香港157家保險公司，99%的人選錯了：這份篩選指南藏著3個致命盲區

你好，我是大賀。

最近有個數據挺扎心的——安聯發布的《2025年全球養老金報告》顯示，全球養老金儲蓄缺口已經達到51萬億美元，未來40年每年還需要增加1萬億美元的退休儲蓄。

再加上2025年1月起中國延遲退休正式啟動，養老規劃這件事，真的不能再拖了。

很多朋友開始把目光投向香港保險，畢竟6%以上的預期收益、美元資產配置、全球分散投資，確實很香。

但問題來了：香港有157家保險公司，產品琳瑯滿目，到底怎么選？

今天這篇文章，我會從抗風險能力、分紅穩定性、投資風格、未來競爭力四個維度，把主流港險公司拆個底朝天。

數據不會騙人，讓數據告訴你答案。

選港險為什么要先選公司

先說一個很多人忽略的事實：

你看到的所有產品對比，都是按分紅實現率100%來測算的。

這意味著什么？

意味著那些"30年翻6倍""復利6.5%"的宣傳，都建立在一個不保證、無法預測的假設上。

我見過太多人花大量時間對比產品收益，這個產品早兩年到6.5%，那個產品復歸紅利更高，比來比去越來越糾結。

但說實話，一味的比預期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

這就是我常說的那句話：

選港險就是在選保險公司。

分紅實現率年年都在變，今天落后的產品，明年可能反超；今天領先的產品，明年可能拉胯。

與其盯著那些不確定的預期收益，不如把功夫花在研究保險公司本身。

我們來看看實際情況。

下面這張表是頂級港險儲蓄分紅險的預期收益對比（0歲男孩，年交5萬美元，交5年）：

看起來各家差距不大對吧？

但這只是"預期"。

真正的差距，藏在保司的底層能力里。

香港保險公司全景圖

在正式開始拆解之前，我先幫大家建立一個整體認知。

香港雖然不大，但匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

不過別被這個數字嚇到，我們真正需要關注的，也就十幾家。

按照股東背景，可以簡單分為三類：

外資公司

友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意

這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。

友邦是亞洲保險一哥，安盛是全球保險巨頭，宏利在加拿大稱霸，保誠來自英國，永明也是北美老牌。

港資公司

富衛、萬通、周大福、立橋

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高。

香港本地人很喜歡買，尤其是富衛和周大福，這幾年勢頭很猛。

中資公司

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

入駐香港時間相對短，但背靠央企，后臺很硬。

安全性和穩定性不用多說，還能對接內地養老社區，這幾年在香港的影響力越來越大。

我們來看一下2024年的保費排名：

• 友邦以275億港元穩居第一，占市場份額12.54%


• 宏利以225億港元緊隨其后


• 保誠以180億港元排第三


• 富衛以168億港元排第四，增速很快


• 國壽海外以119億港元排第五

總之，香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

你可以在這里找到來自全球各地的頭部公司，關鍵是怎么篩選。

第一關：抗風險能力

我們動輒投入幾十上百萬的資金買香港保險，安全性始終是第一關注點。

所以我把保司的抗風險能力放在第一個部分來講。

怎么判斷保司的抗風險能力？

這個需要拆開來看，主要看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

償付率：能不能還得起錢

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力。

假設一家保險公司要把名下所有保單都理賠一遍，看看公司的資金能覆蓋多少？

香港的紅線是150%。

低于150%，監管就不會讓這家保險公司再開展新業務了。

償付率高說明履行保單賠付能力強，現金流充足。

但這里有個誤區：

償付率并不是越高越好。

為什么？

因為過高的償付率，可能意味著賬上躺著一堆現金。

安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創造利潤的效率自然就低了。

比如立橋人壽償付率高達1300%，看起來很安全，但你要想想，這些錢如果都躺在賬上不動，怎么給你創造收益？

所以關于償付率，只要看是不是合格就行了，不用過度追求高數字。

信用評級：第三方怎么看

如果擔心保司自吹自擂，信用評級就是第三方客觀給出的參考。

評級規則很簡單：

AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3

通常來說，三大評級機構（標普、穆迪、惠譽）中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

歷史和規模：家底厚不厚

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

我們來看這張綜合對比表：

幾個關鍵數據：

友邦：

• 成立1919年，入港1931年


• 資產規模3055億美元


• 償付率257%


• 標普AA-、穆迪Aa2、惠譽AA


• 三大評級全A，妥妥的頭部

宏利：

• 成立1887年，入港1897年


• 資產規模6852億美元


• 償付率250%


• 資產規模比友邦還大，入港時間更早，128年的老店了

安盛：

• 成立1817年


• 資產規模6840億美元


• 208年歷史，全球保險巨頭

這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關：分紅穩定性

這部分很重要。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

光看表面是不夠的，我們需要關注兩個維度：

• 一是分紅的平均水平


• 二是分紅的波動性

波動性為什么重要

有些保司產品分紅實現率范圍是60%-120%，有些保司是5%-300%。

前者顯然更穩定，但收益不會有什么驚喜；后者波動性更大，但收益上限更高。

雖然說6.5%的預期收益，只要持有時間足夠久，大概率是可以實現的。

但在目標實現的過程中，波動的大小非?？简炐膽B。

想象一下：

你買了一份保單，前幾年分紅實現率只有50%，你會不會慌？會不會后悔？

這就是波動帶來的心理壓力。

我們來看看各家保司的分紅實現率數據：

第一梯隊：穩健派

友邦：

• 周年/復歸紅利實現率65%-164%，平均90%


• 終期紅利實現率74%-169%，平均103%


• 波動范圍可控，終期紅利平均還能超100%，表現扎實

安盛：

• 周年/復歸紅利實現率66%-117%，平均96%


• 終期紅利實現率59%-116%，平均99%


• 波動更小，非常穩健

宏利：

• 周年/復歸紅利實現率32%-108%，平均93%


• 終期紅利實現率80%-104%，平均96%


• 雖然周年紅利最低到過32%，但終期紅利很穩

永明：

• 周年/復歸紅利實現率58%-120%，平均87%


• 終期紅利實現率73%-100%，平均83%


• 整體偏穩

這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

第二梯隊：中資穩定派

忠意、太平、太保：分紅實現率全為100%。

沒錯，全是100%。

這幾家中資保司入港時間短，產品歷史不長，目前公布的數據都是100%達成。

當然，時間還短，后續表現還需要觀察。

需要特別說明：保誠

保誠的分紅實現率波動是最大的。

• 周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%


• 終期紅利實現率5%-323%，平均85%

好的年份特別好，差的年份特別差。

這和它不采用平滑機制的分紅策略有關，它完全跟著市場走。

如果你追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

但反過來說，如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

復歸紅利：提取黨必看

還有一個很多人忽略的點：

復歸紅利占比

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

因為復歸紅利一旦派發就鎖定了，不會隨市場波動，提取時更有保障。

看這張表：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比24.03%


• 周大福匠心傳承2：復歸紅利占比22.77%


• 永明萬年青星河尊享II：復歸紅利占比22.76%


• 萬通富耀千秋：復歸紅利占比20.87%

而宏利宏華傳承、忠意啟航創富的復歸紅利占比是0%，全是終期紅利。

如果你的目標是未來穩定提取，像永明、萬通、周大福、富衛這些復歸紅利占比高的產品，會更適合你。

第三關：投資風格

經過前兩關的篩選，我們搞定了安全性和分紅穩定性的問題。

接下來是賺錢的能力——這取決于保司的投資策略。

關于投資策略，這個需要拆開來看，主要看兩個部分：投資配比和投資分散度。

投資配比：激進還是保守

保司都會公布大概的投資比例。

根據權益類資產投資配比，可以看出保司的投資風格是激進型、穩健型還是保守型。

我的劃分標準：

• 權益類占比5%以內：保守型


• 權益類占比5%-20%：穩健型


• 權益類占比20%以上：激進型

我們來看這張投資風格對比表：

友邦：固收類69%/權益類24%

雖然權益類占比24%看起來偏高，但我還是把友邦劃為穩健型。

為什么？

因為友邦的債券投資策略非常穩妥，44%投資中國內地政府債，這是信用級別很高的債券。

怪不得都說友邦比較穩。

保誠：固收類49%/權益類49%

這是典型的激進型。

權益類占比接近一半，完全跟著市場走。

市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴重。

國壽（海外）：固收類81%/權益類2%

典型的保守型。

**50.6%**投資美國、**30.3%**投資亞太，以債券為主，穩字當頭。

宏利：固收類78.5%/權益類6%

穩健型。

**42%**投資美國，**27%**投資加拿大，分散度不錯。

宏利的投資組合很有意思：

• 總投資資產4106億加元


• 債券投資占比61%


• 股票投資占比6%


• 還有相當比例的另類資產（林地、農田、基建等）

投資分散度：雞蛋放幾個籃子

保司的投資最好是分散在全球的。

如果集中投資在單一地區，很可能面臨風險，比如自然災害、地緣政治沖擊等，投資收益容易受到影響。

友邦的政府債券組合規模728億美元，分布在：

• 中國內地44%


• 泰國17%


• 美國8%


• 韓國8%


• 新加坡8%


• 菲律賓3%


• 馬來西亞3%


• 其他9%

主要集中在亞太地區，這和友邦"亞洲保險一哥"的定位相符。

中國內地政府債占比最高，安全性很好。

哪種風格更好？

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

• 如果你追求穩定，不想操心，選穩健型或保守型的保司


• 如果你能承受波動，追求更高收益上限，可以考慮激進型

但有一點是確定的：

無論哪種風格，分散投資都比集中投資更安全。

第四關：未來競爭力

前面三關講的都是"過去"和"現在"，這一關我們來看"未來"。

現在利率下行幾乎已經成了共識。

香港保司大部分的資產都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這里我給大家介紹幾個有代表性的保司應對方案。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。

這意味著15年才能完整兌現一輪資產的投資收益。

即使中間幾年有經濟危機、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

我們買儲蓄險通常需要持有10年以上，友邦由此拉長債券投資周期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

友邦拉長債券久期能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

這樣做的好處是：在利率還沒降到底的時候，就把高利率鎖住了。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

我們來對比一下安盛：

安盛超5年到期債券占比僅72%。

雖然安盛也是巨頭，但在債券久期這一塊，確實沒有友邦做得極致。

內地保司就更不用說了，平均投資周期是6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實是做到了其他公司做不到的程度。

保誠、國壽海外：增配權益類資產

保誠的策略很簡單：既然債券利息在降，那就多配股票。

權益類投資占比49%，完全跟著市場走。

這種策略的好處是收益上限高，壞處是波動大。

保誠雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

國壽海外之前的產品保證收益高，但這意味著低利率環境下投資壓力更大。

所以后來的新品傲瓏盛世改成了英式分紅，提高了權益類投資占比，收益更高。

安盛、宏利、永明：增加另類投資

什么叫另類資產？

就是剔除主流的股票、債券等資產，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

安盛在這方面是先行者。

早在2007年，安盛就開始布局ESG板塊。

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行業。

2023年，安盛完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司都是這幾年才開始關注ESG，但安盛在07年就開始布局了。

從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，但這些年后來居上。

根據年報信息，宏利4000多億加元的資產當中，除了債券和股票，剩下的幾乎三到四成全部都是另類資產。

在ESG投資的金額更是達到了398億美元。

這些另類資產投資——房產、農田、林地、基礎設施——不僅能獲得不錯的回報，還很受政府歡迎，安全性也高。

結論：不同需求選誰

說了這么多，我自己梳理下來最大的感覺就是：

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

我給大家一個簡單的選擇框架：

首先求穩：選友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。

• 償付率257%，三大評級全A


• 分紅實現率波動可控，終期紅利平均103%


• **73%**債券超10年到期，鎖定長期利率


• **44%**投資中國內地政府債，安全性極高

它家的產品環宇盈活最近賣得挺好的。

公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。

第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

穩中求進：選宏利或安盛

宏利資產規模很大（6852億美元）、投資策略也很穩健。

而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

208年歷史，6840億美元資產，ESG投資領先全行業。

不過它家最近的產品沒有什么特別值得說的，等之后有好的產品，我會給大家推薦推薦。

想早點領錢：首選永明

永明的萬年青星河系列二最近很火，原因很簡單：

• 復歸紅利占比高（22.76%），提取更有保障


• 保證收益也高


• 分紅實現率穩定

注重提取功能的朋友，可以重點看看。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、找誰買，這里面的信息差可能比你想象的大得多。