資產證券化

星河老師 解答

2023-05-11 10:28

同學

可以的.

從目前監管層已批準的項目情況來看，市政收費權類、租賃債權、保理債權、學費住宿費收費權、互聯網消費貸款、應收賬款類、 商業物業類和人文景觀類是值得大力推進的幾類資產證券化項目：

標致的啞鈴 追問

2023-05-11 10:37

交易結構當中是必須要設立SPV（特殊目的載體）嗎？像質押燃氣經營收費權作為基礎資產，應該不需要成立SPV吧？

星河老師 解答

2023-05-11 10:38

同學,
 對發起人而言，資產證券化業務具有特殊吸引力的主要原因是發起人可以突破自身主體信用的限制，以更低的成本融資，非投資級的企業也可能發行AAA級的債券;對投資人而言，資產支持證券具有投資價值的原因之一是其具有較好的安全性，其收益幾乎不受發起人信用等級下降的影響。資產證券化過程中，發起人將資產“真實出售”給特殊目的載體(SPV)，實現破產隔離，才使資產支持證券具有上述特性。因此，特殊目的載體在資產證券化的業務中起著非常重要的作用。
  SPV還具有稅收中性的作用。在國外，投資資產證券化產品通常可以獲得稅收優惠，而且，由于該筆證券化業務是SPV的唯一業務，其基礎資產的利息收入大部分都以證券利息的方式支付出去，所以SPV幾乎不用納稅。SPV的稅收中性是促使國外資產證券化業務蓬勃發展的主要動力之一。
  當然，SPV還承擔著發行證券的任務。因為發起人把資產“真實出售”給SPV，所以SPV實際上擁有這些基礎資產，具備發行證券的資格。

標致的啞鈴 追問

2023-05-11 10:41

SPV可以由原始權益人自己成立嗎？

星河老師 解答

2023-05-11 10:43

同學

可以
“spv 可以由原始權益人自己設立,也可以由其他機構設立,其存在的唯一或主要職能是發債及還債

標致的啞鈴 追問

2023-05-11 10:56

標致的啞鈴 追問

2023-05-11 10:57

這個產品結構里面的原始權益人/資產服務機構 就可以看作SPV嗎？

星河老師 解答

2023-05-11 11:06

同學

這個可以的.資產服務機構 可以看作SPV

標致的啞鈴 追問

2023-05-11 11:11

對了，資產證券化涉及信用評級，是指對發行的證券評級吧？發行人需不需要評級呢？

星河老師 解答

2023-05-11 11:20

同學
你好 不是的 都需要評級.
通過收集資料、盡職調查、信用分析、信息披露及后續跟蹤，對原始權益人基礎資產的信用質量、產品的交易結構、現金流分析與壓力測試進行把關，從而為投資者提供重要的參考依據，保護投資者權益，起到信用揭示功能。如果發行的證券化產品屬于債券，發行前必須經過評級機構進行信用評級。