可轉換債券的優缺點和風險防范點

可轉換債券的優缺點和風險防范點

優點

a、籌資成本較低:可轉換債券給予了債券持有人以優惠的價格轉換公司股票的好處,故其利率低于同一條件下的不可轉換債券的利率,此外,可轉換債券轉換為普通股時,公司無需另外支付籌資費用.

b、便于籌資資金:可轉換債券一方面可以使投資者獲得固定利率;另一方面又向其提供了進行債券投資或股票投資的選擇權.對投資者有一定的吸引力.

c、有利于穩定股票價格和減少對每股收益的稀釋.

d、減少籌資中的利益沖突:發行可轉換債券不會太多增加公司的償債壓力,所以其他債權人對此的反對較小,受其他債務的限制性約束較小.同時,可轉換債券持有人是公司的潛在股東,與公司有著較大的利益趨同性,因而沖突較小.

缺點

a、股票上揚風險:雖然可轉換債券的轉換價格高于其發行時的股票價格,但如果轉換使股票價格大幅度上揚,公司只能以較低的固定轉讓價格換出股票,便會降低公司的股票籌資額.

b、財務風險:發行可轉換債券后,如果股價低迷,持有人沒有如期轉換普通股,則會增加公司償還債務的壓力,加大公司的財務風險.特別是在定有回售條款的情況下,公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯.

C、喪失低息優勢:可轉換債券轉換成普通股后,其原有的低利息優勢不復存在,公司將要承擔較高的普通股成本,從而導致公司的綜合資本成本較高.

由于可轉換債券可轉換成股票,它可彌補利率低的不足.如果股票的市價在轉券的可轉換期內超過其轉換價格,債券的持有者可將債券轉換成股票而獲得較大的收益.

可轉換債券融資存在的風險

(一)存在發行的風險

我國公司在可轉換債券的發行時機選擇上沒有任何的自主權,什么時候發行、如何發行都要通過國家證券監督機構的審核,發行也只能分批進行,這就可能與發行公司的意圖相悖,這樣的限定條件很容易使公司錯失最佳的發行時機.對于上市公司來講,這點風險尤為突出.公司發行可轉換債券的時機選擇取決于公司對未來發展的預期,當前的市場經濟以及股票市場有利于可轉換債券發行的時候,公司則會選擇發行.但是,由于證監會的審批程序繁雜,審批所需的時間長,上市公司的可轉債發行很難在恰當的時間通過審批,從而錯失了發行可轉換債券的最佳時機.以鴻海精密工業股份有限公司為例.鴻海精密董事會于2009年12月22日批準公司發行5年期可轉換債券,將所籌資金用于購買原材料.受國際金融形勢影響,臺灣股市表現不及預期;為反映公司債券的實際價值并保護股東權益,公司于2010年7月20日向主管機關申請撤銷該發行計劃并向社會公眾發表聲明,公開宣布取消發行.鴻海精密的可轉換債券在還未發行就已經宣布流產,瞬息萬變的市場環境是發行可轉換債券的一大風險.

(二)轉換風險

當上市公司發行可轉換債券的時候,其必然面臨著一定的可轉換風險,轉換風險主要有以下幾點:第一,由于可轉換債券一般都是無記名方式存在的,可以在市場上自由的交換,由于它獨具的期權性質使得可轉換債券市場的價格比股票標的物的波動價格更加的大.證券交易市場上的投機者就會買賣債券賺取價差而非行使可轉換債券的轉換權利.這樣極易導致一種情況就是,在轉換期即將到期之前,持有者才會考慮行使其所擁有的轉換權.大量持有者在短時間內的集中轉換,加大了轉股失敗的風險;第二,如果可轉換債券的發行公司為上市公司,其公司的價值可以通過股票表現出來.一旦發債公司股價大幅度下或股票市場處于低迷,股票的價格非常低,此時投資者就會認為公司沒有投資的價值,不會形式轉換的權利,寧愿承受利息的損失,要求發債公司還本付息而不實施轉股.

(三)公司經營風險

公司的經營風險主要分為兩種,經營環境風險和經營業績風險.經營環境風險指的是公司所處的經濟環境變化莫測,公司很難準確的估計出未來的發展趨勢和總體環境的發展規律.諸如政治、經濟、金融、稅收、國家政策等都會影響到公司的戰略方針.由于可轉債在存續期間受公司的經濟條件、公眾的購買能力和購買偏好等因素的影響,有可能導致公司花費了大量的發行費用、廣告宣傳費用、各種手續費用等,卻沒有籌集到需要的資金.經營業績的風險是公司經營風險的另一個主要內容.當可轉換債券的發行公司經營業績不佳,其業績情況就會反應到股價上,導致其股價下跌,投資者對公司未來的預期就會較差,認為持有該公司的股票盈利的可能性較小,因此寧愿損失利息也不愿將可轉換債券轉換成股票.當可轉換債券到期的時候,公司就會面臨大量的還款壓力,而公司此時業績不加,又需要支付大量的現金,就會產生經營風險.

可轉換債券的優缺點和風險防范點，上面小編總結了這個多點，大家一定要先了解清楚各方面的優缺點和風險，投資有風險，小伙伴們一定要謹慎投資！