香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？99%的人不知道的真相

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到太多類似的問題：

"大賀，香港保險收益看著挺高，但6%都是非保證的，這不就是畫餅嗎？"

"非保證是不是就等于拿不到？"

"會不會是騙局？"

說實話，這些擔心我完全理解。

跟蹤中產家庭資產變化這5年，我見過太多人一邊心動于6.5%的收益，一邊又怕最后竹籃打水一場空。

尤其是2024年以來，中國居民金融資產占比升到了47.6%，創2005年以來新高——"存款搬家"成了年度關鍵詞，聰明錢正在重新布局。

但錢往哪兒放？

房產占比從近70%顯著下降，股票基金波動又大，很多人把目光投向了香港儲蓄分紅險。

可一看到"非保證"三個字，又打了退堂鼓。

今天這篇文章，我不勸你買，也不勸你不買。

我只想把這件事的底層邏輯講清楚，讓你自己能做判斷。

數據不會騙人，咱們用事實說話。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

先說一個讓很多人心動的數字：香港儲蓄分紅險的演示收益可以達到6.5%。

在當下這個低利率時代，內地銀行存款利率一降再降，增額壽險預定利率也從3.5%降到3.0%再到2.5%，6.5%的收益確實讓人眼前一亮。

但問題來了——這漂亮的收益里，接近6%都是"非保證"的。

什么意思？

就是說，保險公司在計劃書上演示給你看的收益，最終能不能拿到手，還要打個問號。

它不像內地增額壽險那樣，合同里寫多少就是多少。

所以你的擔心是完全合理的。

我做保險測評這么多年，見過兩種極端：

一種人一聽到"非保證"就直接否定，覺得這就是騙局；

另一種人覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

這兩種想法都不對。

真相是：非保證不等于拿不到，但也不等于一定能拿到。

關鍵要看具體公司和產品的歷史兌現情況。

這就好比你去一家餐廳吃飯，菜單上寫著"招牌菜"，但好不好吃得看這家店的真實水平。

有的店名副其實，有的店徒有虛名。

保險公司也一樣，有的公司說到做到，有的公司確實打了折扣。

那怎么判斷一家保險公司靠不靠譜？

別急，咱們一步步來。

先搞清楚：為什么會有非保證收益

要理解"非保證收益"，得先搞清楚一個底層問題：

為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

答案藏在兩地保險的投資邏輯里。

內地儲蓄險：核心思路是"穩"

我們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，監管對這一塊卡得特別嚴。

保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？

收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死——承諾給你的就一定能兌現。

這就是為什么內地增額壽險的收益能寫進合同，到期就能拿到。

核心目標就是絕對安全，收益確定。

香港儲蓄險：核心思路是"搏更高"

香港保險不一樣。

保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里有什么？

除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：

潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

所以，非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

這就好比你有兩個選擇：

一個是把錢存銀行定期，利率低但穩穩當當；

另一個是買股票基金，可能賺得多但也可能虧。

香港保險選擇了后者，所以收益就有了不確定性。

理解了這一點，你就不會一聽到"非保證"就覺得是騙局了。

它只是一種不同的投資策略，有高收益的可能，也有波動的風險。

關鍵問題是：這種"非保證"收益，最終能兌現多少？

有據可查：分紅實現率是公開的成績單

好消息是，香港保險市場有一套公開透明的驗證機制，讓你可以查到每家保險公司的歷史兌現情況。

這個機制的核心指標叫——分紅實現率。

分紅實現率是什么？

簡單說，就是保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少比例。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實現率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了


• 分紅實現率90%，說明兌現了九成


• 分紅實現率120%，說明不僅兌現了，還超額完成了

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，這個數據一查便知。

但光看分紅實現率還不夠

為什么？

因為分紅實現率只看"非保證"部分的兌現情況，沒有考慮"保證"部分。

所以我們還需要參考另一個更全面的指標——總現金價值實現率。

這個指標是什么意思？

它是你實際能拿到手的錢（退保時的總現金價值），與計劃書演示的總現金價值的比值。

它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面，更能反映保單整體收益的兌現水平。

比值越高，兌現能力越好，越可靠。

這些數據哪里能查到？

香港保險業監管局要求所有保險公司每年公布分紅實現率數據，你可以直接在各家保險公司官網查到。

這就是香港保險市場的透明之處——不是保險公司說了算，數據擺在那里，自己去查就知道。

數據不會騙人。

接下來，咱們就看看各家保司的真實成績單。

數據說話：老牌保司的歷史表現

我仔細梳理了香港"老五家"保險公司（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）官網最新公布的分紅實現率數據。

先看一張市場熱門五年繳產品的收益對比表：

從表上可以看到，很多產品長期演示收益都能到6%+，比內地儲蓄分紅險2.5%-3%的收益高出一大截。

但演示歸演示，關鍵是能不能兌現。

來看老五家的分紅實現率數據：

這張表信息量很大，我幫你劃幾個重點：

友邦的表現最亮眼

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

這意味著什么？

友邦的頭部產品，過去7年承諾的非保證收益，全都兌現了，一分不少。

而且友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

10年以上保單的總現金價值比率中位數達到97%——也就是說，計劃書上演示的收益，最終能拿到97%。

保誠的特點是波動大

• 分紅實現率最大值122%，最小值只有16%


• 兩極分化明顯

保誠不做"削峰填谷"（就是市場好的時候多存點，市場差的時候補貼一下），真實反映市場盈虧。

這種風格有好有壞——市場好的時候你能賺更多，市場差的時候也會跌得更狠。

其他幾家的表現

• 宏利：分紅實現率在78%-98%之間，方差小，比較穩定


• 永明：總現金價值比率美元保單中位數97%，表現不錯


• 安盛：總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+

從老五家的數據來看，頭部保司的兌現能力是有保障的。

尤其是友邦，數據確實漂亮。

但這只是老牌大公司的情況，其他保司表現怎么樣？

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

很多人覺得，只有老五家這種大公司才靠譜，小公司肯定不行。

數據告訴你，不一定。

先看中堅力量保司：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

幾個讓我意外的發現：

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

全線達標，一個不落。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。

雖然產品數量不多，但數據非常亮眼。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%。

五年如一日，穩得可怕。

安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

股神的眼光，應該不會差。

中堅力量保司的表現，居然比老五家還要好。

這說明什么？

公司大小不是唯一的判斷標準，關鍵還是看實際兌現能力。

再看中資保司：國壽海外、中銀、太保、太平

中資保司的表現同樣值得關注：

國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。

資產規模611億美元，穆迪評級A1。

太平香港：所有產品的分紅達成率，全部維持在100%。

償付能力282%，標普評級A。

太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。

而且可以對接內地的高端養老社區——太保家園。

中資保司有個特點：

背靠內地大型金融集團，資金實力雄厚，而且分紅策略普遍偏保守，更注重穩定兌現。

從這些數據來看，不管是老五家、中堅力量還是中資保司，頭部公司的分紅兌現能力都是有保障的。

"非保證"不等于"拿不到"，關鍵是選對公司。

深層保障：看保司的家底和投資實力

但光看過往數據還不夠。

為什么？

因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

選保司，我建議看這幾點

第一，看歷史有多久

盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如萬通，成立于1851年，入港1975年，到現在已經在香港經營了50年。

經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊——都能平穩度過，這樣的公司抗風險能力更強。

別人恐懼時我觀察：一家公司能穿越多個經濟周期，說明它的投資策略和風控能力經得起考驗。

第二，看資產規模和償付率

資產規模大、償付率高的公司，在市場不好的時候更有底氣穩定分紅。

比如安達，償付率459%，遠超監管要求的150%。

這意味著什么？

就算市場出現極端情況，它也有足夠的資金儲備來兌現承諾。

第三，看投資團隊和策略

這一點很多人會忽略，但其實很重要。

就拿友邦舉例，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 有250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這是什么概念？

專業的事交給專業的人，250多個投資專家幫你打理資產，總比你自己瞎買股票基金靠譜吧？

第四，看年度投資策略報告

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

資產配置要跟上時代，雞蛋不能放一個籃子里。

選保司也是一樣的道理——不能只看收益數字，要看它有沒有能力持續創造這個收益。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

說了這么多，最后給大家一個中肯的建議。

先說結論：內地儲蓄險和香港儲蓄險，沒有絕對的好壞，只有適不適合你。

內地保險的核心優勢是穩定。

合同里寫多少就是多少，到期就能拿到，不用擔心任何波動。

香港保險的6.5%收益里，6%是非保證的——這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

從歷史數據來看，頭部保司的兌現能力是有保障的，但確實存在波動。

什么人適合內地儲蓄險？

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益、把錢放在絕對安全的地方，那內地的儲蓄險更適合你。

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

什么人可以考慮香港儲蓄險？

如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用——那可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有幾點要提醒

香港保險的投保流程、理賠流程和內地不一樣：

• 投保的時候可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道


• 理賠的時候需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得：

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

2025年，中國家庭的資產配置正在經歷結構性轉型。

房地產占比下降，金融資產占比提升，商業保險配置比例已經達到71.2%。

聰明錢已經在動了。

但怎么動、往哪兒動，得根據自己的情況來判斷。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對香港儲蓄險的"非保證收益"有了更清晰的認識。

但說實話，知道這些還不夠——真正能幫你省錢的，是買之前就掌握的信息差。