給孩子存教育金，港險公司怎么選？這篇6000字拆解讓你少走3年彎路

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

作為兩個孩子的媽媽，我太理解那種"想給孩子最好的，又怕選錯"的糾結了。

前兩天看到一條新聞，耶魯大學2024-2025學年的總費用突破了9萬美元，斯坦福學雜費也漲到了87,225美元，漲幅5.5%。

我當時的第一反應是：還好我早幾年就開始給孩子存教育金了。

孩子的事不能馬虎。

教育金這種需要存10-15年的長期規劃，選錯保險公司的代價太大了。

今天這篇文章，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力這四個維度，把香港主流保險公司扒個底朝天。

我踩過的坑你別踩，這篇看完，你心里就有數了。

選港險為什么要先選公司

很多媽媽第一次接觸港險，上來就問：哪個產品收益最高？

我當時也糾結過這個問題。

后來才明白，這個問題本身就問錯了。

香港匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

你去看那些產品對比表，什么30年翻6倍、40年翻10倍，看得人眼花繚亂。

但有個最關鍵的前提被忽略了——這些對比都是按照分紅實現率100%來測算的。

問題是，分紅實現率年年都在變。

今年這個產品領先，明年可能就被反超了。

一味的比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。

公司選對了，產品差不到哪去；公司選錯了，產品再好看也是紙上談兵。

你看這張表，各家產品的預期收益差距其實沒那么大，長期持有都能到6.5%左右。

真正拉開差距的，是背后公司的實力。

香港保險公司全景圖

在正式開始拆解之前，我先幫大家理清楚香港保險市場的大概格局，方便后面理解。

按照股東背景，可以簡單分為三類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意。

這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋。

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

2024年度香港非銀保險公司總保費排名：

• 友邦275.03億港元，市場份額12.54%，穩居第一


• 宏利225.16億港元，占10.27%


• 保誠179.76億港元，占8.20%


• 富衛168億港元，占7.66%


• 國壽118.89億港元，占5.42%

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

你可以在這里找到來自全球各地的頭部公司，這個選擇面，內地市場真的比不了。

第一關：抗風險能力

給孩子存教育金，動輒幾十上百萬，安全性永遠是第一位的。

作為過來人，我選保司第一看的就是：這家公司會不會倒？我的錢安不安全？

判斷保司抗風險能力，主要看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

償付率：能不能賠得起

償付率簡單說就是保險公司還債的能力。

假設把公司名下所有保單都理賠一遍，公司的資金能覆蓋多少？

香港的償付率紅線是150%，低于150%監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。

但這里有個誤區要糾正：償付率并不是越高越好。

過高的償付率，可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分利用，創造利潤的效率自然就低了。

比如立橋人壽償付率1300%，看著很高對吧？

但這恰恰說明它的資金運用效率不夠高。

而安盛216%、友邦257%，這個水平其實剛剛好——既安全，又不浪費。

關于償付率，只要看是不是合格就行了，不用過度追求高數字。

信用評級：第三方怎么看

如果你擔心保司自吹自擂，那信用評級就是第三方客觀給出的參考。

全球三大評級機構：標普、穆迪、惠譽。

評級規則是AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。

通常來說，三大評級機構中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

看幾個主流保司的評級：

• 友邦：標普AA-，穆迪Aa2，惠譽AA——三家都是頂級評級


• 宏利：標普AA-，穆迪A1，惠譽AA-——同樣優秀


• 安盛：標普AA-，穆迪Aa3，惠譽AA——百年老店的底氣


• 保誠：標普A，穆迪A2，惠譽A-——稍遜一籌但也不差

歷史和規模：家底厚不厚

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

來看幾個關鍵數據：

友邦：成立于1919年，入港1931年，總部在中國香港，資產規模3055億美元，償付率257%。

106年的歷史，在香港扎根94年，這個資歷沒幾家能比。

宏利：成立于1887年，入港1897年，總部在加拿大，資產規模6852億美元，償付率250%。

138年歷史，在香港128年，資產規模比友邦還大。

這些大公司手握千億資產，立足香港超百年，品牌實力沒的說。

這個環節的結論：

這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關：分紅穩定性

這部分非常重要，也是最考驗心態的部分。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我當時也糾結過：到底是選分紅穩定但收益一般的，還是選波動大但上限高的？

后來想明白了，這取決于你的心態和需求。

分紅實現率的兩個維度

分紅實現率要看兩方面：分紅水平和分紅波動性。

有些保司產品分紅實現率范圍是60%-120%，有些保司是5%-300%。

前者顯然更穩定，但收益不會有什么驚喜；后者波動性更大，但收益上限更高。

雖然說6.5%的預期收益，只要持有時間足夠久，大概率是可以實現的。

但在目標實現的過程中，波動的大小也非常考驗心態。

來看具體數據：

友邦：周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%；終期紅利實現率74%-169%，平均103%。

波動范圍適中，平均水平不錯。

安盛：周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%；終期紅利實現率59%-116%，平均99%。

表現穩健，波動小。

宏利：周年/復歸紅利實現率32%-108%，平均93%；終期紅利實現率80%-104%，平均96%。

整體穩定。

保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%。

波動最大，好的年份特別好，差的年份特別差。

永明：周年/復歸紅利實現率58%-120%，平均87%；終期紅利實現率73%-100%，平均83%。

中規中矩。

萬通：周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。

表現亮眼，波動小。

周大福：周年/復歸紅利實現率59%-135%，平均96%；終期紅利實現率32%-105%，平均93%。

整體不錯。

還有個特殊情況：忠意、太平、太保的分紅實現率全為100%。

這是因為它們入港時間短，產品歷史不長，還沒經歷過市場的大起大落。

保誠的波動需要特別說明

保誠的分紅實現率波動是最大的，這和它不采用平滑機制的分紅策略有關——它完全跟著市場走。

市場好的時候，保誠的分紅可以沖到323%，讓人驚喜。

市場差的時候，可能跌到5%，讓人心寒。

如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要一定的承受能力。

但如果你有耐心，給保誠足夠的時間，長期拉通來看還是挺不錯的。

復歸紅利占比：提取時要特別注意

這里有個細節很多人不知道：當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

為什么？

因為復歸紅利一旦派發就鎖定了，不會因為市場波動而減少。

而終期紅利要等到退?；蛏砉什拍苣?，中間可能會有變化。

來看各產品的復歸紅利占比：

• 富衛盈聚天下：24.03%


• 周大福匠心傳承2：22.77%


• 永明萬年青星河尊享II：22.76%


• 萬通富耀千秋：20.87%


• 宏利宏華傳承：0%


• 忠意啟航創富：0%

像永明、萬通、周大福、富衛這些公司產品的復歸紅利占比都很高，如果復歸紅利的實現率數據也很漂亮，那就很完美了。

這個環節的結論：

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

萬通、周大福這些相對小一點的保司也還算穩健。

保誠波動最大，適合心態好、持有時間長的人。

第三關：投資風格

經過前兩關的篩選，安全性和分紅穩定性都過關了。

接下來就是賺錢的能力——這取決于保司的投資策略。

作為過來人，我發現很多媽媽不太關注這個部分，覺得太專業了。

但其實理解保司的投資風格，能幫你更好地匹配自己的需求。

投資風格三類型

根據權益類資產投資配比，可以把保司分為三種類型：

• 保守型：權益類占比5%以內，只求安安穩穩


• 穩健型：權益類占比5%-20%，在求穩的前提下盡量追求收益


• 激進型：權益類占比20%以上，市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大

來看各保司的數據：

友邦：固收類69%/權益類24%，穩健型。

投資亞太，債券占比83%。

雖然權益類占比24%看起來不低，但友邦的債券投資策略非常穩妥，44%投資中國內地政府債，這是信用級別很高的債券。

怪不得都說友邦比較穩。

安盛：固收類60.8%/權益類5.4%，穩健型。

67%投資歐洲地區。

宏利：固收類78.5%/權益類6%，穩健型。

42%投資美國，27%投資加拿大。

保誠：固收類49%/權益類49%，激進型。

投資亞太，債券占比58%。

這個配置解釋了為什么保誠的分紅波動那么大——權益類占比太高了，完全跟著市場走。

永明：固收類74%/權益類5%，穩健型。

43%投資加拿大，35%投資美國。

萬通：固收類79%/權益類7%，穩健型。

57%投資美國，28%投資加拿大。

周大福：固收類73%/權益類13%，穩健型。

50%投資亞太、39%投資北美。

國壽（海外）：固收類81%/權益類2%，保守型。

50.6%投資美國、30.3%投資亞太。

投資分散度：別把雞蛋放一個籃子

除了投資配比，還要看投資分散度。

保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在某一個單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等等。

從這個角度看，宏利、永明、萬通這些公司的投資分布都比較分散，主要集中在北美和亞太，風險相對可控。

宏利的投資組合很有意思：

總投資資產4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是地產、農田這種另類投資。

這個配置相當穩健。

友邦的債券組合也值得一看：

728億美元的政府債券，44%投資中國內地，17%投資泰國，8%投資美國。

中國內地政府債的信用級別非常高，這是友邦穩健的重要原因。

這個環節的結論：

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

如果你追求穩定，選友邦、宏利、永明這些穩健型的；如果你能承受波動、追求高收益，可以考慮保誠。

第四關：未來競爭力

前面三關都是看過去的表現，但教育金是10-15年的長期規劃，我們還得看保司未來能不能持續賺錢。

現在利率下行幾乎已經成了共識。

香港保司大部分資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這里我給大家介紹幾個有代表性的保司應對方案：

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。

即使中間幾年有經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

友邦的策略是拉長債券投資周期。

2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

這個策略需要大量資金支持，受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

作為對比，安盛超5年到期債券占比僅72%，內地保司平均周期更短，只有6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另類投資

什么叫另類資產？

就是剔除主流的股票、債券等資產，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面是先行者。

早在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司都是這幾年才開始關注ESG，但安盛在07年就開始布局了。

從這個角度講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，但這些年來后來居上。

根據年報信息，宏利4000多億加元的資產當中，除了債券和股票，剩下的幾乎三到四成全部都是另類資產，在ESG投資的金額更是達到了398億美元。

保誠、國壽海外：增配權益類資產

還有一種策略是增加權益類資產配置，通過承擔更高的風險來追求更高的收益。

保誠一直是這個路線的代表，權益類投資占比49%。

雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

這個環節的結論：

各家保司都有自己應對利率下行的獨門秘籍。

友邦靠拉長久期鎖定利率，安盛、宏利靠另類投資分散風險，保誠靠激進配置博取高收益。

選哪個，取決于你的風險偏好和持有時間。

結論：不同需求選誰

梳理完這四關，我最大的感受是：大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

根據不同需求，我給出這樣的建議：

首先求穩：選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走的很穩妥。

它家的產品環宇盈活最近賣得挺好的，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。

第一次接觸港險的朋友，或者風險偏好比較低的媽媽，我覺得可以考慮考慮。

穩中求進：選宏利和安盛

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

不過它家最近的產品沒有什么特別值得說的，等之后有好的產品，我會給大家推薦推薦。

想早點領錢：首選永明

如果你給孩子存教育金，計劃在孩子18歲左右就開始提取用于留學，那永明是個好選擇。

它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重點看看。

能承受波動、追求高收益：考慮保誠

如果你持有時間足夠長（20年以上），心態又比較好，保誠的激進策略可能會給你驚喜。

但要做好心理準備，中間的波動會比較大。

這個我親測有效：選保司就像選隊友，沒有最好的，只有最適合的。

大賀說點心里話

看到這里，你應該對港險公司有了系統的了解。

但選對公司只是第一步，怎么買、在哪買，里面的門道更多。