港險收益從7%跌到6.5%，為什么2025年還有人瘋搶？3個真相沒人告訴你

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率。

一年期定存降到0.95%，五年期1.30%，活期只剩0.05%。

10萬塊存5年，利息從7750元縮水到6500元。

很多朋友問我：錢放哪里才能跑贏通脹？

說句實話，這個問題我被問了不下一百遍。

今天不聊具體產品，咱們先把港險市場的真實情況攤開來說——好的壞的都得知道。

港險的好日子過去了？

別光聽好的，壞消息也得知道。

2025年7月1日，香港保監局正式下調了分紅險演示利率。

這意味著什么？

以前那些動輒**7%+**預期收益率的產品，基本成為歷史。

現在市場主流產品的預期收益率，普遍降到了**6.5%**左右。

不只是收益預期下調。

今年以來，優惠力度明顯縮水，部分熱門產品直接下架。

我身邊不少同行都在感慨：港險最瘋狂的那幾年，真的一去不復返了。

但這個事得兩面看。

6.5%的收益率，放在港險圈確實不如從前。

可你橫向對比一下內地儲蓄險呢？

銀行存款利率都跌到1%以下了，內地增額終身壽的預定利率也在持續下調。

6.5%雖然不是巔峰，但在當前的利率環境下，依然有明顯的相對優勢。

問題是：收益預期降了，大家還買嗎？

但數據告訴我們另一個故事

答案可能出乎你意料。

2025年10月24日，香港保監局發布了上半年的臨時統計數據。

全港毛保費總額達到4234億港元，全港新單總保費1737億港元，同比增長50.3%。

50.3%是什么概念？

這個增速創了歷史新高。

我給你算筆賬：

2024年上半年新單保費是1156億，2025年上半年直接飆到1737億，多了581億。

半年時間，增量比很多中小保司全年的保費還多。

今年6月底那段時間，我親眼見證了香港保險代理人有多忙。

貴賓簽單室變得非常難預約，有些客戶為了趕在7月1日利率下調前簽單，提前一個月就開始排隊。

收益預期降了，大家反而搶著買？

這背后的邏輯其實不復雜：

• 一是趕在下調前鎖定相對高的收益


• 二是內地利率持續走低，存款焦慮在蔓延


• 三是對港險保司的長期信心沒變

尤其是第三點，很多人忽略了。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

港險市場的信心，很大程度上建立在頭部保司的實力之上。

先說友邦。

業內流傳著一句話：「香港只有兩種保司，友邦和其他。」

這話雖然有點夸張，但也從側面說明了友邦的江湖地位。

友邦是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超過360萬。

什么概念？

香港每3個人里，就有1個是友邦的客戶。

1919年成立，1931年在香港開展業務，總資產2860億美元，恒生指數第四大成份股。

標普評級AA-，惠譽評級AA，償付能力充足率275%。

再說安盛。

1817年成立，208年歷史，全球第三大國際資產管理集團。

更關鍵的是，安盛是全球9家「大而不能倒」的保險公司之一。

什么叫大而不能倒？

就是這家公司如果出問題，會影響全球金融系統穩定，所以各國監管機構會特別盯著。

歷經兩次世界大戰仍保持穩健，標普AA-，穆迪Aa3，償付能力比率227%。

還有國壽海外。

中國人壽集團的全資子公司，背后是財政部持股90%，全國社保基金理事會持股10%。

集團從1933年至今服務客戶90載，2022年合并總資產突破6萬億元人民幣。

香港分公司于1984年成立，總資產逾4600億港元，穆迪A1級，標普A級。

連續21年入選《財富》世界500強，2023年排名第54位。

咱不玩虛的，這些保司的底子擺在這里。

客戶愿意買，不是盲目跟風，而是對這些百年老店的長期信任。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險保司，有個繞不開的話題：保誠。

很多朋友現在一聽到「保誠」就色變。

原因很簡單——保誠因為之前分紅回撤慘遭「網暴」。

這個事得兩面看。

先看數據。

保誠的分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差大。

對比友邦最大值169%、最小值64%，保誠的波動確實更明顯。

為什么會這樣？

看投資策略就明白了。

保誠的投資占比是49%固收、49%權益，屬于激進型。

而友邦是69%固收、24%權益，宏利是78.5%固收、6%權益，都是穩健型。

更關鍵的區別在于：

其他保司會把收益做平滑，用好年份的利潤來填補差年份的虧損，讓每年的分紅實現率看起來都比較穩健。

但保誠不這么干，它更真實地反映市場盈虧，不做削峰填谷。

所以保誠的策略在市場好的時候，收益可能很可觀。

但市場不好的時候，波動也會更大，分紅實現率的起伏比友邦明顯得多。

說句實話，其實沒那么嚴重。

保誠1848年于英國倫敦創立，176年歷史，在香港、倫敦、紐約和新加坡四地上市。

1964年進入香港，扎根60年。

服務亞洲及非洲24個市場，覆蓋1800萬客戶。

標普A（穩定）、穆迪A2（穩定）、惠譽A-（穩定），償付能力充足率295%。

人家的實力擺在那，底氣就是硬。

但如果你想選保誠，得有一定的風險承受能力。

不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

這是選保誠的前提。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型，追求穩定，那選擇范圍就清晰多了。

我給你拉個對比：

友邦：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

宏利：分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差小。

作為香港強積金一哥，在亞洲有超過120年的投資管理經驗。

1887年在加拿大多倫多成立，首任總裁是加拿大總理麥克唐納爵士。

香港最大強積金服務供應商，市占率27.3%。

惠譽AA-、穆迪A1、標普AA-。

永明：分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。

1865年成立于加拿大，成立時間比加拿大政府還早。

香港業務始于1892年，在港131年。

管理資產規模高達8萬億港元。

標普AA級，穆迪Aa3級，業內唯一榮獲AA MSCI ESG評級的保司。

雖然安盛盛利2的提領優勢很強，但永明在晚提領和保證現金價值這些部分做得更扎實一些。

如果你不急著用錢，更看重長期穩定性，永明值得關注。

這幾家的共同特點是：

投資策略偏穩健，固收類占比高，分紅實現率波動小。

適合那些不想承擔太大風險、追求長期穩定收益的朋友。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

光看保司實力還不夠，還得看市場用腳投票的結果。

非銀渠道的數據特別有參考價值。

為什么？

因為銀行渠道多少會受存款業務帶動的因素，而非銀渠道——也就是通過經紀、代理這些渠道賣出去的業務——能更真實反映客戶主動選擇的偏好和產品的市場反響。

2025年上半年非銀渠道標準保費排名：

• 友邦111億，市占率11.2%，穩居第一


• 保誠82億，市占率8.3%


• 國壽78億，市占率7.9%


• 宏利77億，市占率7.8%


• 安盛53億，市占率5.4%

這里解釋一下標準保費的計算方式：整付×10%+年度化保費。

這樣折算后，更容易比較不同繳費方式產品的實際銷售情況。

非銀渠道標準保費排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。

能在非銀渠道站穩腳跟，說明它們的產品和服務確實經得住長期檢驗。

保司規模大，確實代表公司業務能力強、市場認可度高。

但我得提醒一句：

規模大不一定直接等于你的保單未來就表現更好。

選保司是第一步，選對產品、選對方案，才是關鍵。

所以，現在該不該買？

說句實話，這個問題沒有標準答案。

先看不利因素：

優惠縮水、收益預期下調、部分產品下架。

這些是事實，不能回避。

再看有利因素：

美聯儲降息，黃金價格一路上漲，內地銀行存款利率一降再降。

2025年12月，部分中小銀行3年期存款利率低至1.20%，甚至低于國有大行。

有銀行全年降息七次。

在這個背景下，港險**6.5%**的預期收益率，雖然不如從前，但相對優勢依然明顯。

更重要的是：

匯率劃算，現在能鎖定當前的收益水平。

等后續產品出來，收益預期可能還會繼續下調。

從這個角度看，現在入手的優勢也很突出，比等后續產品更劃算。

我的判斷是：

對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。

但不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

如果你手頭的錢三五年內要用，那港險的流動性可能不適合你。

如果你有一筆長期不動的錢，想做資產配置、對沖單一貨幣風險，那現在確實值得認真考慮。

咱不玩虛的，適合的才是最好的。

大賀說點心里話

文章寫到這里，該說的數據和分析都說了。

但怎么買、怎么省錢、怎么避坑，這些才是真正決定你收益的關鍵。