以把保單全數退保，退保拿到的錢轉換成10年期或20年期的年金，每年固定領錢。

注意兩個關鍵詞：全數退保、不是終身年金。

既要全數退保，又不是終身年金，應用場景確實有限。

投資結論：選對基金經理更重要

最后說說我的看法。

單從產品來說，傲瓏盛世沒有讓我非常驚艷。收益不是最高的，紅利結構也不是最優的，功能升級有亮點也有雞肋。

但在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性，可能比產品細節更重要。

為什么這么說？

現在全球養老金儲蓄缺口已經達到51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄。國內35歲以下年輕人養老至少需要163萬元儲蓄。

養老壓力越來越大，選擇分紅穩定、央企背景的保險公司進行長期規劃，才更有保障。

從公司層面和過往分紅表現來說，國壽有非常大的不可替代的優勢：

• 央企背景，股東是財政部和社保基金會


• 3932億港元可投資金，**81%**投向固收類資產


• 分紅實現率第一梯隊，終期紅利連續8年100%達成


• 10年+保單分紅實現率平均85%

回到開頭那個問題：買港險，真正要挑的是基金經理。

國壽這家公司作為基金經理，確實沒得挑。

所以我的結論是：國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

產品不是最驚艷的，但公司足夠穩。

對于追求長期穩健增值、看重央企背景、不想折騰的人來說，傲瓏盛世值得考慮。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、通過什么渠道買，差別可能比產品本身還大。