香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？5年老客戶亮出真實賬單

你好，我是大賀。

說說我的真實感受吧——5年前我第一次看到香港儲蓄險計劃書的時候，心情和你現在一模一樣：

一邊是6%+的演示收益讓人心動，一邊是"非保證"三個字讓人心慌。

我當年也是這么想的：這不是畫大餅嗎？

萬一最后拿不到怎么辦？

現在回頭看，當初那個糾結的自己還挺可愛的。

今天我就用5年持有者的身份，加上這些年研究港險積累的數據，跟你好好聊聊這個問題。

不是要勸你買或者不買，而是把數據攤開來，讓你自己能做判斷。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上一組數據，讓你直觀感受差距有多大。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄險都梳理了一遍，長期演示收益基本都能到6%+。

再看內地儲蓄分紅險，目前收益大概在**2.5%-3%**的水平。

這個差距有多大？

簡單算一筆賬：同樣30萬本金，按6%和2.5%的復利差異，30年后的差距是百萬級別的。

買之前我也糾結過——收益差這么多，香港保險是不是有什么貓膩？

后來研究明白了才發現，這個差距不是因為香港保險公司更"良心"，而是兩邊的游戲規則根本不一樣。

說到這里，不得不提一個背景。

2025年以來，內地存款利率一降再降，部分中小銀行甚至出現了5年期利率低于3年期的倒掛現象。

有的銀行年內降息7次，2%的定期存款都成了稀缺品。

在這個背景下，6%+的演示收益確實讓人眼饞。

但問題是，這個收益靠不靠譜？

6%非保證收益背后的投資組合

給你講講我的經歷——當年我為了搞懂這個問題，專門研究了兩邊保險公司的投資邏輯。

內地儲蓄險的核心思路就一個字：穩。

監管對投資渠道卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以內地增額終身壽險敢把收益寫死在合同里——因為投資的是"穩賺不賠"的資產，承諾給你的就一定能兌現。

香港保險完全是另一套玩法。

保險公司拿到保費后，會做一個全球性的投資組合：

除了一部分債券，還會配置大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯——潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能虧損。

正因為投資的資產有高收益潛力，香港保險才能在計劃書上演示出6%+的收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以才是"非保證"的。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

這就像你買基金和買國債的區別——基金收益可能更高，但沒人敢給你打包票；國債收益低一點，但到期就能拿到。

說到全球資產配置，順便提一嘴。

2025年人民幣匯率在7.1-7.4區間波動，中美利差大概300個基點。

很多分析師建議適當配置美元資產來對沖匯率風險。

港險以美元計價，天然就有貨幣分散的功能，這也是很多人選擇它的原因之一。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

那問題來了——非保證收益最后到底能拿到多少？

這就要看兩個關鍵指標了。

第一個是分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；90%就是兌現了九成。

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，就看這個數字。

第二個是總現金價值實現率。

這個指標更實在——它是你實際退保時能拿到的錢，與計劃書演示金額的比值。

它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

比單看分紅實現率更全面。

這兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

我當年買港險之前，就是把這兩個數據翻來覆去研究了好久。

現在回頭看，這個功課沒白做——選對了公司，5年下來賬戶數字確實跟計劃書演示的差不多。

老五家2025年分紅數據全解析

說了半天理論，上硬貨。

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛，官網最新公布的2025年分紅實現率數據。

先看分紅實現率的極值：

• 保誠：最大值122%，最小值16%


• 友邦：最大值169%，最小值64%


• 宏利：最大值98%，最小值78%


• 永明：最大值97%，最小值66%


• 安盛：最大值117%，最小值50%

再看總現金價值比率（美元保單）中位數：

• 保誠：87%


• 友邦：97%


• 宏利：94%


• 永明：97%


• 安盛：86%

這組數據能看出什么？

保誠波動大，兩極分化明顯。

最高122%，最低才16%，差距太大了。

這說明保誠不做"削峰填谷"——市場好就多給，市場差就少給，真實反映盈虧。

喜歡刺激的可以選，求穩的慎重。

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。

最高169%說明向上潛力大，最低64%說明向下波動相對可控。

10年+保單的總現金價值比率中位數97%，這個數據相當漂亮。

更亮眼的是友邦幾款頭部產品的表現：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%


• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%


• 「充裕未來2」連續**7年達100%**或以上

連續多年100%達標，這個穩定性是實打實的。

宏利和永明的特點是方差小，比較穩健，但上限也相對保守。

安盛的總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+，中規中矩。

我當年也是這么想的——老五家嘛，應該都差不多吧？

研究完數據才發現，差距還挺大的。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

老五家之外，還有一批"中堅力量"保司值得關注。

說實話，我一開始也沒太在意這些公司——名氣沒那么大，能行嗎？

結果一看數據，中堅力量保司的表現居然比老五家還要好。

逐個看：

萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。

母公司是美國萬通，成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。

背景扎實，數據穩定。

富衛：周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%。

這個上限相當驚人。

主要股東是盈科拓展集團，資產規模527億美元，償付率292%。

投資策略比較激進，但也意味著波動大。

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

全線100%，這個數據太漂亮了。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。

雖然樣本不多，但數據非常亮眼。

這家公司1831年成立，快200年歷史了。

安達：周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

巴菲特看上的公司，投資能力應該不會差。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%。

償付率1300%+，以研發高保證產品聞名。

雖然規模不大，但穩定性驚人。

看完這組數據，我當時的感受是——選保險公司不能只看名氣，得看數據。

有些"老牌大廠"分紅波動大得嚇人，反而是一些中堅力量保司，數據穩得一批。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

對于更看重"血統"的朋友，中資保司也是個選擇。

畢竟背靠內地大型金融集團，心里踏實一些。

先看基本面：

• 中銀人壽：資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)。


• 國壽海外：資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1。國壽海外是香港最大的中資保險公司，1984年就開始做香港業務了。


• 太保香港：資產規模96億美元，償付能力256%。母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股），可以對接內地的高端養老社區——太保家園。


• 太平香港：資產規模127億美元，償付能力282%。母公司為中國太平保險集團（財政部控股）。

再看分紅數據：

國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%。

全線100%，這個兌現能力沒話說。

太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。

同樣是全線100%。

太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。

雖然2021年才開始做香港業務，樣本數據不多（只有4款產品），但目前表現完美。

中銀人壽：周年/復歸紅利最大值102%，終期紅利平均數84%。

表現中規中矩。

中資保司的特點是——穩。

可能不會給你太多驚喜，但也不會讓你擔驚受怕。

對于求穩的朋友來說，是個不錯的選擇。

超越數據：保司投資實力評估

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，要看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗


• 250多個專業投資者


• 4個資產管理公司


• 管理著3280億美元的資產

100年投資經驗、250+專業投資者、3280億美元資產——這個"家底"確實夠厚。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚資產配置邏輯：

股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

最后，給你總結一下怎么用數據做決策。

第一，不能只看一兩年的數據，保險是幾十年的事。

哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

波動大的公司，可能投資風格更激進；穩定的公司，可能更保守。

沒有好壞之分，關鍵看你能接受什么。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

現在回頭看，5年前那個糾結的自己，其實就是沒想明白這個道理——非保證不等于拿不到，關鍵是選對公司、選對產品。

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地儲蓄險更適合你，雖然收益不算高，但勝在踏實。

如果你能接受收益有波動，愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且這筆錢能放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險——但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

數據看完了，但怎么買、買哪款、怎么省錢，這里面的門道可不止這些。

很多人不知道的是，同一款產品，不同渠道買，成本差距可能是幾萬甚至十幾萬。