保誠分紅實現率84.5%墊底？我研究完8家保司投資策略，發現真相沒那么簡單

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

前幾天有個朋友拿著一張表來問我：大賀，你看這個保誠分紅實現率才84.5%，是不是該避開？

我看了一眼，笑了。

這個問題問得好，但問得不完整。

很多人一看保誠分紅實現率84.5%就跑了，但你知道它去年**凈利潤漲了40%**嗎？

今天這篇文章，我不是來賣保險的，是來幫你避坑的。

我會把8家主流港險公司的投資策略和分紅實現率掰開揉碎講清楚，讓你明白一個道理——分紅實現率低不一定是坑，高也不一定適合你。

分紅實現率：港險的"期末考試成績單"

買港險最怕什么？

最怕保險公司畫的餅最后吃不到嘴里。

分紅實現率這個指標，說白了就是保險公司的"期末考試成績單"——當初承諾給你的收益，最后到底兌現了多少。

先給你看一組數據：

從這張表可以看到，主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。

友邦99%領跑，保誠84.5%墊底。

但這個坑我必須說——很多人看到這張表就開始下結論了，覺得買友邦準沒錯，保誠碰都不能碰。

這種想法太天真了。

同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。

關鍵不是看誰分紅實現率高，而是要搞清楚為什么高、為什么低，以及這種策略適不適合你。

舉個例子，你去餐廳吃飯，A餐廳每次都能按菜單出菜，穩定性99%；B餐廳有時候給你加料，有時候少一點，穩定性85%。

但如果B餐廳的菜量本來就比A大50%呢？

這就是分紅實現率這個指標的"銷售不會告訴你的事"——它只告訴你兌現程度，不告訴你承諾的基數是多少。

所以接下來，我會按照分紅實現率從高到低，帶你看看每家保司的投資策略到底是什么邏輯。

看完你就明白，為什么有的保司能做到99%，有的只有84.5%，以及這背后的代價和回報分別是什么。

第一梯隊：99%的友邦憑什么？

友邦的分紅實現率99%，「充裕未來2」更是連續7年100%達成。

這個成績放在整個港險市場，確實是斷層第一。

但別被高收益忽悠了——友邦能做到這個成績，靠的不是"運氣好"，而是一套極其保守的投資策略。

先看數據：

友邦2024年投資總額達2553億美元，近70%配置于固定資產。

什么概念？

每投入100塊錢，有70塊都放在債券這類"穩賺不賠"的資產里。

再看資產質量：

政府和機構債券占58%，公司債券占39%。

這意味著友邦的錢主要借給了政府和大型企業——這些"債主"跑路的概率幾乎為零。

更關鍵的是期限結構：10年以上或無固定到期日的資產占比高達72%。

這說明什么？

友邦買的債券，大部分都是10年以上的長期債。

鎖定長期利率，不受短期市場波動影響。

友邦保險堪稱保守型投資的典范。

它的投資邏輯很簡單：我不追求高收益，但我保證承諾的收益一定能兌現。

從友邦「盈御3」的資產配置可以看到，債券及其他固定收入工具占比25%-100%，增長型資產占比0%-75%。

這個區間給了基金經理很大的靈活度，但實際操作中，友邦一直偏向保守端。

所以友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司——這不是吹出來的，是用真金白銀的保守策略換來的。

但真話可能不好聽——保守策略的代價就是預期收益本身不會太激進。

友邦適合那些"寧可少賺一點，也要確定性"的人。

如果你追求更高的長期復利，可能需要往下看。

90%+俱樂部：安盛、萬通、周大福的共同特征

分紅實現率90%以上的保司，除了友邦，還有安盛、萬通、周大福、國壽、宏利這幾家。

今天重點講安盛、萬通、周大福，因為這三家的投資策略各有特色，但有一個共同點——都在"穩"和"進"之間找到了自己的平衡點。

安盛：歐洲資管一哥，靈活多變

安盛平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%，最高的甚至做到了117%。

這個成績怎么來的？

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，截至2024年12月31日，全球管理總資產超過1萬億美元——相當于香港外匯基金的2.4倍。

總收益達約1,130億美元，償付比率高達227%，標普評級AA-。

這個財務實力，在全球保險公司里都是第一梯隊。

再看資產配置：

固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%，私募股權和對沖基金6%，現金6%。

安盛的特點是什么？

靈活。

它的投資風格分為謹慎型、平衡型和進取型三檔：謹慎型資產更集中在債券；平衡型債券+股票并行；進取型更大膽配置非固定收益類資產。

這意味著安盛可以根據市場環境靈活調整策略，收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

萬通：債券專家，96%高評級

萬通平均分紅實現率96.5%，「富饒千秋」達99%-101%。

萬通2024年總投資資產2853億美元，83%配置于債券且96%為高評級債券。

這個配置比例什么概念？

比友邦還保守。

但萬通的特點是，它在保守的基礎上，還配置了一些另類長期資產來博取更高收益。

地域上80%+資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對沖風險。

行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

萬通正在利用其保險和投資的獨特投資哲學體系，依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接N個全球頂尖投資合作伙伴。

簡單說就是：用債券打底，用私募債博收益。

周大福：穩健打底，靈活切換

周大福平均分紅實現率94.5%，三大王牌儲蓄產品全線100%。

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%！

這個增長速度在港險公司里相當亮眼。

債券投資(含債券基金)占總投資組合資產價值的75%，上市股票(含股票基金)占10%，其他資產及現金占比9%，另類投資占比6%。

周大福「匠心傳承」的特點是三種投資策略可選：一般情況(25%-50%固定收入+50%-75%股權)、財富躍進選項(15%-40%固定收入+60%-85%股權)、財富增值調配選項(保守/均衡/增進三檔)。

這意味著什么？

你可以在第10年后根據市場情況靈活切換策略。

想穩就穩，想進就進。

安盛、萬通、周大福、國壽、宏利分紅實現率都在90%以上，效益優良。

這幾家的共同特征是：用高比例債券打底保證穩定性，同時保留一定的增長空間。

保誠的84.5%：高權益策略的代價與回報

終于說到保誠了。

保誠平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%。

這個成績在9家主流保司里確實墊底。

但這個坑我必須說——84.5%不代表保誠不行，而是代表保誠選擇了一條完全不同的路。

先看數據：

金融投資總額161,184百萬美元" />

保誠2024年總投資資產1600億美元，權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

什么概念？

友邦70%買債券，保誠50%買股票。

這兩種策略的差異，就像買房和炒股的區別——買房穩定但增值慢，炒股波動大但可能暴富。

保誠的債券資產質量也不差，76%的政府債券和56%的公司債券達到A級及以上評級。

但問題是，債券只占45.7%，不夠"壓艙"。

再看一個關鍵數據：相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

這說明保誠不是"不小心"配置了這么多股票，而是主動選擇加倉。

結果呢？

年度凈利潤整體增長了40%。

這就是高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也帶來更高的潛在投資收入。

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

保誠「信守明天」的資產配置更激進：固定收益證券占比30%，股票類別證券占比70%。

這意味著什么？

如果未來10年股市整體向好，保誠的實際收益可能遠超友邦；但如果遇到像2022年那樣的熊市，分紅實現率可能繼續走低。

保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。

它的底氣在于：即使分紅實現率波動，也不會"斷供"。

所以回到開頭的問題：保誠分紅實現率84.5%，是坑還是機會？

答案是——取決于你能不能扛住波動。

如果你的錢是20年不用的閑錢，追求長期復利最大化，能接受中間幾年分紅不達預期，保誠可能是個好選擇。

但如果你是用來做教育金、養老金，需要確定性，那保誠確實不適合你。

宏利、永明、富衛：穩健派的投資密碼

講完激進派，再來看看穩健派。

宏利、永明、富衛這三家，投資策略都偏保守，但各有特色。

宏利：138年老牌，債券為王

宏利平均分紅實現率94.5%，99%保單總現金價值比率>95%。

宏利作為138年歷史的老牌公司，2024年總投資資產高達4425億加元，固定資產占比78.5%。

投資分散于美國(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區，70%資產為A級及以上優質債券。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時還配置了另類長期資產，以獲取可觀的高收益。

宏利「宏利傳承」的資產配置：債券及其他固定收入資產占比25%-55%，非固定收入資產占比45%-75%。

這個比例比友邦更激進一點，但比保誠穩得多。

永明：ESG+高質量篩選

永明平均分紅實現率86%，「傳富儲蓄」連續6年100%。

2024年永明的投資總盤近1765億加元，債券資產占總投資的43%，抵押貸款占32%，穩健的固收資產占比極高達75%。

更關鍵的是，其中97%評級為"投資級"高質量（BBB及以上級）。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域的篩選優質標的。

行業分布涵蓋物業、金融業、能源、醫療等13個領域，分散風險做得很到位。

永明「萬年青·星河尊享」的資產配置：固定收入資產占比25%-80%，非固定收入資產占比20%-75%。

收益波動可控，**"穩+可持續"**是它的標簽。

富衛：公司債專家

富衛平均分紅實現率86%，多款主力產品實現率較2023年上升。

富衛固收類資產投資占比超66%，99%是優質投資級別——這個比例在同業中領先。

公司債券占51%，政府債券占5%，股票和基金占25%。

富衛的特點是主投公司債券，收益比政府債高一點，風險也可控。

富衛「盈聚天下」的資產配置：固定收益類型資產占比25%-100%，股權類型資產占比0%-75%。

投資于不同的地區和行業，分散風險。

這三家的共同特點是：用高評級債券打底，確保本金安全，同時保留一定的增長空間。

適合那些"不求最高收益,但求睡得安穩"的人。

選擇指南：根據你的需求匹配保司

講了這么多，最后給你一個可執行的選擇建議。

求穩的可以考慮友邦的產品。

分紅實現率99%，連續7年100%達成，投資策略極其保守。

適合教育金、養老金等剛性需求，不能接受任何波動的人。

想要穩中求進的可以選宏利和安盛的產品。

宏利分紅實現率94.5%，安盛97.5%，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心。

適合投資期10-20年，希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動者。

想要做提領打算，看重靈活理財的朋友，永明的產品不容錯過。

「傳富儲蓄」連續6年100%，而且提領機制靈活，適合需要現金流的人。

能扛波動、追求高復利的，可以考慮保誠。

權益類資產占比50%+，波動大但長期復利潛力強。

適合資金為長期閑錢，目標年化6.5%以上，能承受中期波動者。

想自主調控風險的，周大福是個好選擇。

第10年后可以靈活切換投資策略，保守、均衡、進取三檔隨你選。

最后說一句真話可能不好聽，但能幫你省錢的話：

別光看分紅實現率排名就下單。

84.5%的保誠可能比99%的友邦更適合你，也可能完全不適合你。

關鍵是搞清楚自己要什么，再去匹配保司。

前陣子千屹理財暴雷，實控人攜110億潛逃日本的新聞你可能也看到了。

國內高收益理財頻繁出事，港險雖然收益有波動，但至少受嚴格監管，分紅實現率透明可查。

選保司，要看的是長期兌現能力，而不是誰嘴上說得好聽。

大賀說點心里話

看完這篇文章，你應該對8家保司的投資策略心里有數了。

但怎么買、找誰買、怎么省錢，這里面的門道還有很多。