香港保險6.5%收益，6%都是非保證？99%的人不知道的真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個數據挺有意思：2024年中國居民金融資產占比達到47.6%，創2005年以來新高。

房子不香了，錢往哪兒放成了中產家庭的頭等大事。

很多朋友就是在這個背景下了解到香港保險的——6.5%的演示收益，在這個低利率時代確實讓人心動。

但問題來了：這漂亮的數字里，接近6%都是"非保證"的。

"這靠譜嗎？會不會是騙局？"

說實話，這不是我第一次被問到這個問題了。

能理解，大家都是一邊想賺更高的收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天就以我做保險測評這么多年的經驗，跟大家好好聊聊香港保險高收益背后的門道。

不是要勸大家買或者不買，而是希望讓大家搞清楚背后的邏輯，自己能做出判斷。

先搞清楚：為什么會有"非保證"收益

很多人一聽到"非保證"三個字就慌了，覺得這是保險公司在畫餅。

但數據不會騙人。

要理解這個問題，得先從兩地保險的底層投資邏輯說起。

內地儲蓄險：核心思路就是一個字——"穩"

我們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，監管對這一塊卡得特別嚴。

就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資的渠道很穩健——大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益雖然不算高（目前也就**2.5%-3%**左右），但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄險：重點在"分紅"兩個字

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產。

而是會做一個全球性的投資組合，里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

打個比方：

• 內地儲蓄險像存定期，利息寫死了就是那么多


• 香港儲蓄險像買基金組合，預期收益高但要承擔波動

兩種模式沒有絕對的好壞，關鍵看你的需求。

有據可查：分紅實現率是公開的成績單

那問題來了：既然是"非保證"，怎么知道最后能不能拿到手？

這就要說到一個很重要的指標——分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率90%，就是兌現了九成


• 分紅實現率120%，說明實際分紅比當初承諾的還多

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個數據——總現金價值實現率。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

簡單說，總現金價值實現率能實實在在反映咱們最后能拿到多少，比單看分紅實現率更全面。

它和分紅實現率一樣，都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

而且這些數據都是公開的，每家保險公司每年都要在官網披露，誰也沒法作假。

數據說話：老牌保司的歷史表現

說了這么多，還是得看數據。

我仔細梳理了香港"老五家"保險公司官網最新公布的分紅實現率數據：保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

先上一張市場熱門五年繳產品的預期收益對比：

可以看到，很多產品長期演示收益都能到6%+，比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但大家別光看數字，得看實際兌現情況。

這張表信息量很大，我挑幾個重點說：

友邦：產品種類多、時間久、分紅實現率穩定

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

友邦的特點是向上潛力大、向下波動小。

10年+保單總現金價值比率中位數97%，這個數據相當亮眼。

保誠：波動大，兩級分化明顯

• 分紅實現率最大值122%，最小值16%


• 總現金價值比率美元保單中位數87%

保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

好的時候特別好，差的時候也真差。

適合能承受波動、追求高收益的人。

宏利、永明：穩健派

• 宏利分紅實現率區間78%-98%，總現金價值比率中位數94%


• 永明分紅實現率區間66%-97%，總現金價值比率中位數97%

這兩家方差小，表現穩定，適合求穩的人。

安盛：總現金價值實現率穩定

• 分紅實現率區間50%-117%


• 總現金價值比率美元保單中位數86%


• 多數年份達85%+

數據不會騙人。

從老五家的表現來看，頭部保司的兌現能力整體是靠譜的，但不同公司之間確實有差異。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

有人可能會說：老五家畢竟是頭部，他們能兌現不代表其他公司也行。

那我們再看看中堅力量保司和中資保司的數據。

中堅力量保司：萬通/富衛/周大福/忠意/安達/立橋

這組數據有點意思，中堅力量保司表現居然比老五家還要好：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%


• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼


• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名


• 萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產，成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+


• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股

中資保司：國壽/中銀/太保/太平

中資保司的表現同樣穩?。?/p>

• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%，資產規模611億美元，償付能力208%


• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%，償付能力282%


• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%


• 中銀人壽：資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1

看完這些數據，我想說的是：

非保證不等于拿不到。

關鍵是選對公司、選對產品。

那些歷史悠久、投資能力強、分紅實現率穩定的保司，兌現能力是有據可查的。

深層保障：看保司的家底和投資實力

不過，光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這就是家底。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

說到底，雞蛋不能放一個籃子里。

資產配置要跟上時代，但也要選對籃子。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

寫到這里，我想給大家一個中肯的建議：

內地保險的核心優勢是穩定。香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

最終選哪個，關鍵看你的需求：

適合內地儲蓄險的人：

• 不想操心，怕麻煩


• 就想安安穩穩拿確定收益


• 把錢放在絕對安全的地方

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

適合香港儲蓄險的人：

• 能接受收益有波動


• 愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益


• 能把這筆錢放一段時間，不著急用

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。

• 投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道


• 理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得：

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對香港儲蓄險的"非保證收益"有了更清晰的認識。

但說實話，選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。