A公司購買H公司非上市普通股300手(1手=100股).每股面值1元.H公司暫未上市。H公司管理科學,經營穩健,各財務指標均良好.股利水平較高且處于穩定增長水平。根據公司歷史分紅數據及收益水平來看,該公司今年普通股每股凈利率為15%。H公司屬于高成長型公司,且其所處行業享受產業政策的優惠,公司具有良好的前景,預計今后五年內凈利潤每年增長10%。預計五年之后H公司經營進入另一增長階段,凈利潤每年增長1%,公司規模不會產生較大變動,凈利潤逐漸保持穩定。資本化率通過無風險利率加上風險報酬率得出,我國一年期國庫券利率為4%(這里假定無風險收益率等于一年期國庫券利率),公司的風險報酬率按8%計算。請根據上述信息計算A公司所持的H公司非上市普通股的評估值。

Anan老師

職稱：注冊會計師,稅務師,中級會計師

2022-12-15 14:43

同學，你好！
請稍等，老師解題中~

Anan老師解答

2022-12-15 14:58

總股數=300*100=30000股
資本化率=無風險利率+風險報酬率=4%+8%=12%
第0年(今年)每股凈利潤=1*15%=0.15
第一階段：預測期5年快速增長階段10%：
第一年每股凈利潤0.15*1.1=0.165      折現價值=0.165/1.12=0.1473
第二年每股凈利潤0.15*1.1^2=0.1815  折現價值=0.1815/1.12^2=0.1447
第三年每股凈利潤0.15*1.1^3=0.1997  折現價值=0.1997/1.12^3=0.1421
第四年每股凈利潤0.15*1.1^4=0.2196  折現價值=0.2196/1.12^4=0.1396
第五年每股凈利潤0.15*1.1^5=0.2416  折現價值=0.2416/1.12^5=0.1371
第二階段：后續期穩定增長1%：
第六年0.2416*1.01=0.244
穩定期的價值=0.244/(0.12-0.01)=2.2182
折現后的價值=2.2182/1.12^5=1.2587

每股價值=0.1473+0.1447+0.1421+0.1396+0.1371+1.2587=1.9695
H公司非上市普通股的評估值=1.9695*30000=59085元

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！