上圖，為什么，請教，謝謝老師

來來老師 解答

2023-04-02 10:22

或是您想問推算過程？

來來老師 解答

2023-04-02 10:25

這個其實推算過程很復雜 如果是一般備考 建議背誦公式就夠了
假設股利按固定的成長率g增長。計算公式推導為:
P0 =D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n+ Pn /（1+Rs）n
=D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n+ Pn/（1+Rs）n
假設股票在能預見的時間內都不會出售，則Pn /（1+Rs）n將趨向零，上述公式又可寫成方程（1）:
P0= D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+ D0（1+g）n/（1+Rs）n
假定上述公式為方程（1）兩邊同乘（1+Rs）/（1+g），則上述公式可寫成方程（2）
P0（1+Rs）/（1+g）= D0 + D0（1+g）/（1+Rs）+－－－－+ D0（1+g）n-1/（1+Rs）n-1
方程（2）-方程（1）則得
P0（Rs -g）/（1+g）= D0 - D0（1+g）n/（1+Rs）n
又假定g不能大于Rs,則D0（1+g）n/（1+Rs）n趨向于零。
上述公式中股票價值可寫成:
P0= D0（1+g）/（Rs -g）= D1/（Rs -g）
則Rs=D1/P0+g=D0(1+g)/P0+g
考慮籌資費用，則Rs=D0(1+g)/[P0*（1-f）]+g。
推導過程比較復雜，不要求您掌握，只要能利用公式解題即可。

宏艷 追問

2023-04-02 10:28

要求計算該普通
股資本成本。是算今年的，還是算明年的？

宏艷 追問

2023-04-02 10:30

如果算明年的，我感覺+g，想得通，

宏艷 追問

2023-04-02 10:32

如果是算今年的，我感覺不用+g，老師，我是哪里想錯了，請教

來來老師 解答

2023-04-02 10:36

你好 計算是明年以及未來的 用得今年數據去估算未來的
股權資本成本=D1/P0+g=未來第一期股利÷當前股價+股利增長率

宏艷 追問

2023-04-02 10:41

還是，不懂？老師

來來老師 解答

2023-04-02 10:45

算未來的 所以要加增加率g

宏艷 追問

2023-04-02 11:10

要求計算該普通
股資本成本。沒有說算未來的 老師

來來老師 解答

2023-04-02 11:12

你好 是需要算未來的 要不考慮增長率啦 也不考慮第二年的股利啦 就不乘以（1+g）
當年的話 其實只考慮當年情況  
您看下前面推算那樣多 要是只有一年 不用那樣做啦