2017注會《財管》知識點：現金流量折現模型的應用

【現金流量折現模型的應用】

1.種類

【提示1】公式不需要專門記憶，主要是注意實體價值等于實體現金流量的現值，折現率為加權平均資本成本;股權價值等于股權現金流量的現值，折現率為股權資本成本。

【提示2】利用實體現金流量模型時，如果提問要求計算股權價值，則分兩步完成，第一步計算實體現金流量并以加權平均資本成本為折現率計算實體價值;第二步計算股權價值，其公式為：股權價值=實體價值-凈債務價值(簡化方法：凈債務價值=基期凈負債的賬面價值)。

2.股權現金流量模型的應用舉例

3.企業實體現金流量模型的應用舉例

【提示】在實務中，大多使用實體現金流量模型。主要原因是股權資本成本受資本結構影響較大，估計起來比較復雜。加權平均資本成本受資本結構影響較小，比較容易估計。