永明萬年青·星河尊享2：分紅實現率只排第三梯隊，為什么我還敢推薦？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天聊一款讓我"又愛又恨"的產品——永明「萬年青·星河尊享2」。

說"愛"，是因為我把它的條款翻爛了，發現這產品確實有幾把刷子。

說"恨"，是因為它有個短板，讓我糾結了很久要不要寫這篇測評。

但咱就事論事，先說缺點再說優點，這是我一貫的風格。

先說缺點：永明的分紅實現率確實不算頂尖

別被忽悠了，我得先給你潑盆冷水。

硬要給永明找一個短板的話，可能就是分紅實現率表現不算最優秀的。

我們團隊前段時間剛統計過今年12家主流香港保司的分紅實現率情況，每一家都做了詳細分析。

12家公司，我劃分成了5個梯隊，永明只能排在第三梯隊。和最優秀的幾家公司比起來，確實還有差距。

這個數據不騙人，我沒必要替任何一家公司遮掩。

你要是只看分紅實現率這一個指標，永明確實不是最能打的。

但問題來了——分紅實現率這個指標，真的能代表一切嗎？

但10年以上保單數據說明了什么？

這里有個很多人忽略的細節。

分紅實現率這個數據，其實分"新保單"和"老保單"。新保單的分紅實現率，受市場短期波動影響很大，參考價值有限。

真正有說服力的，是10年以上保單的表現。

而永明在這塊的數據，相當亮眼。

10年以上保單的分紅實現率平均值有 86% 左右，光看這部分數據，永明還是能排在上游水平的。

為什么說這部分數據更有說服力？

因為10年以上的保單，經歷過完整的經濟周期，扛過了市場的風風雨雨。這才是檢驗一家保司真實投資能力的試金石。

短期數據可以靠運氣，長期數據只能靠實力。

所以，永明的分紅實現率"不算頂尖"這個短板，在我看來，需要打個引號。它不是差，只是不夠驚艷。

但如果你把時間拉長，它的表現其實相當穩健。

收益表現：憑什么說它是第一梯隊？

好，缺點說完了，咱們來看看這產品的硬實力。

萬年青·星河尊享2支持2年交和5年交兩種繳費方式。不提領的話，不管是2年交還是5年交，它的收益一直處在第一梯隊，在前幾名的位置波動。

幾個關鍵數據：

• 2年交35年能達到6.5%的復利收益上限，這個速度算是非?？斓?/li>
  
• 保證收益長期能達到1%，這個數字放在現在的市場環境下，含金量極高


• 保證回本時間13年，預期回本周期7年

為什么說保證收益 1% 含金量高？

2025年5月，六大國有銀行同步下調存款利率，1年期定存跌至 0.95%，3年期降至 1.25%，5年期降至 1.30%。銀行存款利率已經低于港險的保證收益了。

更扎心的是，2025年一季度商業銀行凈息差收窄至 1.43%，國有大行凈息差僅 1.33%。銀行盈利空間持續壓縮，存款利率還會繼續下調，這幾乎是市場共識。

部分中小銀行甚至出現了存款利率"倒掛"——5年期利率比3年期還低。這說明什么？市場對長期利率下行已經形成一致預期。

在這個背景下，能鎖定長期 1% 保證收益的產品，真的不多了。

從這張對比表可以看到，永明的保證現金價值IRR和預期現金價值IRR，在市場上都處于領先位置。不是最高，但穩定在前幾名。

這就是我說的"第一梯隊"——不一定每個時間節點都是冠軍，但從來不掉隊。

提領后更驚艷：567模式實測

如果說不提領的收益只是"第一梯隊"，那提領之后的表現，簡直是打遍天下無敵手。

我用567模式做了個實測——第6年開始，每年提取總保費的 7%。選了幾款市場熱門產品跟它對比。

結果讓我有點意外：同樣5年繳費，提取到保單第20年，萬年青·星河尊享2剩余的現金價值一路領先到底，幾乎沒有對手。

為什么會這樣？這跟星河尊享2的紅利結構有關。

它的復歸紅利占比大，這意味著什么？

復歸紅利一旦派發，就是確定的、保證的。你早期提領，提走的主要是復歸紅利，對保單未來收益的影響比較小。

換句話說，這個產品天生適合"邊存邊取"的場景。

很多人買儲蓄險，不是為了一直放著不動，而是想在孩子上學、自己養老的時候拿出來用。如果你有這個需求，星河尊享2的優勢就非常明顯了。

提領之后，收益衰減幅度遠小于同類產品，IRR數字自己會說話。

藏在條款里的誠意：四個被忽視的細節

接下來說幾個我把條款翻爛了才發現的細節。

這些細節，很多銷售不會跟你說，但恰恰能體現一家保司的誠意。

第一，貨幣轉換不設調整基數。

貨幣轉換這個功能，市場上不稀奇。但大部分產品的貨幣轉換，有非常大的不確定性。

我去翻了其他公司的條款，發現很多產品轉換后的新計劃跟原計劃可能不是同一個，保單條款可能會改變。而且往往有一個"調整基數"，意味著你需要額外掏錢，包括資產價格差和手續費。

轉換后的名義金額、現金價值、各種紅利，都由保險公司"全權厘定"。相當于一個黑匣子，用完了不確定會有什么影響。

而永明的多元貨幣轉換，規定得非常清晰：

轉換前的總現金價值 × 當時兌換率 = 轉換后的總現金價值

就這么簡單，不設調整基數，不讓用戶額外掏錢。

第二，復歸紅利面值和現金價值雙重保證。

這個細節更關鍵。

我們都知道，復歸紅利一旦派發，面值就是確定的。但如果你想提取或者退保，到手的錢不是面值，而是現金價值。

這兩個數值之間有個折現率，也就是說你到手的錢會少一點。一般來說，越晚退?；蛱崛。@個折現率會越接近于1。

但永明的這款產品，復歸紅利一旦派發，現金價值和面值是相等的，而且都是保證的。

這個條款，清清楚楚寫在合同里。

**目前我沒有看到任何哪一家，把這點寫到了合同里。**這就是我說的"誠意"——不玩文字游戲，不搞模糊空間。

人民幣保單不打折+保費豁免

還有兩個差異化的功能優勢，值得單獨說說。

人民幣保單收益不打折

萬年青·星河尊享2支持6種貨幣投保：人民幣、美元、加元、澳元、英鎊、港元。

這不稀奇，很多產品都支持多幣種。但關鍵在于——除了英鎊和港元，其它4種貨幣（加元、美元、人民幣、澳元）的回報完全一樣。

對于想要投保人民幣保單的朋友來說，這是個非常大的好消息。

其它大部分港險產品，人民幣保單的回報基本都會稍微低一點。有很多客戶看好人民幣，但對收益又不滿意，選這個產品就不用糾結了。

保費豁免功能

這個功能很能體現永明的關懷精神，也很實用。

選擇5年交的方式，假如受保人和保單持有人是同一人，在 70歲 之前因為受傷或者疾病被診斷為永久傷殘，可以最高免交 20萬美元 的保費。

這個功能也被永明寫進了條款，而且目前很多公司的產品，也沒有這個功能。

160年穿越周期的底氣

說完產品，再說說永明這家公司。

永明 1865年 誕生于加拿大，比加拿大政府成立的時間還早2年。扎根香港 133年，是香港首個跨國人壽保險公司。

在成立之后的 160年 間，永明經歷了很多歷史大事件：一戰、二戰、西班牙流感、911事件……

但不管當時多難，永明都堅持正常賠付了，甚至有些不屬于賠付責任的也都賠了。 這一點還是比較難得的。

目前，永明已經成為全球最大資管公司之一，管理資產超 1萬億美元。

財務評級一等一的穩：A.M BEST A+ 超卓、DBRS AA 優越、穆迪 Aa3 卓越、標準普爾 AA 非常強。

160年穿越周期，這就是底氣。

高凈值客戶用腳投票的選擇

最后說幾個有意思的數據。

永明在香港的勢頭很強勁，目前是香港前三大強積金服務供應商，2024年保費規模在非銀保司里排名第6。

但更亮眼的是這幾個數據：

• 人均整付保費超 300萬，是老四家的2-5倍


• 2024年過億保額保單占當年總保額 11.9%


• 2024年首年保費1000萬港元或以上的保單占當年首年保費 30.9%

這說明什么？深受高凈值客戶偏愛。

沒有什么比有錢人的用腳投票更能說明問題的了。

在投資上，永明也有自己的特色。旗下有5大資產管理公司，分別聚焦股票、固定收益類資產、實物資產、地產、另類資產不同領域。

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74% 投資組合為固定收入，97% 固定收入被評為投資級。

投資組合和投資地域非常分散，這是永明穩健的根本原因。

大賀說點心里話

分紅實現率不是最頂尖，但產品細節、收益結構、公司底蘊都很能打——這就是我對永明萬年青·星河尊享2的真實評價。

當然，怎么買、什么時候買、能省多少錢，這些問題光看測評是解決不了的。