香港保險6.5%收益，6%都是非保證？這個"坑"我研究了9年，終于說清楚了

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

這幾年咨詢我的朋友，十個有八個會問同一個問題：

"香港保險收益看著挺高，但那6%都是非保證的，到底靠不靠譜？"

說實話，這個問題我被問了不下500遍。

能理解，大家都是一邊心動，一邊又怕竹籃打水一場空。

今天這篇文章，我把壓箱底的東西都拿出來了——15家保司的分紅實現率全景數據、選保司的核心邏輯、以及最關鍵的：

什么人適合買內地險，什么人適合買港險。

雞蛋不能放在一個籃子里，但具體怎么放，這是門學問。

內地還是香港？儲蓄險的兩條路

先說個背景。

2025年人民幣匯率經歷了一波過山車——4月份還在7.35的位置，到12月已經升值到7.01，升了4.6%。

不少機構甚至預測2026年可能破7，進入"6時代"。

匯率波動之下，很多朋友開始琢磨：

我的資產是不是應該多元配置一下？

人民幣資產之外，要不要配點美元資產？

這個問題，直接把儲蓄險的選擇推到了臺前。

目前市面上的儲蓄險，主要就兩條路：

第一條：內地儲蓄險

以增額終身壽險、分紅險為主，收益大概在**2.5%-3%**左右。

特點是收益確定，合同里寫多少就是多少，到期就能拿到。

第二條：香港儲蓄險

以儲蓄分紅險為主，演示收益可以到**6.5%**甚至更高。

特點是收益高，但大部分是非保證的。

在當下這個低利率時代，6.5%的收益確實讓人心動。

但問題來了——

這漂亮的數字里，接近6%都是不保證的，最終能不能拿到手，還要打個問號。

這就是很多人糾結的核心：

想賺更高收益，又怕到頭來竹籃打水一場空。

別急，咱們一個一個說清楚。

內地儲蓄險的核心優勢：確定性

先說內地儲蓄險。

一個字總結：穩。

為什么穩？

因為監管卡得特別嚴。

就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

這就是確定的收益。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健——大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產有個特點：

收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

核心目標就是：絕對安全，收益確定。

你可能會說，2.5%-3%的收益也太低了吧？

確實不高。

但換個角度想：

• 這筆錢是100%確定能拿到的


• 不用擔心市場波動


• 不用擔心保險公司投資虧損


• 合同白紙黑字寫著，到期就是你的

對于那些追求穩定、不想操心的朋友來說，這種確定性本身就是價值。

畢竟在這個充滿不確定性的時代，"確定"兩個字，越來越稀缺了。

香港儲蓄險的核心優勢：高收益潛力

再說香港儲蓄險。

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，很多產品長期演示收益都能到6%以上，比內地儲蓄險2.5%-3%的收益高出一大截。

但大家別光看數字，得先弄明白：

為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

答案在于投資邏輯的根本差異。

香港保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里面，除了一部分債券，還會有：

• 大量的股票


• 房地產


• 私募股權


• 優績藍籌股


• 大宗商品


• 對沖基金


• ……

這些資產的特點很明顯：

潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

這就是香港儲蓄險的核心優勢：

通過承擔一定的波動風險，換取更高的收益潛力。

看看外面的世界，全球市場的機會確實比單一市場多。

但高收益從來不是免費的午餐，它背后對應的是波動和不確定性。

香港儲蓄險的核心風險：非保證

說完優勢，必須說風險。

香港儲蓄險最大的爭議點就在這里：

接近6%的收益是非保證的。

非保證意味著什么？

意味著這部分收益沒有寫在合同里，最終能拿到多少，取決于保險公司的實際投資表現。

很多人一聽到"非保證"三個字就慌了：

這不就是畫餅嗎？

先別急著下結論。

非保證 ≠ 拿不到

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

前面說了，香港保險投資的是股票、房地產、私募股權這些資產，這些資產的收益本身就有波動，沒法提前確定。

如果硬要把收益寫死在合同里，保險公司就只能用最保守的假設來估算——那樣的話，演示收益可能只有3%，跟內地險沒什么區別了。

所以"非保證"其實是一種誠實的表達：

我預期能給你這么多，但市場有波動，最終以實際為準。

關鍵問題來了：

這個"預期"到底靠不靠譜？

這就要看一個重要指標了——分紅實現率。

分紅實現率是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅實際兌現比例的指標。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；**90%**就是兌現了九成。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

風險驗證：15家保司分紅實現率全景

光說不練假把式，數據才是硬道理。

我仔細梳理了香港市場15家主流保司的官方分紅實現率數據，分成三類給大家看：

第一類：老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）

幾個關鍵數據：

友邦：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%


• 特別亮眼的是「充裕未來2」連續7年達100%或以上


• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%

保誠：

• 分紅實現率最大值122%，最小值16%，波動比較大


• 保誠的特點是不做削峰填谷，真實反映市場盈虧

宏利：

• 分紅實現率最大值98%，最小值78%


• 總現金價值比率美元保單中位數94%


• 方差小，比較穩定

永明：

• 分紅實現率最大值97%，最小值66%


• 總現金價值比率美元保單中位數97%

安盛：

• 分紅實現率最大值117%，最小值50%


• 總現金價值比率美元保單中位數86%

從數據看，友邦的產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小，表現最為突出。

第二類：中堅力量（萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋）

這一類保司的表現，說實話，有些居然比老五家還要好：

周大福：

• 2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%


• 最高分紅達成率114%

忠意：

• 披露的7款主要產品實現率都在100%以上

立橋人壽：

• 連續五年所有分紅產品實現率100%


• 以研發高保產品聞名

萬通：

• 周年/復歸紅利平均97%


• 終期紅利平均值96%


• 母公司美國萬通背景扎實

安達：

• 償付率459%


• 是巴菲特十大持股中唯一的保險股


• 投資實力不容小覷

富衛：

• 周年/復歸紅利最大值190%


• 終期紅利最大值115%


• 波動稍大但上限高

第三類：中資保司（國壽海外、中銀、太保、太平）

中資保司的表現也很亮眼：

國壽海外：

• 香港最大的中資保險公司


• 2024年全線產品終期紅利達成率100%

太平香港：

• 所有產品的分紅達成率全部維持在100%

太保香港：

• 周年/復歸紅利平均數100%


• 終期紅利平均數100%

中銀人壽：

• 背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行（香港）


• 資產規模255億美元

怎么看這些數據？

幾個重要提醒：

第一，不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的。

第二，短期數據可能受市場波動影響，參考意義有限。

比如2020年疫情、2022年美股大跌，那幾年很多公司的分紅實現率都不太好看。

但這不代表這些公司不行，只是市場整體在調整。

第三，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

如何選對保司？看家底和投資能力

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。

簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

選保司的幾個原則

第一，盡量選歷史悠久、股東背景強大的公司。

有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——比如2008年金融危機、2020年疫情沖擊——都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

第二，看投資團隊和資產規模。

就拿港險老大哥友邦舉例，截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

這種級別的投資能力，是很多小公司沒法比的。

再比如安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

股神都看好的公司，投資實力可見一斑。

第三，看年度投資策略報告。

大家可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：

• 股票占多少比例


• 債券占多少


• 不動產占多少


• 未來打算重點投資哪些領域

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

資產配置是一門學問

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

多一個選擇，多一份安全。

但這個選擇必須建立在充分了解的基礎上。

決策框架：什么人適合什么產品

說了這么多，最后給大家一個清晰的決策框架。

適合內地儲蓄險的人

特征一：追求確定性，不想操心

你就想安安穩穩拿確定收益，把錢放在絕對安全的地方。

合同里寫多少就是多少，不用天天盯著市場，不用擔心保險公司投資虧損。

特征二：怕麻煩，不想折騰

內地保險投保方便，理賠流程也熟悉，出了問題找保險公司也容易。

香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道，理賠時需要提供的資料、理賠時效也和內地有差異。

特征三：這筆錢有明確用途，不能承受波動

比如給孩子攢教育金，5年后就要用；或者給自己攢養老金，退休后就要開始領。

這種情況下，確定性比高收益更重要。

結論：內地儲蓄險更適合你。

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

適合香港儲蓄險的人

特征一：能接受收益有波動

你理解"非保證"的含義，知道最終收益可能比演示高，也可能比演示低。

你愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益。

特征二：這筆錢可以長期放著，不著急用

香港儲蓄險的優勢在長期。

如果你能把這筆錢放10年、20年甚至更久，時間越長，復利效應越明顯，波動被熨平的概率也越大。

特征三：有多幣種配置的需求

2025年人民幣匯率從7.35升到7.01，升值了4.6%。

匯率波動是雙刃劍——升值的時候你的美元資產縮水，貶值的時候你的美元資產增值。

如果你想在人民幣資產之外配置一些美元資產，分散單一貨幣的風險，香港保險的美元保單是一個選擇。

特征四：愿意花時間研究，選對公司和產品

不是所有香港保險都靠譜。

你需要仔細研究不同保司的分紅實現率、投資能力、歷史表現，選對公司和產品。

結論：可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產品，別只被高收益的數字吸引。

幾個重要提醒

第一，投保流程和內地不一樣。

香港保險投?？赡苄枰H自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。

有些人覺得麻煩，有些人覺得順便去香港玩一趟也不錯。

這個看個人。

第二，理賠流程和內地有差異。

理賠時需要提供的資料、理賠時效都和內地不一樣。

這些要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

第三，匯率風險要考慮。

買美元保單，意味著你的保費和收益都是美元計價的。

人民幣升值的時候，你的美元資產換成人民幣會縮水；人民幣貶值的時候則相反。

這不是說美元保單不好，而是說你要把匯率因素納入考慮。

第四，別把所有雞蛋放在一個籃子里。

不管是內地險還是港險，都不應該是你的全部。

合理的做法是根據自己的需求，做一個多元配置：

• 一部分放內地險，追求確定性


• 一部分放港險，追求高收益潛力


• 一部分放其他資產，分散風險

資產配置的核心邏輯是：

用不同的資產去應對不同的風險和需求。

最后的話

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

6.5%的演示收益很誘人，2.5%的確定收益很踏實。

哪個更好？

沒有標準答案。

關鍵是你要搞清楚自己的需求：

• 你追求的是確定性還是高收益？


• 你能接受多大的波動？


• 這筆錢打算放多久？


• 你有沒有多幣種配置的需求？

想清楚這些問題，答案自然就出來了。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，這里面的門道可能比產品本身還重要。

同樣的產品，不同渠道的成本差異，可能直接影響你最終的收益。