港險保司大起底：保誠分紅5%-323%，友邦65%-164%，這背后藏著什么秘密？

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到不少朋友問我：港險保司那么多，到底怎么選？

看收益吧，各家都說自己6.5%。

看功能吧，大同小異。

今天我就幫你扒一扒這些保司的真實面目——數據不會騙人，我們用投資風格這把尺子，量一量誰最適合你。

買港險就是選基金經理

很多人買港險，眼睛只盯著產品收益表。

這個思路其實有問題。

實話實說，產品對比都是按照分紅實現率100%來測算的。

可分紅這東西，年年都在變，今年這款產品落后，明年可能就反超了。

所以一味比預期收益，對新手來說沒啥意義。

選港險，本質上就是在選保險公司。

這就像買基金，你買的不是那幾只股票，而是基金經理的投資能力。

保司有沒有能力分紅？

愿不愿意給你分紅？

這才是核心問題。

香港匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

但別被這個數字嚇到，我們只需要關注排名靠前的十幾家就夠了。

看這張表，各家產品的預期收益差距并不大。

30年后基本都能到6%以上。

但問題是——誰能真正兌現？

這就需要我們從投資風格入手，找到與自己風險偏好匹配的保司。

保守型：求穩不求高

先說保守型保司，適合那些"我就要安安穩穩，別給我整那些花里胡哨"的朋友。

怎么判斷一家保司是不是保守型？

看權益類資產占比。

權益類占比5%以內的，我把它歸為保守型。

典型代表是中資保司：

國壽（海外）：

• 固收類81%/權益類2%


• 50.6%投資美國、30.3%投資亞太


• 權益類只有2%，基本就是買債券躺平

中銀（香港）：

• 固收類75%/權益類3.2%


• 主投亞太和北美


• 同樣是債券為主，穩字當頭

保守型的好處是波動小，不用操心市場漲跌。

壞處也很明顯——收益天花板相對較低。

這類保司適合誰？

• 退休規劃


• 穩定現金流需求


• 完全不想承受任何波動的朋友

如果你買港險就是圖個安心，中資保司可以重點看看。

不過這個很多人不知道：中資保司雖然保守，但它們有個獨特優勢——能對接內地養老社區。

這對有養老規劃的朋友來說，是個加分項。

穩健型：攻守兼備

大多數人其實適合穩健型保司——在求穩的前提下盡量追求收益。

穩健型的權益類占比一般在5%-20%之間。

這類保司的代表是友邦、宏利、安盛、永明。

友邦：

• 固收類69%/權益類24%


• 投資亞太，債券占比83%

等等，24%不是超過20%了嗎？

為什么我還把友邦歸為穩健型？

因為友邦的債券投資策略非常穩妥。

它在亞洲地區的債券投資達到83%，其中44%投資中國內地政府債。

這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩。

宏利：

• 固收類78.5%/權益類6%


• 42%投資美國，27%投資加拿大

宏利的投資風格更加"教科書式"——債券占大頭，權益類適度配置，投資地域分散在北美。

它家的宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？

穩健型保司的特點是：波動可控，收益有追求。

適合大多數中產家庭的教育金、養老金規劃。

2025年港股表現不錯，恒生指數漲幅達28.49%，創8年最佳表現。

但穩健型保司不會因為股市好就大幅加倉。

它們更看重的是長期穩定。

這種"不追漲殺跌"的風格，恰恰是很多人需要的。

激進型：高風險高回報

說完穩健型，再來看激進型。

激進型的代表是保誠，權益類投資占比達到49%，幾乎是半債半股。

保誠：

• 固收類49%/權益類49%


• 投資亞太，債券占比58%

這個配置意味著什么？

市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。

數據不會騙人。

保誠的分紅實現率數據是這樣的：

• 周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%


• 終期紅利實現率5%-323%，平均85%

5%-323%，這個波動范圍是不是很刺激？

好的年份能給你超額驚喜，差的年份可能讓你懷疑人生。

別被表面迷惑，保誠的波動大，和它不采用平滑機制的分紅策略有關——它完全跟著市場走。

那保誠適合誰？

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

長期分紅拉通來看，保誠的表現其實還不錯。

但如果你是那種看到賬戶波動就睡不著覺的人，保誠可能不適合你。

分紅穩定性：歷史業績驗證

光說投資風格不夠，還得看實際業績。

保險公司把產品吹的再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我幫你扒一扒各家的歷史數據：

友邦：

• 周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%


• 終期紅利實現率74%-169%，平均103%

安盛：

• 周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%


• 終期紅利實現率59%-116%，平均99%

忠意、太平、太保：

• 分紅實現率全為100%

看出規律了嗎？

穩健型保司的分紅波動范圍明顯更窄。

友邦65%-164%，安盛66%-117%，這個區間雖然也有波動，但不至于讓你心態崩掉。

而保誠的5%-323%，說明它的分紅完全跟著市場走，沒有任何平滑機制。

還有一點很多人不知道：

如果你比較看重提取功能，務必單獨重視復歸紅利的實現率水平。

像永明、萬通、周大福、富衛這些公司產品的復歸紅利占比都很高。

如果復歸紅利的實現率數據也很漂亮，那就很完美了。

底層安全性：都很靠譜

說了這么多風格差異，有朋友可能擔心：激進型保司會不會不安全？

實話實說，這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港償付率紅線是150%，低于150%監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。

而我們討論的這些保司，償付率最低的也在200%以上。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

但香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

所以選保司，主要是選風格，而不是選安全性。

安全性這關，它們都過了。

未來布局：誰在下大棋

最后聊聊各家保司的前瞻性布局。

現在利率下行幾乎成了共識，保司怎么應對？

友邦的策略是拉長債券久期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

而安盛等巨頭超5年到期債券占比也僅才72%。

安盛和宏利的策略是增加另類投資。

什么是另類資產？

就是房產、農田、林地、公共基礎設施這些。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報。

大大降低資產組合的風險。

安盛在2007年就開始布局ESG板塊，比很多保司早了十幾年。

2023年更是完成超過250億歐元的綠色投資。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產。

ESG投資金額達398億美元。

從未來布局來看，大公司確實在下大棋。

它們不是被動應對市場變化，而是主動調整策略，為未來10年、20年做準備。

大賀說點心里話

說了這么多，核心就一句話：選港險就是選保司，選保司就是選投資風格。

保守、穩健、激進，沒有對錯，只有合不合適。

但怎么買，這里面的門道可就多了。