友邦、宏利、安盛、保誠：港險四大天王誰最能打？翻了年報發現真相扎心了

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據挺有意思——2025年一季度商業銀行凈息差降到了1.43%，創歷史新低。

銀行賺錢都這么難了，那些動輒承諾6%+收益的港險公司，靠什么兌現？

翻了一遍年報發現，答案藏在這些大公司的投資策略里。今天我就用"擂臺賽"的方式，把港險四大天王拉出來PK一下，看看誰的家底最厚、分紅最穩、投資最強。

港險四大天王是誰

先說個背景：香港保險市場做到了亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

看2024年的保費排名就知道了：

• 友邦：275.03億港元，市占率12.54%


• 宏利：225.16億港元，市占率10.27%


• 保誠：179.76億港元，市占率8.20%


• 富衛：168億港元，市占率7.66%

友邦、宏利、保誠、安盛，這四家外資巨頭被稱為"港險四大天王"。

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。那它們到底誰更強？我們一輪一輪來看。

Round 1：誰的家底最厚

買港險，安全性永遠是第一位的。

畢竟動輒幾十上百萬的資金投進去，萬一公司出問題怎么辦？

從投資邏輯來看，判斷保司抗風險能力，主要看三個硬指標：資產規模、歷史底蘊、信用評級。

先看資產規模：

• 宏利：6852億美元，加拿大巨頭，體量最大


• 安盛：6840億美元，法國老牌，緊隨其后


• 友邦：3055億美元，亞洲本土王者


• 保誠：1819億美元，英國血統，相對"小"一些

再看歷史底蘊：

• 安盛：1817年成立，208年歷史，入港30年


• 宏利：1887年成立，138年歷史，入港128年


• 友邦：1919年成立，106年歷史，入港94年，總部就在香港


• 保誠：1848年成立，177年歷史，入港61年

最后看信用評級：

數據背后的真相是：千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

友邦、安盛、宏利三家評級都是AA級別，保誠稍遜一籌是A級別。

但說實話，這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

第一輪結論：論家底，宏利和安盛體量最大，友邦評級最高，保誠稍弱但也夠用。

Round 2：誰的分紅最穩

這才是核心競爭力。

保險公司把產品吹的再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

很多人忽略了這一點：產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的，但實際上，各家公司的分紅表現差異很大。

先看整體數據：

翻了一遍年報發現，這組數據信息量很大。

友邦：終期紅利平均103%，超額完成任務。雖然復歸紅利波動范圍有點大（65%-164%），但平均下來90%也還可以，整體表現穩健。

安盛：兩項指標都接近100%，波動范圍也最小（66%-117%、59%-116%）。這是班里的"穩定發揮型學霸"，不會給你驚喜，但也不會讓你失望。

宏利：復歸紅利最低到過32%，看著嚇人。不過終期紅利波動很?。?0%-104%），平均96%，說明它可能某些年份調整了分紅結構，但總賬還是能算過來的。

保誠：這才是真正的"心跳選手"。終期紅利實現率從5%到323%，波動幅度堪稱過山車。好的年份特別好，差的年份特別差。

為什么保誠波動這么大？

數據背后的真相是：保誠不采用平滑機制，完全跟著市場走。市場好就多分，市場差就少分，兩極分化嚴重。

再看一個很多人忽略的指標——復歸紅利占比：

保誠信守恒天的復歸紅利占比13.87%，友邦環宇盈活8%，安盛摯匯10.12%。

這個指標為什么重要？因為復歸紅利一旦派發就鎖定了，不會回撤。

如果你比較看重提取功能，復歸紅利占比高、實現率又穩的產品，才是真正的"提領神器"。

第二輪結論：論分紅穩定性，安盛最穩，友邦次之，宏利中規中矩，保誠波動最大需要心理承受能力。

Round 3：誰的投資最穩

分紅從哪來？靠投資賺出來的。

所以保司的投資策略，直接決定了你的收益能不能兌現。

根據權益類資產投資配比，可以看出保司的投資風格：

從投資邏輯來看：

友邦雖然權益類占比24%看起來不低，但它的債券投資策略非常穩妥——83%投資債券，44%投資中國內地政府債，這是信用級別很高的資產。怪不得都說友邦比較穩。

宏利是典型的"北美派"，42%投資美國，27%投資加拿大，債券占比超過78%。看它的投資組合就知道，走的是穩健路線。

保誠就不一樣了，權益類投資占比高達49%，接近一半。

這是什么概念？市場漲的時候它漲得快，市場跌的時候它也跌得狠。

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。如果你追求穩定，保誠的激進策略就需要謹慎對待了。

第三輪結論：論投資穩定性，宏利最穩，友邦其次，保誠最激進。

Round 4：誰的未來最值得期待

現在利率下行幾乎成了共識。

中國銀行2025年發布的全球資產配置白皮書顯示，中債利率中樞還會繼續下移到1.4%-1.9%。

在這種環境下，保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多？這就要看各家的前瞻性布局了。

友邦：拉長債券久期

翻了一遍年報發現，友邦2023年到期時間超10年的債券占比達到73%，遠高于2013年的48%。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

打個比方，就像你在利率高的時候鎖定了一筆長期存款，即使后面利率降了，你還是能享受之前的高利息。

對比一下，安盛超5年到期債券占比僅72%，內地保司平均投資周期更是只有6-8年。

安盛、宏利：增加另類投資

安盛在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產（房產、農田、林地、基礎設施等），ESG投資金額達398億美元。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

第四輪結論：論前瞻布局，友邦在債券久期上領先，安盛和宏利在另類投資上更有優勢。

小公司也有春天

說完四大天王，再聊聊港資和中資公司。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋

港資公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

比如萬通，分紅實現率相當穩：復歸紅利80%-107%，平均97%；終期紅利70%-102%，平均96%。這個成績放在四大天王里也不遜色。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

中資公司雖然入駐香港的時間短，但是背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

而且它們還有個獨特優勢——能對接內地養老社區。

很多人忽略了這一點：香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

最終答案：按需選擇

四輪PK下來，結論其實很清晰了。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

求穩首選：友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走的很穩妥。評級最高、債券久期最長、分紅也穩。第一次接觸港險的朋友，友邦是個不容易出錯的選擇。

穩中求進：宏利、安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健。安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸，在另類投資和ESG領域布局最早。

激進派：保誠

如果你有耐心，能承受短期波動，保誠長期拉通來看收益也不差。但它確實需要點心理承受能力。

看重提?。河烂?/strong>